迈克尔·伯里在2026年第一季度加码阿里巴巴和京东

迈克尔·伯里的Scion资产管理在2026年第一季度显著增加了对主要中国科技公司的持股。该公司于2026年6月27日发布的最新13F文件显示，其在阿里巴巴集团控股有限公司的持股增加了50%，在京东公司的持股增加了25%。这位著名投资者的激进增持正值纳斯达克中国金龙指数交易价格比2021年的高峰低了超过60%，突显出对一个陷入悲观情绪的行业的反向赌注。这一举动表明，经过长时间的抛售后，耐心资本创造了有吸引力的风险收益不对称。

背景 — [为什么迈克尔·伯里现在购买中国科技股]

中国科技行业经历了多年的下滑，原因包括自2020年底开始的监管打压、持续的宏观经济逆风以及日益升级的美中贸易紧张关系。纳斯达克中国金龙指数，作为美国上市中国公司的关键基准，从2021年2月超过20,600点的历史高位跌至2026年第一季度末的约7,900点。这代表着超过60%的下降，抹去了阿里巴巴和腾讯等巨头数万亿美元的市场价值。

当前的市场状况显示出初步的稳定迹象。中国政府最近将语气从严格监管转向强调对私营部门和技术创新的经济支持。2026年初的官方声明强调“健康发展”而非惩罚性措施，这一言辞的显著变化。同时，估值已压缩至历史低位，许多大型科技股的市盈率远低于全球同行。

伯里增持的直接催化因素似乎是对卖压的感知疲惫，加上过于悲观的情绪。投资者定位数据显示，至2026年2月，连续十个月中国股票基金出现净流出。伯里的策略通常涉及识别市场情绪处于极端的资产，因此这一增持是经典的反向操作。

数据 — [数字显示了什么]

Scion资产管理在截至2026年3月31日的季度的13F文件提供了该公司信念的具体证据。该公司将其在阿里巴巴的持股增加至150,000股美国存托股票（ADS），比2025年第四季度末的100,000股增加了50%。在京东的持股增长至125,000股ADS，比之前的100,000股增加了25%。根据2026年3月31日的收盘价，阿里巴巴约为78美元，京东约为28美元，这两项持股的总价值超过1600万美元。

这些增持发生在股价仍然低迷之际。阿里巴巴的股价比2020年接近320美元的高点下跌超过70%。京东的交易价格比2021年的高峰低了超过60%。这种价格走势与美国科技同行的表现形成鲜明对比；纳斯达克100指数在2026年第一季度以来上涨了8%，而金龙中国指数则持平。估值差距显著：阿里巴巴的前瞻市盈率接近10倍，而标准普尔500科技成分股的平均市盈率超过25倍。

指标	阿里巴巴 (BABA)	京东 (JD)	纳斯达克中国金龙指数 (HXC)
2026年第一季度价格变动	-2%	+3%	+1%
从高峰的价值下降	-70%	-60%	-62%
前瞻市盈率	~10倍	~12倍	N/A

分析 — [这对市场/行业/股票意味着什么]

伯里的举动对其他受压的中国科技股有直接影响。这可能向其他价值和反向投资者发出信号，表明底部形成过程正在进行中。像百度（BIDU）和拼多多（PDD）等股票，经历了类似的严重回调，可能会看到机构兴趣增加。中国的电子商务和云计算行业最直接受益于情绪的变化。阿里巴巴和京东的持续重新评级可能增加数十亿美元的市值，单阿里巴巴就有可能在回到15倍市盈率时上涨20-30%。

一个重要的反对论点是结构性挑战依然存在。地缘政治风险，包括美国对投资或贸易的潜在限制，并未消失。中国从房地产危机中恢复的国内经济仍然脆弱，消费者支出可能不会如乐观者所希望的那样迅速反弹。这些因素可能继续压制估值，无论倍数多么吸引。

来自期货和期权市场的定位数据显示，主要中国科技ADR的空头兴趣仍然较高，尽管自2026年1月的高点略有下降。伯里的增持是对这种普遍空头定位的直接押注。资本流动似乎正在缓慢转变，一些全球对冲基金在多年缺席后开始重新进入该行业。

前景 — [接下来要关注什么]

这些持股的下一个主要催化剂将是阿里巴巴和京东在2026年第二季度的财报，预计将在8月初发布。市场参与者将密切关注收入增长，特别是在云计算和国际业务部门，以寻找基本面转变的迹象。管理层对监管解冻可持续性的任何评论都将至关重要。

从技术角度来看，需关注的关键阻力位为阿里巴巴的90美元和京东的35美元。若在高成交量下持续突破这些水平，将确认显著的技术突破，并可能吸引动量买家。下行方面，2026年的低点分别为72美元和24美元，代表了关键支撑。

政治日历也包含重要事件。2026年11月的美国总统选举可能会极大改变贸易政策格局。任何针对中国的关税或投资禁令的政策提案都将导致这些资产的极端波动。监测两位候选人的政策声明对于评估中期风险至关重要。

常见问题解答

迈克尔·伯里还持有什么其他中国股票？

除了阿里巴巴和京东，Scion资产管理在2026年第一季度的13F文件显示其在STOXX欧洲600 ETF中保持了持股，并在几只区域性美国银行股票中增加了小额新持股。该文件未披露在中国公司中的其他直接持股，这使得对这两家电子商务领军企业的集中押注尤为显著。在中国主题中缺乏多样化，凸显了对这两家领军企业特定价值主张的有针对性的信念。

迈克尔·伯里过去是如何交易中国股票的？