Backblaze Q3 2026: ricavi B2 Cloud Storage +47%

Backblaze (Nasdaq: BLZE) ha riportato ricavi del terzo trimestre 2026 pari a 46,7 milioni di dollari il 2 novembre 2026, in crescita del 26% su base annua, con i ricavi di B2 Cloud Storage saliti del 47% a 30,5 milioni. L'EBITDA rettificato ha raggiunto 15,2 milioni, ovvero il 33% dei ricavi, contro 8,4 milioni e il 23% un anno prima, e la società ha alzato la guidance sui ricavi 2026 a un intervallo tra 177,8 e 178,2 milioni.

Contesto — perché i risultati Q3 2026 di Backblaze contano ora

Il trimestre mostra una società che ruota dal business di backup storico verso lo storage di capacità per l'AI. I ricavi di Computer Backup sono calati del 2% a 16,2 milioni, e l'ARR di Computer Backup è sceso del 2% a 63,9 milioni. L'ARR di B2 Cloud Storage è salito del 53% a 126,8 milioni, quindi il motore di crescita e la linea in declino puntano ora in direzioni opposte.

Il management ha inquadrato il cambiamento attorno ai carichi di lavoro AI. L'amministratore delegato Gleb Budman ha detto che la crescita dei ricavi B2 è accelerata al 47% dal 28% di un anno prima, attribuendola a uno slancio diffuso su tutta la base clienti.

La società ha anche firmato quattro grandi accordi nel periodo. Tre riguardavano carichi AI e uno un carico core, e uno era un'espansione da 4 milioni con un costruttore di AI. Backblaze non ha divulgato le controparti né i termini contrattuali degli altri tre.

La generazione di cassa è cambiata insieme al mix. Il flusso di cassa operativo dei nove mesi chiusi al 30 settembre 2026 è stato di 22,8 milioni, contro 14,2 milioni un anno prima. Il flusso di cassa libero rettificato è passato a 1,9 milioni da -9,5 milioni.

Backblaze ha chiuso il trimestre con 230,2 milioni in cassa, equivalenti e titoli negoziabili, dopo un'offerta di convertible notes da 201 milioni. Le notes hanno cedola 0% con scadenza 2031, e la società ha stipulato capped call transactions insieme a esse. Il management ha detto che i proventi finanzieranno capex legato alla crescita contrattualizzata e scopi societari generali.

Dati — cosa mostrano i numeri

Il conto economico è migliorato sia sui ricavi sia sull'utile. L'utile lordo è stato di 29,8 milioni, ovvero il 64% dei ricavi, contro 23,1 milioni e il 62% un anno prima. La perdita netta si è ridotta a 2,4 milioni da 3,8 milioni, e la perdita netta per azione è scesa a 0,04 da 0,07.

L'utile netto non-GAAP è stato di 6,7 milioni, contro 1,9 milioni nel terzo trimestre 2025. L'ARR totale ha raggiunto 190,7 milioni, in crescita del 29% su base annua.

Metrica	Q3 2026	Q3 2025
Ricavi	46,7 mln	~37,1 mln
Ricavi B2	30,5 mln	~20,7 mln
Ricavi Computer Backup	16,2 mln	~16,5 mln
Margine EBITDA rettificato	33%	23%
Perdita netta per azione	0,04	0,07

La retention racconta una storia mista. Il net revenue retention è stato del 105%, in calo dal 107%, con NRR B2 al 115% contro 116% e NRR Computer Backup al 94% contro 96%. La retention lorda dei clienti è stata del 91% in entrambi i periodi.

I conteggi clienti si sono mossi bruscamente. Le nuove aggiunte nette self-serve B2 hanno toccato un record, quattro volte il livello dell'anno prima, e i clienti che contribuiscono più di 50.000 dollari di ARR sono cresciuti del 57% a 254. Il report non fornisce i totali assoluti dei clienti self-serve.

Il gruppo di pari nello storage AI include nomi di infrastruttura pure-play, ma il report non cita cifre di concorrenti, quindi non se ne può trarre un confronto diretto su margini o crescita.

Analisi — cosa significa per mercati e settori

Il cambio di mix conta perché B2 porta la crescita e la narrativa AI mentre Computer Backup finanzia la base. Una crescita B2 del 47% contro un calo del 2% nel backup significa che la crescita totale della società dipende sempre più dal consumo legato all'AI, più ciclico delle licenze di backup in abbonamento.

