Borse USA chiudono in calo, Dow oscilla di 729 punti

Le borse USA hanno chiuso in calo martedì dopo una seduta che ha oscillato bruscamente in entrambe le direzioni. Il Dow Industrial Average è sceso di 181,02 punti, o 0,35%, a 51.675,16, mentre l'S&P 500 ha ceduto 1,73 punti, o 0,02%, a 7.805,51 e il Nasdaq Composite ha perso 41,52 punti, o 0,15%, a 27.204,38. Il Russell 2000 è calato di 11,10 punti, o 0,40%, a 2.783,38, e il Nasdaq 100 ha lasciato sul terreno 95,22 punti, o 0,31%, a 30.569,48. Il Dow ha negoziato in un range di 729,06 punti nella giornata.

Contesto — Perché i numeri di chiusura sottostimano il rischio di martedì

Il range di 729 punti del Dow è la storia dentro il calo del titolo. Ai massimi l'indice era in rialzo di 466,06 punti; ai minimi era in calo di 263,00 punti. L'S&P 500 ha toccato più 6,91 punti e meno 21,13 punti, e il Nasdaq Composite è passato da più 31,98 a meno 129,82. Il Nasdaq 100 non ha mai negoziato sopra la parità, toccando un minimo di meno 292,40 punti prima di recuperare circa 200 punti da quel livello.

La stagione degli utili si è aperta con sei pesi massimi: JPMorgan, Citigroup, Wells Fargo, Goldman Sachs, Johnson & Johnson e UnitedHealth. I risultati sono stati misti, ma la reazione dei prezzi no — tutti e sei hanno chiuso in calo. È la catena di catalizzatori che i trader stanno elaborando: sorprese positive e guidance migliorate non hanno sostenuto le offerte, il che indica che è stato il posizionamento, non i fondamentali, a dettare il listino.

Mercoledì arriva il report CPI di settembre degli USA alle 8:30 ET. I trader devono ora soppesare un quadro misto di utili contro l'outlook inflazionistico nella stessa settimana. Il report non ha divulgato le aspettative di consenso per il dato.

L'ampia partecipazione alle vendite conta per chi ha esposizione agli indici. Un calo dello 0,02% dell'S&P sembra tranquillo; il percorso intraday non lo è stato.

Dati — Cosa mostrano i numeri

Goldman Sachs ha battuto su entrambe le linee e ha comunque perso lo 0,23%. L'EPS di 17,01 dollari ha superato i 13,07 attesi, e i ricavi di 18,7 miliardi hanno battuto la stima di 16,84 miliardi. JPMorgan ha mancato, con EPS di 5,57 dollari contro 5,93 attesi e ricavi di 50,2 miliardi contro 51,23 miliardi, ed è scesa dello 0,88%. La banca ha alzato la guidance sul margine di interesse per l'intero anno a 106,2 miliardi, sopra i precedenti 105,5 miliardi e la stima di 105,28 miliardi.

Wells Fargo ha battuto sull'EPS a 1,87 dollari contro 1,85 attesi ma ha mancato ricavi e margine di interesse, ed è scesa del 3,12%. Citigroup è calata del 5,60%, il maggior ribasso delle quattro banche. Johnson & Johnson è scesa del 5,73% dopo che l'EPS rettificato di 2,59 dollari ha mancato i 2,67 attesi, sebbene i ricavi di 25,4 miliardi abbiano superato di poco i 25,38 miliardi e la guidance sull'EPS rettificato per l'intero anno sia salita a 11,05–11,15 da 10,96–11,11.

UnitedHealth ha battuto e ha guidato sopra le attese, con EPS rettificato di 4,69 dollari contro 4,12 attesi e ricavi di 112,7 miliardi contro 111,31 miliardi, ma ha comunque ceduto lo 0,20%. Nei dati di mercato in tempo reale, JNJ ha negoziato a 248,61 dollari, in calo del 4,91% nella giornata, in un range di 245,19–256,18 dollari alle 21:25 UTC.

Nome	Risultato vs stima	Chiusura
Goldman Sachs	Battuto EPS e ricavi	-0,23%
JPMorgan	Mancato EPS e ricavi	-0,88%
Wells Fargo	Battuto EPS, mancato ricavi	-3,12%
Citigroup	Non divulgato	-5,60%
Johnson & Johnson	Mancato EPS rettificato	-5,73%
UnitedHealth	Battuto EPS e ricavi	-0,20%

Analisi — Cosa significa per mercati e settori

I semiconduttori hanno portato gran parte del ribasso. Applied Materials è scesa del 6,69%, Cadence Design Systems del 4,08%, Micron del 3,65%, KLA del 3,22% e SK hynix ADR del 3,19%. Caterpillar è calata del 3,34%, estendendo la debolezza ai ciclici industriali. Questa combinazione — attrezzature per chip più macchinari — indica preoccupazione per la domanda legata ai capex, non un problema di una singola azienda.

