Digi Power X第三季度营收跃升85%，AI销售额突破400%

Digi Power X Inc.于2026年11月13日公布2026年第三季度营收为1225万美元，较上一财季增长85%，同比增长50%，其中AI营收为566万美元，较第二季度增长超过400%，占总营收的46%。根据公司季度文件，这家在纳斯达克上市的AI数据中心运营商本季度末持有现金、现金等价物及数字货币1.196亿美元，营运资金1.03亿美元，无未偿借款。

背景——为何AI转型此刻至关重要

本季度标志着Digi Power X的AI业务板块首次接近总营收的一半，公司将这一转变视为其从数字货币挖矿向AI基础设施转型正在见效的证据。传统比特币业务占营收的比例从截至2025年9月30日季度的约63%降至约27%，公司表示AI营收已足以抵消这一降幅。

催化剂是位于阿拉巴马州Columbiana的园区，其与AI租户Cerebras签订的十年照付不议托管协议为合约收入提供支撑。公司表示，第一阶段（15 MW）预计在十年期限内提供年均约4000万美元的费用，总额约4.02亿美元。第二阶段（25 MW）将增加约5850万美元的年费，若两个阶段均启动，合并年均费用将升至约1.07亿美元，总合约价值将达约10.7亿美元。

公司本季度还推出了NeoCloudz Token Factory，从批发式出租算力转向直接向客户销售AI推理服务。由于Digi Power X拥有电力、数据中心和GPU，公司表示其保留所服务每一个代币的价值，而非将其让渡给第三方。

由高盛于2026年10月13日宣布牵头银团安排的一项2亿美元项目级债务融资，旨在支持40 MW的Columbiana建设。公司预计于2026年第四季度完成交割，但须以最终文件签署和贷款方尽职调查为前提。

数据——数字说明了什么

营收从2026年第二季度的663万美元增至1225万美元，净利润则从上一季度亏损1436万美元转为盈利100万美元。基本及摊薄每股收益为0.01美元，此前为负0.17美元。公司将净利润主要归因于数字货币及认股权证估值收益。

GAAP毛亏损从548万美元收窄至241万美元，但扣除折旧及摊销前的毛利润从亏损146万美元转为正值308万美元——实现454万美元的扭转。

指标	2026年第三季度	2026年第二季度	变动
营收	1225万美元	663万美元	+85%
AI营收	566万美元	108万美元	>+400%
净利润（亏损）	100万美元	（1436万美元）	+1540万美元
EBITDA	653万美元	（1029万美元）	+163%

调整后EBITDA为60万美元，上年同期为负100万美元。调节项加回了220万美元的股份支付薪酬和50万美元的外汇损失，随后剔除了710万美元的加密货币重估收益和150万美元的认股权证公允价值收益。净固定资产从7324万美元几乎翻倍至1.456亿美元。现金较第二季度的1.4242亿美元减少2278万美元。

分析——这对AI基础设施交易意味着什么

营收结构目前大致分为46%的AI和27%的传统比特币，这一构成使Digi Power X更接近GPU云同行，而非纯粹的矿企。能源销售环比增长68%，同比增长9%，达到329万美元，为公司提供了第二条非AI营收支柱。

局限在于，表面盈利能力依赖非经营性项目。100万美元的净利润依赖于710万美元的加密货币重估收益和150万美元的认股权证收益；60万美元的调整后EBITDA表明核心运营仅刚刚越过盈亏平衡点。GAAP毛亏损仍持续为241万美元。

执行风险在于Columbiana。第一阶段租户接入及调试目标定于2026年12月15日，计费预计于2027年1月开始，第二阶段租户接入目标为2027年3月——两者均须满足条件。高盛的2亿美元融资尚未完成交割，公司表示无法保证按预期条款完成，甚至无法保证能够完成。

仓位布局反映了这种不确定性：公司2027年约3.5亿美元的资本计划拟主要通过客户押金、预付款和合约支持债务来融资，公司称这一方式旨在最大限度减少股东稀释。追踪AI数据中心建设的投资者将关注押金能否在建设支出加速之前到位。

展望——接下来关注什么

第一个检查点是2026年12月15日，届时Digi Power X预计将第一阶段设施的租户接入权移交，并开始调试液冷和电力系统。第一阶段计费预计于2027年1月开始。

公司目标到2027年第三季度末实现约2.5亿至3亿美元的年化营收运行率，即每月约2100万至2500万美元，但须以充足融资和市场条件为前提。公司表示，其中约1.43亿美元的运行率由当前运营和Columbiana租户协议支撑，包括有条件的第二阶段。

第二阶段租户接入目标为2027年3月，2亿美元信贷融资的交割预计在2026年第四季度。公司还计划从2027年第三和第四季度开始将纽约基础设施资产转换为AI运营，并正在开发一个北卡罗来纳州园区，考虑在2029年实现约75 MW，并在2030年再实现75 MW。

常见问题

Digi Power X目前有多少营收来自AI？

2026年第三季度AI营收达到566万美元，占1225万美元总营收的46.2%。其中320万美元来自Tier III托管服务，246万美元来自NeoCloudz平台下的GPU租赁。一年前，AI营收为零。公司表示GPU租赁较上一财季增长127%。

Columbiana托管合约价值多少？

Digi Power X表示，其与Cerebras的十年照付不议协议预计第一阶段将产生年均约4000万美元的费用，总额约4.02亿美元。如果有条件的25 MW第二阶段推进，将增加约5850万美元的年费，使合并年均费用达到约1.07亿美元，总合约价值约10.7亿美元。

Digi Power X目前是否有任何债务？

公司报告季度末无未偿借款，并持有现金、现金等价物及数字货币1.196亿美元。由高盛牵头银团安排的一项拟议2亿美元信贷融资预计于2026年第四季度交割，但须以最终文件签署和条件满足为前提，并将在项目特殊目的载体层面构建，并在项目完工前由公司提供无担保担保。

结论

Digi Power X的AI营收激增是真实的，但核心盈利能力仍取决于非经营性收益和尚未完成的融资。

免责声明：本文仅供参考，不构成投资建议。差价合约交易存在较高的资本损失风险。