Wall Street clôture en baisse, le Dow oscille de 729 points

Les actions américaines ont clôturé en baisse mardi après une séance très volatile dans les deux sens. Le Dow Industrial Average a perdu 181,02 points, soit 0,35%, à 51 675,16, tandis que le S&P 500 a cédé 1,73 point, soit 0,02%, à 7 805,51 et le Nasdaq Composite a perdu 41,52 points, soit 0,15%, à 27 204,38. Le Russell 2000 a reculé de 11,10 points, soit 0,40%, à 2 783,38, et le Nasdaq 100 a lâché 95,22 points, soit 0,31%, à 30 569,48. Le Dow a évolué dans une amplitude de 729,06 points sur la séance.

Contexte — Pourquoi les chiffres de clôture sous-estiment le risque de mardi

L'amplitude de 729 points du Dow est l'histoire cachée derrière la baisse du titre. À son plus haut, l'indice gagnait 466,06 points ; à son plus bas, il perdait 263,00 points. Le S&P 500 a atteint plus 6,91 points et moins 21,13 points, et le Nasdaq Composite a évolué de plus 31,98 à moins 129,82. Le Nasdaq 100 n'a jamais traité au-dessus de l'équilibre, touchant un plus bas de moins 292,40 points avant de reprendre environ 200 points depuis ce niveau.

La saison des résultats s'est ouverte avec six poids lourds : JPMorgan, Citigroup, Wells Fargo, Goldman Sachs, Johnson & Johnson et UnitedHealth. Les résultats étaient mitigés, mais la réaction des prix ne l'était pas — les six ont fini en baisse. C'est la chaîne de catalyseurs que les traders digèrent : les surprises positives et les prévisions relevées n'ont pas tenu les offres, ce qui indique que le positionnement, non les fondamentaux, a fixé la cote.

Mercredi apporte le rapport CPI américain de septembre à 8h30 ET. Les traders doivent désormais peser un tableau de résultats mitigé contre les perspectives d'inflation dans la même semaine. Le rapport n'a pas divulgué les attentes de consensus pour ce chiffre.

La large participation à la vente compte pour quiconque détient une exposition aux indices. Une baisse de 0,02% du S&P paraît calme ; le parcours intrajournalier ne l'était pas.

Données — Ce que montrent les chiffres

Goldman Sachs a dépassé les attentes sur les deux lignes et a quand même reculé de 0,23%. Le BPA de 17,01 $ a battu les 13,07 $ attendus, et le chiffre d'affaires de 18,7 milliards $ a dépassé l'estimation de 16,84 milliards $. JPMorgan a manqué, avec un BPA de 5,57 $ contre 5,93 $ attendus et un chiffre d'affaires de 50,2 milliards $ contre 51,23 milliards $, et a reculé de 0,88%. La banque a relevé sa prévision de revenu net d'intérêts annuel à 106,2 milliards $, au-dessus des 105,5 milliards $ précédents et de l'estimation de 105,28 milliards $.

Wells Fargo a dépassé les attentes de BPA à 1,87 $ contre 1,85 $ attendus mais a manqué le chiffre d'affaires et le revenu net d'intérêts, et a reculé de 3,12%. Citigroup a chuté de 5,60%, la plus forte baisse des quatre banques. Johnson & Johnson a reculé de 5,73% après un BPA ajusté de 2,59 $ inférieur aux 2,67 $ attendus, bien que le chiffre d'affaires de 25,4 milliards $ ait légèrement dépassé 25,38 milliards $ et que la prévision de BPA ajusté annuel soit relevée à 11,05–11,15 $ contre 10,96–11,11 $.

UnitedHealth a dépassé les attentes et relevé ses prévisions, avec un BPA ajusté de 4,69 $ contre 4,12 $ attendus et un chiffre d'affaires de 112,7 milliards $ contre 111,31 milliards $, mais a cédé 0,20%. Dans les données de marché en direct, JNJ traitait à 248,61 $, en baisse de 4,91% sur la journée, dans une fourchette de 245,19–256,18 $ à 21h25 UTC.

Nom	Résultat vs estimation	Clôture
Goldman Sachs	BPA et chiffre d'affaires dépassés	-0,23%
JPMorgan	BPA et chiffre d'affaires manqués	-0,88%
Wells Fargo	BPA dépassé, chiffre d'affaires manqué	-3,12%
Citigroup	Non divulgué	-5,60%
Johnson & Johnson	BPA ajusté manqué	-5,73%
UnitedHealth	BPA et chiffre d'affaires dépassés	-0,20%

Analyse — Ce que cela signifie pour les marchés et secteurs

Les semi-conducteurs ont porté une grande partie de la baisse. Applied Materials a reculé de 6,69%, Cadence Design Systems de 4,08%, Micron de 3,65%, KLA de 3,22% et SK hynix ADR de 3,19%. Caterpillar a chuté de 3,34%, étendant la faiblesse aux cycliques industriels. Cette combinaison — équipements de puces plus machines — signale une inquiétude sur la demande liée aux capex plutôt qu'un problème propre à une entreprise.