La forza si è concentrata altrove. Oracle è salita del 4,28%, First Solar del 3,83%, Deere del 2,75%, Meta Platforms del 2,63%, Shake Shack del 2,57%, CF Industries del 2,31%, Box del 2,29%, Texas Instruments del 2,17% e General Motors del 2,01%. Texas Instruments in rialzo mentre Applied Materials, KLA e Micron calavano mostra che il comparto chip non è stato venduto indiscriminatamente.

La controargomentazione è semplice: una seduta di reazioni fallite agli utili dice poco sul trimestre. JPMorgan ha alzato la guidance sul margine di interesse e UnitedHealth ha guidato sopra le attese, quindi le revisioni fondamentali non erano uniformemente negative. Il listino ha comunque dissentito.

Il posizionamento appare difensivo in vista del dato CPI. I compratori hanno avuto la loro occasione sul Dow a più 466 punti e non l'hanno tenuta, mentre i venditori non hanno potuto spingere gli indici più ampi ai minimi. È un mercato non disposto a impegnarsi in nessuna direzione prima del dato sull'inflazione.

Prospettive — Cosa osservare ora

Il report CPI di settembre degli USA alle 8:30 ET di mercoledì è il prossimo test in calendario. I trader lo confronteranno con il quadro degli utili che ha aperto questa settimana, dove sorprese positive e mancati obiettivi hanno entrambi prodotto vendite.

Osservate se l'S&P 500 riesce a riconquistare e mantenere il suo massimo intraday di più 6,91 punti, e se il Nasdaq 100 riesce a negoziare sopra la parità dopo aver fallito martedì. Al ribasso, il minimo di meno 292,40 punti del Nasdaq 100 è il livello che ha segnato il punto più debole della seduta.

Per le banche, la reazione all'outlook alzato di JPMorgan sul margine di interesse a 106,2 miliardi e al mancato margine di interesse di Wells Fargo di 12,5 miliardi contro 12,7 miliardi attesi conterà più delle linee di EPS. Sono attesi ulteriori report sugli utili, sebbene il report non abbia specificato quali aziende pubblichino dopo.

Domande frequenti

Perché il titolo Johnson & Johnson è calato nonostante la guidance alzata?

Johnson & Johnson ha alzato la guidance sull'EPS rettificato per l'intero anno a 11,05–11,15 da 10,96–11,11 e ha riportato ricavi di 25,4 miliardi, leggermente sopra la stima di 25,38 miliardi. Ma l'EPS rettificato di 2,59 dollari ha mancato il consenso di 2,67. I dati di mercato in tempo reale mostravano JNJ a 248,61 dollari, in calo del 4,91%, in un range di 245,19–256,18 dollari. Il mancato obiettivo sulla linea finale, non l'aumento della guidance, ha dettato la direzione.

Cosa significa un range di 729 punti del Dow per gli investitori retail?

Significa che la variazione di chiusura di meno 181,02 punti, o 0,35%, ha sottostimato quanto l'indice si sia mosso durante la seduta. Il Dow era in rialzo di 466,06 punti ai massimi e in calo di 263,00 punti ai minimi. Range ampi come questo riflettono tipicamente disaccordo sui dati in arrivo — qui, sei report sugli utili e il dato CPI imminente — piuttosto che una visione definita.

Perché i titoli bancari sono calati quando Goldman Sachs ha battuto le stime?

Goldman Sachs ha battuto sia sugli utili sia sui ricavi, con EPS di 17,01 dollari contro 13,07 attesi, ma ha chiuso in calo dello 0,23%. JPMorgan ha mancato ed è scesa dello 0,88%, mentre Citigroup è calata del 5,60% e Wells Fargo del 3,12%. Il pattern su tutte e quattro le banche è stato di vendite a prescindere dal risultato, il che suggerisce che il mercato stesse riprezzando l'esposizione settoriale piuttosto che i singoli risultati.

Conclusione

Sei report sugli utili hanno prodotto sei chiusure in calo, lasciando al dato CPI di mercoledì decidere se i compratori torneranno.

Disclaimer: questo articolo è solo a scopo informativo e non costituisce consulenza di investimento. Il trading di CFD comporta un elevato rischio di perdita del capitale.