Les stocks mondiaux de pétrole pourraient atteindre des niveaux record

Les inventaires mondiaux de pétrole pourraient approcher des niveaux historiquement bas d'ici la fin mai en raison de la fermeture en cours du détroit d'Hormuz, selon une analyse de UBS annoncée le 16 mai 2026. Ce point de passage maritime clé est bloqué depuis des semaines, coupant la route de transit pour près d'un cinquième de l'approvisionnement mondial en pétrole maritime. Cette perturbation menace d'épuiser les stocks commerciaux qui étaient déjà en dessous de leur moyenne saisonnière sur cinq ans.

Pourquoi le détroit d'Hormuz est important pour les marchés pétroliers

Le détroit d'Hormuz est le point de transit pétrolier le plus critique au monde. En moyenne, 21 millions de barils par jour y ont transité en 2025, représentant environ 21 % de la demande mondiale de pétrole. Le canal est la seule route maritime viable pour les exportations des principaux producteurs comme l'Arabie Saoudite, l'Irak, les Émirats Arabes Unis, le Koweït et le Qatar. Sa fermeture oblige les tankers à chercher des routes alternatives beaucoup plus longues, ajoutant des semaines aux délais de livraison et retirant effectivement des barils de la disponibilité immédiate sur le marché.

À quelle vitesse les stocks mondiaux pourraient-ils s'épuiser

Les inventaires mondiaux de pétrole s'élevaient à environ 4,2 milliards de barils au début de la fermeture. La modélisation de UBS suggère qu'un retrait de 1,8 à 2,2 millions de barils par jour de ces stocks est désormais probable pour répondre à la demande en cours. À ce rythme, les inventaires totaux tomberaient en dessous du niveau record de 3,95 milliards de barils établi en 2021 d'ici la dernière semaine de mai. Le retrait est concentré dans les stocks commerciaux détenus par les raffineurs et les traders, et non dans les réserves stratégiques contrôlées par le gouvernement.

La réaction immédiate des prix et les mécanismes du marché

Le choc d'offre physique a déjà propulsé les contrats à terme sur le Brent de première échéance au-dessus de 110 $ le baril. La structure du marché a basculé dans une forte backwardation, où les contrats à court terme se négocient à une prime significative par rapport à ceux à plus long terme. Ce signal de prix encourage le retrait immédiat du pétrole stocké. La prime pour le Brent pour livraison en juin par rapport à décembre a atteint plus de 12 $ le baril, le niveau le plus élevé depuis la crise énergétique de 2022.

Limitations et routes d'approvisionnement alternatives

Une limitation clé à la prévision baissière des inventaires est le potentiel d'augmentation de la production des sources non-OPEP. Les États-Unis, produisant actuellement un record de 13,5 millions de barils par jour, pourraient accélérer les expéditions depuis leurs ports de la côte du Golfe. Cependant, ces volumes mettraient des semaines à atteindre les marchés asiatiques clés. Les pipelines terrestres de la péninsule arabique, comme le pipeline Est-Ouest en Arabie Saoudite, ont une capacité excédentaire limitée d'environ 2 millions de barils par jour, insuffisante pour compenser le manque maritime.

Comment les traders institutionnels se positionnent

Les fonds de gestion ont construit leur plus grande position nette longue sur les contrats à terme sur le pétrole brut depuis plus de deux ans, selon les données de la CFTC. Cela reflète un pari consensuel sur des prix élevés durables. Les bureaux de trading physique des grandes banques signalent une forte demande pour tout cargo disponible non acheminé par le Golfe Persique. La course aux grades alternatifs du bassin atlantique et de l'Afrique de l'Ouest a fait grimper leurs prix à des niveaux les plus élevés depuis plusieurs années par rapport à l'indice Brent.

Qu'est-ce que le détroit d'Hormuz

Le détroit d'Hormuz est un passage maritime étroit entre Oman et l'Iran, reliant le Golfe Persique au Golfe d'Oman et à la mer d'Arabie. À son point le plus étroit, il mesure seulement 21 milles marins de large. Sa fermeture affecte environ 80 % du pétrole exporté par les pays du Conseil de coopération du Golfe (CCG).

Qu'est-ce que les réserves stratégiques de pétrole (RSP)

Les réserves stratégiques de pétrole sont des stocks d'urgence de pétrole brut détenus par le gouvernement. L'Agence internationale de l'énergie (AIE) mandate les pays membres de détenir des réserves équivalentes à 90 jours d'importations nettes. Des libérations coordonnées de ces réserves, comme la libération de 60 millions de barils en 2022, pourraient temporairement atténuer la tension sur le marché mais ne constituent pas une solution permanente à un point de passage fermé.

Comment cela affecte-t-il les prix de l'essence

Les prix de l'essence au détail sont un indicateur retardé, reflétant généralement les coûts de raffinage pour le pétrole brut acheté des semaines plus tôt. Cependant, la flambée actuelle des prix à terme indique des augmentations significatives des prix à la pompe dans le monde entier dans les 4 à 6 semaines. Les marchés européens et asiatiques, plus dépendants du brut du Golfe, ressentiront l'impact plus tôt et plus fortement que les États-Unis. Pour plus d'informations sur la dynamique du marché de l'énergie, consultez notre analyse sur le site de Fazen Markets.

Conclusion

Une fermeture prolongée du détroit d'Hormuz poussera les inventaires mondiaux de pétrole à des niveaux historiques bas dans les semaines à venir, maintenant une extrême volatilité des prix.

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