Digi Power X: ricavi Q3 +85%, vendite AI oltre il 400%

Digi Power X Inc. ha riportato ricavi del terzo trimestre 2026 di 12,25 milioni di dollari il 13 novembre 2026, un aumento dell'85% rispetto al trimestre fiscale precedente e del 50% su base annua, con ricavi AI di 5,66 milioni di dollari in crescita di oltre il 400% sul Q2 e pari al 46% del totale. L'operatore di data center AI quotato al Nasdaq ha chiuso il trimestre con 119,6 milioni di dollari in liquidità, equivalenti e valute digitali, 103,0 milioni di capitale circolante e nessun debito in essere, secondo il deposito trimestrale.

Contesto — Perché la svolta AI conta ora

Il trimestre segna la prima volta che il segmento AI di Digi Power X si avvicina alla metà dei ricavi totali, un cambiamento che l'azienda presenta come prova che la trasformazione dal mining di valute digitali all'infrastruttura AI sta prendendo piede. Le attività Bitcoin legacy sono scese a circa il 27% dei ricavi dal circa 63% del trimestre chiuso al 30 settembre 2025, e l'azienda ha dichiarato che i ricavi AI hanno più che compensato tale calo.

Il catalizzatore è il campus di Columbiana, Alabama, dove un accordo decennale di colocation take-or-pay con l'inquilino AI Cerebras sostiene i ricavi contrattuali. L'azienda ha dichiarato che la Fase 1 (15 MW) dovrebbe fornire canoni annuali medi di circa 40 milioni di dollari nel termine decennale, per un totale di circa 402 milioni. La Fase 2 (25 MW) aggiungerebbe circa 58,5 milioni di dollari di canoni annuali, portando i canoni medi annuali combinati a circa 107 milioni e il valore contrattuale totale a circa 1,07 miliardi se entrambe le fasi partono.

L'azienda ha anche lanciato questo trimestre il NeoCloudz Token Factory, passando dall'affitto di capacità di calcolo all'ingrosso alla vendita diretta di inferenza AI ai clienti. Poiché Digi Power X possiede energia, data center e GPU, ha dichiarato di trattenere il valore di ogni token servito invece di cederlo a terzi.

Una linea di debito a livello di progetto da 200 milioni di dollari sindacata da Goldman Sachs, annunciata il 13 ottobre 2026, è destinata a sostenere la costruzione di Columbiana da 40 MW. L'azienda prevede il closing nel Q4 2026, soggetto a documentazione definitiva e due diligence dei finanziatori.

Dati — Cosa mostrano i numeri

I ricavi sono saliti a 12,25 milioni di dollari da 6,63 milioni nel Q2 2026, mentre l'utile netto è passato a 1,0 milioni da una perdita di 14,36 milioni nel trimestre precedente. L'EPS base e diluito è stato di 0,01 dollari contro -0,17 dollari. L'azienda ha attribuito l'utile netto in gran parte a plusvalenze di valutazione su valute digitali e warrant.

La perdita lorda GAAP si è ridotta a 2,41 milioni da 5,48 milioni, ma l'utile lordo prima di ammortamenti è diventato positivo a 3,08 milioni da un deficit di 1,46 milioni — una variazione di 4,54 milioni.

Metrica	Q3 2026	Q2 2026	Variazione
Ricavi	12,25 M$	6,63 M$	+85%
Ricavi AI	5,66 M$	1,08 M$	>+400%
Utile (perdita) netto	1,0 M$	(14,36 M$)	+15,40 M$
EBITDA	6,53 M$	(10,29 M$)	+163%

L'EBITDA rettificato è stato di 0,6 milioni contro -1,0 milioni un anno prima. La riconciliazione ha riaggiunto 2,2 milioni di compensi azionari e 0,5 milioni di perdite FX, poi ha escluso una plusvalenza da rivalutazione crypto di 7,1 milioni e una plusvalenza fair-value su warrant di 1,5 milioni. Le attività fisse nette sono quasi raddoppiate a 145,6 milioni da 73,24 milioni. La liquidità è scesa di 22,78 milioni dai 142,42 milioni del Q2.

Analisi — Cosa significa per il trade sull'infrastruttura AI

Il mix di ricavi ora si divide in circa 46% AI e 27% Bitcoin legacy, una composizione che avvicina Digi Power X ai peer GPU-cloud più che ai puri miner. Le vendite di energia sono salite del 68% trimestre su trimestre e del 9% su base annua a 3,29 milioni, dando all'azienda una seconda gamba di ricavi non-AI.

