Le scorte globali di petrolio potrebbero raggiungere minimi storici

Le scorte globali di petrolio potrebbero avvicinarsi a minimi storici entro la fine di maggio a causa della chiusura in corso dello Stretto di Hormuz, secondo un'analisi di UBS annunciata il 16 maggio 2026. Questo importante punto di strozzatura marittima è bloccato da settimane, interrompendo la rotta di transito per quasi un quinto dell'offerta di petrolio marittimo mondiale. Questa interruzione minaccia di prosciugare le scorte commerciali, già al di sotto della media stagionale quinquennale.

Perché lo Stretto di Hormuz è importante per i mercati petroliferi

Lo Stretto di Hormuz è il punto di transito petrolifero più critico al mondo. Una media di 21 milioni di barili al giorno vi è transitata nel 2025, rappresentando circa il 21% della domanda globale di petrolio. Il canale è l'unica rotta marittima praticabile per le esportazioni dei principali produttori Arabia Saudita, Iraq, Emirati Arabi Uniti, Kuwait e Qatar. La sua chiusura costringe le petroliere a cercare rotte alternative molto più lunghe, aggiungendo settimane ai tempi di consegna e rimuovendo di fatto barili dalla disponibilità immediata sul mercato.

Quanto velocemente potrebbero esaurirsi le scorte globali

Le scorte globali di petrolio si attestarono a circa 4,2 miliardi di barili all'inizio della chiusura. La modellizzazione di UBS suggerisce che un prelievo di 1,8-2,2 milioni di barili al giorno da queste scorte è ora probabile per soddisfare la domanda in corso. A questo ritmo, le scorte totali scenderebbero sotto il minimo storico di 3,95 miliardi di barili stabilito nel 2021 entro l'ultima settimana di maggio. Il prelievo è concentrato nelle scorte commerciali detenute da raffinatori e trader, non nelle riserve strategiche controllate dal governo.

La reazione immediata dei prezzi e la meccanica di mercato

Lo shock dell'offerta fisica ha già spinto i futures sul Brent crude a oltre 110 $ al barile. La struttura di mercato è passata a una forte backwardation, dove i contratti a breve termine vengono scambiati a un significativo premio rispetto a quelli a lungo termine. Questo segnale di prezzo incoraggia il prelievo immediato di petrolio stoccato. Il premio per il Brent crude per consegna a giugno rispetto a dicembre è aumentato a oltre 12 $ al barile, il livello più alto dalla crisi energetica del 2022.

Limitazioni e rotte di approvvigionamento alternative

Una limitazione chiave alla previsione ribassista delle scorte è il potenziale aumento della produzione da fonti non OPEC. Gli Stati Uniti, attualmente producendo un record di 13,5 milioni di barili al giorno, potrebbero accelerare le spedizioni dai porti della Costa del Golfo. Tuttavia, questi volumi richiederebbero settimane per raggiungere i principali mercati asiatici. I gasdotti terrestri dalla Penisola Arabica, come il Gasdotto Est-Ovest in Arabia Saudita, hanno una capacità residua limitata di circa 2 milioni di barili al giorno, insufficiente a compensare la carenza marittima.

Come si stanno posizionando i trader istituzionali

I fondi di investimento gestiti hanno costruito la loro posizione netta lunga più grande nei futures sul petrolio greggio in oltre due anni, secondo i dati della CFTC. Questo riflette una scommessa consensuale su prezzi sostenuti e elevati. I desk di trading fisico delle principali banche segnalano intense offerte per qualsiasi carico disponibile non instradato attraverso il Golfo Persico. La corsa per gradi alternativi dal Bacino Atlantico e dall'Africa Occidentale ha spinto i loro prezzi a massimi pluriennali rispetto al benchmark del Brent.

Cos'è lo Stretto di Hormuz

Lo Stretto di Hormuz è un passaggio marittimo stretto tra Oman e Iran, che collega il Golfo Persico con il Golfo di Oman e il Mare Arabico. Nel suo punto più stretto, è largo solo 21 miglia nautiche. La sua chiusura influisce su circa l'80% del petrolio esportato dai paesi del Consiglio di Cooperazione del Golfo (GCC).

Cosa sono le riserve strategiche di petrolio (SPR)

Le riserve strategiche di petrolio sono scorte di emergenza di petrolio greggio di proprietà del governo. L'Agenzia Internazionale dell'Energia (IEA) obbliga i paesi membri a detenere riserve equivalenti a 90 giorni di importazioni nette. Rilasci coordinati da queste riserve, come il rilascio di 60 milioni di barili nel 2022, potrebbero alleviare temporaneamente la tensione di mercato, ma non sono una soluzione permanente a un punto di strozzatura chiuso.

Come influisce sui prezzi della benzina

I prezzi al dettaglio della benzina sono un indicatore ritardato, che riflette tipicamente i costi di raffinazione per il petrolio greggio acquistato settimane prima. Tuttavia, l'attuale aumento dei prezzi dei futures indica significativi aumenti dei prezzi alla pompa a livello globale entro 4-6 settimane. I mercati europei e asiatici, più dipendenti dal greggio del Golfo, sentiranno l'impatto prima e in modo più acuto rispetto agli Stati Uniti. Per ulteriori informazioni sulle dinamiche del mercato energetico, consulta la nostra analisi sul sito di Fazen Markets.

Conclusione

Una chiusura prolungata dello Hormuz porterà le scorte globali di petrolio a minimi storici nell'arco di poche settimane, mantenendo una volatilità dei prezzi estrema.

Disclaimer: Questo articolo è solo a scopo informativo e non costituisce consulenza sugli investimenti. Il trading di CFD comporta un alto rischio di perdita di capitale.