纳斯达克100期货暴跌6.36%后反弹，为2020年以来最惨

导语

纳斯达克100期货周五早间指向+359点开盘，此前一个交易日该指数下跌6.36%——为2020年3月以来最惨单日。整体损失同样严重：道指下跌3.4%，标普500下跌4.36%，纳斯达克综合指数下跌5.52%。早盘买盘并不均衡，美东时间上午8:00，道指期货下跌570点，标普500期货上涨11点，在美东时间8:30美国和加拿大就业报告公布前，反弹信号喜忧参半。

背景——为何就业报告比反弹更重要

抛售并不局限于美国股市。德国DAX指数下跌2.21%，英国富时100指数下跌2.05%，法国CAC 40指数下跌1.63%，西班牙IBEX 35指数下跌1.27%，意大利富时MIB指数下跌1.06%。科技股抛售也蔓延至亚洲交易时段，因此疲软是全球性的，而非单一市场的重新定价。

美国国债收益率全曲线走高。2年期报4.491%，上涨1.37个基点；5年期报4.629%，上涨2.09个基点；10年期报4.864%，上涨2.65个基点；30年期报5.284%，上涨3.26个基点。10年期收益率远低于几周前触及的5.36%高点，今日的反弹显示出一定的下行约束。

美元兑新西兰元（+0.82%）和澳元（+0.75%）涨幅最大。美元兑日元（+0.40%）、欧元（+0.39%）、英镑（+0.37%）、加元（+0.30%）和瑞郎（+0.22%）也走高，其中瑞郎兑美元表现最为坚挺。

收益率走强、美元走强以及股市试探性反弹的组合，正是非农就业数据将要考验的格局。非农超预期但薪资疲软，与超预期但薪资火热，对收益率的影响可能不同，这一区别对美元和试图复苏的纳斯达克都至关重要。

数据——数字说明了什么

美国10月报告预计非农就业人数增加65K，前值为29K，私营部门就业人数为+64K，前值为+46K，制造业就业人数为+5K，前值为+9K。失业率预计维持在4.2%。平均时薪预计环比上涨0.3%，前值为0.1%，同比增长放缓至2.9%，前值为3.0%。平均每周工时预计维持在34.4小时。

加拿大报告预计就业人数增加13.6K，前值为下降68.3K，失业率维持在6.5%。上月的损失由全职工作（−35.4K）和兼职工作（−32.9K）分摊。

货币波动区间已超出正常水平。EURUSD交投于1.1168–1.1234，为其22日平均值的105%。USDJPY运行于157.26–158.37，为平均值的129%。GBPUSD覆盖1.3382–1.3463，为116%。AUDUSD扩大至平均值的161%，NZDUSD至141%，USDCAD至111%，USDCHF至77%。

资产	变动
纳斯达克100	−6.36%
纳斯达克综合指数	−5.52%
标普500	−4.36%
道指	−3.4%
10年期收益率	4.864%，+2.65个基点

分析——对市场和板块意味着什么

分化开盘说明了问题：期货定价的是科技股反弹，而非全面复苏。道指期货下跌570点，而纳斯达克100期货上涨359点，意味着轮动而非统一的风险偏好买盘。如果这种情况持续，大型科技股将支撑指数，而周期股和工业股仍将承压。

货币渠道是二阶效应。AUDUSD和NZDUSD在避险情绪和增长前景走低的背景下已经拉伸最远，因此任何逆转美元早盘强势的非农意外，对这些货币对的打击最大。USDCAD在两份就业报告公布前就已超过平均值——如果意外数据将两种货币拉向相反方向，该货币对的波动会更大。美国数据走强、加拿大数据走弱将利好上行；反之则利好下行。

大宗商品涨跌互现。WTI原油上涨0.47美元至90.99美元，此前交投于89.07至92.53美元之间。现货黄金下跌约0.5%，接近4,068美元，白银上涨0.58%，接近52.07美元，铜基本持平于6.27美元附近，比特币几乎持平于76,031美元。

反方观点：6.36%暴跌后的早盘反弹往往是空头回补，而非新需求。如果股市的第一波走势未能吸引跟进买盘，回落至区间内将表明反弹是仓位调整而非坚定信念。

展望——接下来关注什么

日历上有三个催化剂。美国和加拿大10月就业报告均于美东时间上午8:30公布，随后是美东时间上午10:00的密歇根大学11月消费者信心初值。总体指数预计为48.0，与10月终值持平，当前状况为48.0，前值为46.7，预期为49.5，前值为48.8。

需关注的水平：EURUSD报1.1174，高于1.1168低点六个点，上方为1.1200和前收盘价1.1218。USDJPY报158.29，低于158.37的时段高点八个点，上方关注158.50，下方为157.66。GBPUSD报1.3399，维持在1.3400下方，1.3382仍在视野内，上方为1.3449和1.3463。

美元兑日元接近时段高点，兑欧元和英镑接近早盘最强水平。非农公布后的第一个考验是这些极值是否会突破并守住。

常见问题

纳斯达克100下跌6.36%对散户投资者意味着什么？

此次下跌是该指数自2020年3月以来最惨单日，道指、标普500和纳斯达克综合指数也同步下跌。对散户投资者而言，关键问题是此次抛售是一日重新定价还是趋势的开始。期货指向纳斯达克100开盘+359点，表明部分买家看到了价值，但道指期货下跌570点显示买盘并不广泛。

为何USDCAD在就业报告前波动如此之大？

在两份报告公布前，USDCAD交投于1.4009–1.4081区间，为其22日平均值的111%。美国和加拿大10月就业报告均于美东时间上午8:30公布，因此该货币对面临两个同时发生的催化剂。如果意外数据将两种货币拉向相反方向，波动会更大——美国数据走强、加拿大数据走弱将利好上行。

非农公布后美元下一步如何？

美元兑主要货币全线走高，兑新西兰元（+0.82%）和澳元（+0.75%）涨幅最大。非农公布后的第一个考验是兑日元、欧元和英镑的时段极值是否会突破并守住。迅速回落至区间内将告诉交易员，第一波走势未能吸引跟进买盘，这将削弱早盘的美元强势。

总结

纳斯达克期货正在买盘，但分化开盘和收益率走强意味着美东时间8:30的非农就业数据将决定反弹能否持续。

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