Il limite è che la redditività headline si è basata su voci non operative. L'utile netto di 1,0 milioni dipendeva da una plusvalenza da rivalutazione crypto di 7,1 milioni e da una plusvalenza su warrant di 1,5 milioni; l'EBITDA rettificato di 0,6 milioni mostra che le operazioni core hanno appena superato il break-even. La perdita lorda GAAP è rimasta a 2,41 milioni.

Il rischio di esecuzione è su Columbiana. L'accesso dell'inquilino e la messa in servizio della Fase 1 sono previsti per il 15 dicembre 2026, con fatturazione attesa da gennaio 2027, e l'accesso dell'inquilino della Fase 2 è previsto per marzo 2027 — entrambi soggetti a condizioni. La linea Goldman Sachs da 200 milioni non è stata chiusa, e l'azienda ha dichiarato che non può esserci certezza che si completi ai termini previsti o affatto.

Il posizionamento riflette tale incertezza: il piano di capitale 2027 dell'azienda di circa 350 milioni è destinato a essere finanziato principalmente tramite depositi dei clienti, prepagamenti e debito garantito da contratti, un approccio che ha dichiarato essere progettato per minimizzare la diluizione degli azionisti. Gli investitori che seguono la costruzione dei data center AI osserveranno se i depositi si materializzano prima che la spesa per costruzioni acceleri.

Prospettive — Cosa guardare ora

Il primo checkpoint è il 15 dicembre 2026, quando Digi Power X prevede di consegnare l'accesso dell'inquilino alla struttura di Fase 1 e iniziare la messa in servizio dei sistemi di raffreddamento liquido e alimentazione. La fatturazione della Fase 1 dovrebbe iniziare a gennaio 2027.

L'azienda punta a un run-rate di ricavi di circa 250-300 milioni annualizzati, ovvero circa 21-25 milioni al mese, entro la fine del Q3 2027, soggetto a finanziamento adeguato e condizioni di mercato. Ha dichiarato che circa 143 milioni di tale run-rate sono supportati dalle operazioni attuali e dall'accordo con l'inquilino di Columbiana, inclusa la Fase 2 condizionale.

L'accesso dell'inquilino della Fase 2 è previsto per marzo 2027, e il closing della linea di credito da 200 milioni è atteso nel Q4 2026. L'azienda prevede anche di convertire le attività infrastrutturali di New York in operazioni AI a partire dal Q3 e Q4 2027, e sta sviluppando un campus in North Carolina che contempla circa 75 MW nel 2029 e altri 75 MW nel 2030.

Domande frequenti

Quanta parte dei ricavi di Digi Power X proviene ora dall'AI?

I ricavi AI hanno raggiunto 5,66 milioni di dollari nel Q3 2026, ovvero il 46,2% del totale di 12,25 milioni. Si dividono in 3,20 milioni da servizi di colocation Tier III e 2,46 milioni da noleggio GPU sulla piattaforma NeoCloudz. Un anno prima, i ricavi AI erano nulli. L'azienda ha dichiarato che il noleggio GPU è salito del 127% rispetto al trimestre fiscale precedente.

Quanto vale il contratto di colocation di Columbiana?

Digi Power X ha dichiarato che il suo accordo decennale take-or-pay con Cerebras dovrebbe generare canoni annuali medi di circa 40 milioni per la Fase 1, per un totale di circa 402 milioni. Se la Fase 2 condizionale da 25 MW procede, aggiungerebbe circa 58,5 milioni di canoni annuali, portando i canoni medi annuali combinati a circa 107 milioni e il valore contrattuale totale a circa 1,07 miliardi.

Digi Power X ha debiti in questo momento?

L'azienda ha riportato nessun debito in essere a fine trimestre e 119,6 milioni in liquidità, equivalenti e valute digitali. Una linea di credito proposta da 200 milioni sindacata da Goldman Sachs è attesa chiudersi nel Q4 2026, soggetta a documentazione definitiva e condizioni, e sarebbe strutturata a livello di veicolo societario di progetto con garanzia societaria non garantita fino al completamento del progetto.

Conclusione

L'impennata dei ricavi AI di Digi Power X è reale, ma la redditività core dipende ancora da plusvalenze non operative e finanziamenti non chiusi.

Disclaimer: questo articolo è solo a scopo informativo e non costituisce consulenza di investimento. Il trading di CFD comporta un elevato rischio di perdita del capitale.