La force s'est concentrée ailleurs. Oracle a gagné 4,28%, First Solar 3,83%, Deere 2,75%, Meta Platforms 2,63%, Shake Shack 2,57%, CF Industries 2,31%, Box 2,29%, Texas Instruments 2,17% et General Motors 2,01%. La hausse de Texas Instruments alors qu'Applied Materials, KLA et Micron reculaient montre que le complexe des puces n'a pas été vendu indistinctement.

Le contre-argument est simple : une séance de réactions négatives aux résultats dit peu sur le trimestre. JPMorgan a relevé sa prévision de revenu net d'intérêts et UnitedHealth a guidé au-dessus des attentes, donc les révisions fondamentales n'étaient pas uniformément négatives. La cote en a décidé autrement.

Le positionnement semble défensif avant le CPI. Les acheteurs ont eu leur chance sur le Dow à plus 466 points et n'ont pas pu la tenir, tandis que les vendeurs n'ont pas pu pousser les indices plus larges à leurs plus bas. C'est un marché refusant de s'engager dans un sens avant le chiffre d'inflation.

Perspectives — Ce qu'il faut surveiller ensuite

Le rapport CPI américain de septembre à 8h30 ET mercredi est le prochain test programmé. Les traders le compareront au tableau des résultats qui a ouvert la semaine, où surprises positives et négatives ont toutes deux produit des ventes.

Surveillez si le S&P 500 peut reprendre et tenir son plus haut intrajournalier de plus 6,91 points, et si le Nasdaq 100 peut traiter au-dessus de l'équilibre après avoir échoué mardi. À la baisse, le plus bas de moins 292,40 points du Nasdaq 100 est le niveau qui a marqué le point le plus faible de la séance.

Pour les banques, la réaction à la prévision relevée de revenu net d'intérêts de JPMorgan à 106,2 milliards $ et au manque de Wells Fargo de 12,5 milliards $ contre 12,7 milliards $ attendus comptera plus que les lignes de BPA. D'autres résultats sont attendus, mais le rapport n'a pas précisé quelles entreprises publient ensuite.

Questions fréquentes

Pourquoi l'action Johnson & Johnson a-t-elle chuté malgré des prévisions relevées ?

Johnson & Johnson a relevé sa prévision de BPA ajusté annuel à 11,05–11,15 $ contre 10,96–11,11 $ et a publié un chiffre d'affaires de 25,4 milliards $, légèrement au-dessus de l'estimation de 25,38 milliards $. Mais le BPA ajusté de 2,59 $ a manqué le consensus de 2,67 $. Les données de marché en direct montraient JNJ à 248,61 $, en baisse de 4,91%, dans une fourchette de 245,19–256,18 $. Le manque sur la ligne du bas, non le relèvement des prévisions, a fixé la direction.

Que signifie une amplitude de 729 points du Dow pour les investisseurs particuliers ?

Cela signifie que la variation de clôture de moins 181,02 points, soit 0,35%, a sous-estimé l'ampleur du mouvement de l'indice pendant la séance. Le Dow gagnait 466,06 points à son plus haut et perdait 263,00 points à son plus bas. De telles amplitudes reflètent généralement un désaccord sur les données à venir — ici, six rapports de résultats et le CPI imminent — plutôt qu'une opinion arrêtée.

Pourquoi les actions bancaires ont-elles chuté alors que Goldman Sachs a dépassé les attentes ?

Goldman Sachs a dépassé les attentes sur le BPA et le chiffre d'affaires, avec un BPA de 17,01 $ contre 13,07 $ attendus, mais a clôturé en baisse de 0,23%. JPMorgan a manqué et a reculé de 0,88%, tandis que Citigroup a chuté de 5,60% et Wells Fargo de 3,12%. Le schéma sur les quatre banques était une vente quel que soit le résultat, ce qui suggère que le marché réévaluait l'exposition sectorielle plutôt que les résultats individuels.

Conclusion

Six rapports de résultats ont produit six clôtures en baisse, laissant au CPI de mercredi le soin de décider si les acheteurs reviennent.

Avertissement : cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement. Le trading de CFD comporte un risque élevé de perte de capital.