英格兰银行的格林警告稳定币需求将大幅下降

英格兰银行政策制定者Sarah Greene在2026年5月31日表示，稳定币的强劲需求可能很快会减弱。Greene强调，主要与美元挂钩的代币如USDT和USDC的当前效用主要与其作为波动加密货币交易的进出通道有关。她的评论表明，官方对这些数字资产在其狭窄交易角色之外的长期可行性日益怀疑。她发言时，稳定币的总市值接近1500亿美元，占整个2.1万亿美元加密市场市值的约7%。

背景 — [为什么现在重要]

全球中央银行官员正在加强对稳定币的审查，因为他们正在开发自己的数字货币。英格兰银行正在积极研究潜在的数字英镑，这是一种中央银行数字货币，可能会直接与私人稳定币产品竞争。最后一次重要的监管干预是2023年10月美国财政部对Tornado Cash协议的制裁，这暂时影响了稳定币的流动，并突显了合规风险。

当前的宏观背景是高利率，联邦基金利率为5.25%-5.50%。短期政府证券的高收益使得持有零收益的稳定币成为一种越来越昂贵的机会交易。Greene警告的催化剂是三个因素的汇聚：CBDC项目的推进、像欧盟的MiCA这样的成熟监管框架，以及加密市场结构向由受监管交易所提供的更直接法币通道的转变。

数据 — [数字显示了什么]

稳定币市场经历了显著的增长和波动。总市值从2021年初的300亿美元激增至2022年3月的1880亿美元峰值，随后在2026年5月稳定在约1500亿美元。Tether的USDT以69%的市场份额占据主导地位，流通供应超过1030亿美元。Circle的USDC以21%的市场份额位居第二，约为315亿美元。

稳定币交易对的日交易量始终超过500亿美元，突显了它们在加密流动性中的关键作用。然而，这些代币的流通速度同比下降了15%，表明交易用途减少。相比之下，1个月美国国债的收益率为5.2%，给持有无利息稳定币的投资者带来了显著的持有成本。以太坊网络的平均交易费用保持在3美元以上，为小额支付增加了摩擦。

分析 — [这对市场/行业/股票意味着什么]

稳定币需求的结构性下降将直接影响以加密为基础的企业。像Coinbase [COIN]这样的集中交易所，依靠稳定币交易对和保管服务获得收入，可能面临收入压力。依赖稳定币进行借贷池的去中心化金融协议，如Aave和Compound，将看到锁定总值和费用生成的减少。相反，像Visa [V]和Mastercard [MA]这样的传统支付网络，正在整合直接区块链结算，可能会受益于向受监管的、带收益的数字美元的转变。

一个关键的反驳观点是，稳定币的需求是由全球汇款和跨境商业驱动的，而不仅仅是加密投机。这种用例可能会保持韧性。市场定位数据显示，COIN的机构净空头兴趣在上个月增加了8%。资本流向代币化国债产品，这些产品提供区块链原生的、带收益的美元替代品，其市值在2026年第一季度增长了40%。

展望 — [接下来要关注什么]

两个即将到来的催化剂将测试稳定币的韧性。欧洲中央银行的详细数字欧元提案预计将在2026年第三季度发布，将为主要CBDC竞争对手提供具体蓝图。第二个是美国财政部关于数字美元潜在结构的报告，预计在年底前发布。

交易者正在监测稳定币市场总市值的1400亿美元支撑位；如果持续突破此支撑位，可能会发出结构性转变的信号。关键收益阈值包括2年期国债的4.8%水平；如果收益率低于此水平，持有稳定币的机会成本将降低，可能减缓资金流出。比特币相对于稳定币交易对的表现，特别是BTC/USDT，将表明稳定币供应的下降是否影响了加密市场的深度。

常见问题

稳定币需求减弱对比特币价格意味着什么？

历史上，稳定币供应增长与加密市场流动性增加和比特币价格上涨压力相关。稳定币基础的收缩可能会减少可用的链上购买力，从而可能增加波动性。然而，比特币的价格是多因素的，受监管交易所直接法币交易对的采用增加可能会减轻这一影响。2021年的牛市之前，稳定币供应大幅扩张。

中央银行数字货币与稳定币有什么不同？

中央银行数字货币是中央银行的直接负债，代表数字现金。主要的稳定币如USDT和USDC是由传统资产储备支持的私人实体的负债。CBDC将具有完全的主权支持，并可能直接与现有货币政策工具集成，而稳定币则在商业框架内运作，并受到企业和监管风险的影响。

有什么历史先例表明私人支付工具被公共选项取代？

美国银行系统的演变提供了一个类比。在19世纪，由州特许银行发行的私人银行票据被广泛使用。1860年代的国家银行法创建了一个国家特许银行发行统一票据的系统，逐渐取代了私人发行。1913年联邦储备的建立进一步集中了货币权威，显示出对货币发行的公共垄断的长期趋势。

结论

稳定币效用的下降代表了与收益上升和CBDC竞争相关的加密市场结构的根本挑战。

免责声明：本文仅供信息参考，并不构成投资建议。CFD交易存在高风险的资本损失。