Il convertible da 201 milioni a cedola 0% è la storia di bilancio. Aggiunge cassa per capex contro crescita contrattualizzata senza costo di interesse a breve termine, e le capped call limitano la diluizione sopra un tetto che la società non ha divulgato.

Il contro-argomento è la retention. Il NRR totale è sceso di due punti al 105%, e il NRR di Computer Backup al 94% significa che i clienti backup esistenti spendono meno nel tempo. La crescita arriva da nuovi loghi e grandi contratti AI, non dall'espansione nella base installata.

Il posizionamento segue l'aumento della guidance. Il management ha alzato la guidance sui ricavi annuali da un intervallo di 172,0-174,0 milioni a 177,8-178,2 milioni, e quella sul margine EBITDA rettificato dal 27%-29% al 30%-31%. Questa combinazione, ricavi più alti e margine più alto, è ciò che i detentori di lungo periodo stanno sottoscrivendo.

L'esposizione corre verso nomi di infrastruttura AI e capacità dei data center, poiché Backblaze si posiziona come tier di capacità per i costruttori di AI. I fornitori di hardware di storage e networking legati a quel buildout sono la lettura indiretta, anche se il report non ne cita nessuno.

Prospettive — cosa guardare ora

Per il quarto trimestre 2026, Backblaze ha guidato ricavi tra 49,8 e 50,2 milioni, margine EBITDA rettificato al 32%-34%, e azioni medie ponderate basiche in circolazione a 63,6-63,8 milioni. Queste sono le aspettative della società, non risultati riportati.

Il prossimo catalizzatore è il report del quarto trimestre, che la società non ha datato. La conference call di questo trimestre si è tenuta il 2 novembre 2026, e un archivio è pubblicato sul sito investor relations.

Gli investitori guarderanno se la crescita B2 si mantiene vicino al 47% e se Computer Backup smette di calare. Un secondo trigger è il dispiegamento dei proventi del convertible in capex per la crescita contrattualizzata, che apparirebbe nel flusso di cassa libero rettificato, positivo a 1,9 milioni per i nove mesi finora.

La collaborazione WEKA e il B2 MCP Server sono le due scommesse di prodotto da seguire. Entrambe puntano all'integrazione dello storage AI, e nessuna ha portato un contributo di ricavi divulgato nel trimestre.

Domande frequenti

Cosa significa il report sugli utili Q3 2026 di Backblaze per gli investitori retail?

Mostra un business in crescita più rapida e più redditizio rispetto a un anno prima, con ricavi +26%, margine EBITDA rettificato al 33% e perdita netta ridotta. Il caveat è la concentrazione: B2 Cloud Storage ora guida la crescita mentre Computer Backup cala, quindi i risultati dipendono dalla domanda di storage legata all'AI che continua. Il report è informativo e non contiene raccomandazioni.

Perché il net revenue retention di Backblaze è sceso al 105%?

La società ha riportato NRR al 105% per il Q3 2026, in calo dal 107% di un anno prima, con B2 al 115% contro 116% e Computer Backup al 94% contro 96%. Computer Backup sotto il 100% significa che i clienti esistenti hanno speso meno dell'anno prima. Backblaze ha cambiato la metodologia NRR nel primo trimestre 2026 passando a un calcolo su singolo trimestre e ha ricostruito i periodi precedenti.

Cosa succede ora a Backblaze dopo l'offerta di convertible notes da 201 milioni?

Backblaze ha emesso convertible senior notes 0% con scadenza 2031 con relative capped call transactions, e ha detto che i proventi finanzieranno capex a supporto della crescita contrattualizzata più scopi societari generali. La società non ha divulgato il prezzo di conversione né il livello del cap. Il dispiegamento in infrastruttura apparirebbe nella spesa in conto capitale e nel flusso di cassa libero rettificato, pari a 1,9 milioni per i nove mesi chiusi al 30 settembre 2026.

In sintesi

La scommessa di Backblaze sullo storage AI funziona: B2 è cresciuto del 47% mentre i margini si sono espansi, anche se una base backup in contrazione ora porta più rischio.

Disclaimer: questo articolo è solo a scopo informativo e non costituisce consulenza di investimento. Il trading di CFD comporta alto rischio di perdita di capitale.