Evercore称苹果(AAPL)服务业务增长或推动EPS达到$13

2026年5月14日发布的一份最新分析师预测显示，苹果(AAPL)的每股收益(EPS)可能攀升至$13。Evercore ISI的这一预测基于该公司服务部门持续的高利润增长。这一看涨目标较苹果当前的盈利轨迹显著提高，并预示着市场对其在初始硬件销售之外，通过其庞大的、拥有超过2.2亿活跃设备的生态系统实现变现的能力越来越有信心。

为什么服务部门是增长的关键？

苹果的服务部门已成为公司利润增长和利润率扩张的主要引擎。该部门的收入来源包括App Store、Apple Music、iCloud+、Apple TV+、Apple Pay和广告。与硬件销售的周期性不同，服务提供的是持续且可预测的高利润收入流。在2025财年，该部门创造了超过$1000亿的收入。

服务的毛利率远高于iPhone或Mac等硬件产品。硬件利润率通常在35-40%左右，而服务利润率常常超过70%。这种强大的动态意味着，每增加一美元的服务收入，都会对苹果的净利润产生更大的影响，进而影响其每股收益。

这种盈利能力是Evercore $13 EPS论点的核心。随着苹果设备安装基数的持续增长，公司有更多机会向其忠实用户销售高利润的数字内容和订阅服务。这使得投资叙事从单位销量转向了客户终身价值。

$13的目标与市场共识相比如何？

与华尔街普遍共识相比，Evercore ISI的$13 EPS预测显得格外乐观。当前分析师对苹果远期EPS的估计集中在$10.50至$11.25的较窄区间内。Evercore的预测比这一共识区间的上限高出近15%，表明其坚信市场尚未完全消化的催化剂。

从历史角度看，苹果过去十二个月的EPS目前约为$7.85。达到$13将需要从当前水平实现超过65%的盈利增长。这突显了分析师在该公司向服务导向型商业模式持续转型中看到的巨大潜力。

估值影响也十分显著。假设股价保持稳定，$13的EPS将使苹果的远期市盈率处于更具吸引力的水平。或者，如果市场维持苹果目前约28倍市盈率的估值倍数，这可能支撑更高的股价。

哪些催化剂可能推动这一表现？

有几个关键催化剂支持盈利加速增长的潜力。人工智能在iOS生态系统中的整合预计将创造新的高级功能和服务，可能推动新的订阅层级或增加现有捆绑服务（如Apple One）的价值。这包括AI驱动的生产力工具和增强的个性化功能。

金融科技领域的扩张是另一个关键驱动因素。Apple Pay的持续全球推广以及Apple Card和高收益储蓄账户的增长，加深了公司与消费者之间的关系。这些金融产品产生交易费和利息收入，进一步使服务组合多样化，其收入流目前每年总计超过$100亿。

最后，苹果庞大的用户基础提供了强大的基础。全球拥有超过2.2亿活跃设备，即使平均每用户收入(ARPU)的小幅增长，也能转化为数十亿美元的新增高利润收入。为Apple Arcade和Apple TV+开发的新游戏和媒体内容旨在抓住更多这一机遇。

这一预测存在哪些风险？

尽管前景看好，但重大风险可能会阻碍苹果实现$13 EPS的道路。最突出的不利因素是监管审查。美国和欧盟的反垄断监管机构正在积极调查苹果的App Store政策，特别是其向开发者收取的15-30%佣金。任何强制苹果允许第三方支付系统或应用商店的裁决都可能直接影响这一利润丰厚的收入来源。

竞争仍然是一个持续的挑战。在音乐和视频流媒体领域，苹果面临来自Spotify和Netflix等老牌参与者的激烈竞争，这可能限制其定价能力并增加内容获取成本。同样，在数字广告领域，它与Google和Meta等巨头竞争，这些公司在该领域拥有长期优势。

发达国家市场饱和是另一个担忧。北美和欧洲智能手机普及率很高，硬件和服务未来的增长越来越依赖新兴市场。在这些地区的成功并非板上钉钉，可能需要不同的策略和定价，这可能会影响整体利润率。

问：苹果的服务部门产生多少收入？

答：在最近一个财年，苹果的服务部门年收入运行率超过$1000亿，使其成为继iPhone之后公司第二大业务部门。在最近报告的季度中，该部门公布的收入为$258亿。这一规模意味着，如果服务部门是一家独立公司，它将跻身《财富》50强之列。

问：苹果当前的市盈率(P/E)是多少？

答：苹果的市盈率(P/E)目前在其过去十二个月的收益的28倍左右波动。较高的市盈率通常表明投资者预期未来盈利增长会更高。如果苹果实现$13的EPS，其远期市盈率将变得更具吸引力，可能为维持其当前溢价估值而支撑更高的股价。

问：这项预测是否考虑了苹果的股票回购？

答：是的，分析师对苹果的EPS预测通常会考虑到公司积极的股票回购计划。通过回购自身股票，苹果减少了流通股数量。这会增加每股收益，因为总净收入被分配到更少的股份上。仅在过去一年，该公司就授权了超过$900亿的股票回购。

总结

Evercore ISI的$13 EPS目标强调，苹果未来的估值取决于其高利润服务部门的持续扩张。

免责声明：本文仅供参考，不构成投资建议。差价合约(CFD)交易存在高资本损失风险。