Michael Burry renforce sa position sur Alibaba et JD.com au T1 2026

La société Scion Asset Management de Michael Burry a considérablement augmenté ses participations dans de grandes entreprises technologiques chinoises au cours du premier trimestre 2026. Le dernier dépôt 13F de la société, publié le 27 juin 2026, a révélé une augmentation de 50 % de sa position dans Alibaba Group Holding Ltd. et une augmentation de 25 % dans JD.com Inc. Cette accumulation agressive par l'investisseur célèbre intervient alors que l'indice Nasdaq Golden Dragon China se négocie à plus de 60 % en dessous de son pic de 2021, soulignant un pari contrarien frappant sur un secteur en proie au pessimisme. Ce mouvement suggère une évaluation calculée selon laquelle la vente prolongée a créé une asymétrie risque-rendement convaincante pour le capital patient.

Contexte — [pourquoi Michael Burry achète des technologies chinoises maintenant]

Le secteur technologique chinois a connu un déclin sur plusieurs années, entraîné par une répression réglementaire qui a commencé fin 2020, des vents macroéconomiques persistants et des tensions commerciales croissantes entre les États-Unis et la Chine. L'indice Nasdaq Golden Dragon China, un indicateur clé pour les entreprises chinoises cotées aux États-Unis, est tombé d'un sommet record de plus de 20 600 points en février 2021 à environ 7 900 points à la fin du T1 2026. Cela représente une baisse de plus de 60 %, effaçant des trillions de dollars de valeur boursière de géants comme Alibaba et Tencent.

Les conditions actuelles montrent des signes timides de stabilisation. Le gouvernement chinois a récemment modifié son ton, passant d'une réglementation stricte à un accent sur le soutien économique au secteur privé et à l'innovation technologique. Les déclarations officielles au début de 2026 ont souligné un "développement sain" plutôt que des mesures punitives, un changement de rhétorique notable. Parallèlement, les valorisations ont été compressées à des niveaux historiquement bas, de nombreuses actions technologiques de grande capitalisation se négociant à des ratios cours/bénéfice bien inférieurs à ceux de leurs pairs mondiaux.

Le catalyseur immédiat de l'augmentation de la position de Burry semble être l'épuisement perçu de la pression de vente couplé à un sentiment excessivement baissier. Les données de positionnement des investisseurs ont indiqué des sorties nettes des fonds d'actions chinoises pendant dix mois consécutifs jusqu'en février 2026. La stratégie de Burry consiste souvent à identifier des actifs où le sentiment du marché est à un extrême, ce qui rend cette accumulation un jeu contrarien classique.

Données — [ce que montrent les chiffres]

Le dépôt 13F de Scion Asset Management pour le trimestre se terminant le 31 mars 2026 fournit des preuves concrètes de la conviction de la société. La société a augmenté sa participation dans Alibaba à 150 000 American Depositary Shares (ADS), en hausse de 50 % par rapport aux 100 000 actions détenues à la fin du T4 2025. La position dans JD.com a augmenté à 125 000 ADS, soit une augmentation de 25 % par rapport aux 100 000 actions précédentes. Sur la base des prix de clôture du 31 mars d'environ 78 $ pour Alibaba et 28 $ pour JD.com, la valeur totale de ces deux participations a dépassé 16 millions de dollars.

Ces ajouts ont eu lieu alors que les prix des actions restaient déprimés. Le prix de l'action d'Alibaba a chuté de plus de 70 % par rapport à son sommet de 2020 de près de 320 $. JD.com se négocie à plus de 60 % en dessous de son pic de 2021. Cette action des prix contraste fortement avec la performance des pairs technologiques américains ; l'indice Nasdaq 100 a gagné 8 % depuis le début de l'année jusqu'au T1 2026, tandis que l'indice Golden Dragon China est resté stable. L'écart de valorisation est frappant : le ratio C/B prévisionnel d'Alibaba se situe près de 10x, contre plus de 25x pour le constituent moyen du S&P 500.

Indicateur	Alibaba (BABA)	JD.com (JD)	Indice Nasdaq Golden Dragon China (HXC)
Variation de prix T1 2026	-2 %	+3 %	+1 %
Baisse de valeur par rapport au pic	-70 %	-60 %	-62 %
Ratio C/B prévisionnel	~10x	~12x	N/A

Analyse — [ce que cela signifie pour les marchés / secteurs / tickers]

Le mouvement de Burry a des implications immédiates pour d'autres actions technologiques chinoises malmenées. Cela pourrait signaler à d'autres investisseurs en valeur et contrarien qu'un processus de formation de fond est en cours. Des actions comme Baidu (BIDU) et Pinduoduo (PDD), qui ont également subi de sévères baisses, pourraient voir un intérêt institutionnel accru. Les secteurs de l'e-commerce et du cloud computing en Chine devraient bénéficier le plus directement d'un changement de sentiment. Une revalorisation soutenue d'Alibaba et JD.com pourrait ajouter des milliards en capitalisation boursière, Alibaba ayant à lui seul le potentiel d'un rallye de 20 à 30 % en revenant à un multiple de 15x C/B.

Un contre-argument significatif est que des défis structurels demeurent. Les risques géopolitiques, y compris les restrictions potentielles des États-Unis sur les investissements ou le commerce, n'ont pas disparu. La reprise économique intérieure de la Chine après sa crise immobilière est encore fragile, et les dépenses des consommateurs pourraient ne pas rebondir aussi rapidement que l'espèrent les optimistes. Ces facteurs pourraient continuer à faire pression sur les valorisations, quelles que soient les multiples attrayants.

Les données de positionnement des marchés à terme et des options indiquent que l'intérêt à la vente sur les ADR technologiques chinois majeurs reste élevé, bien qu'il ait légèrement diminué par rapport aux sommets de janvier 2026. L'accumulation de Burry est un pari direct contre ce positionnement à la vente prédominant. Le flux de capitaux semble changer lentement, certains fonds spéculatifs mondiaux commençant à réinvestir dans le secteur après une absence de plusieurs années.

Perspectives — [ce qu'il faut surveiller ensuite]

Le prochain catalyseur majeur pour ces participations sera les rapports de résultats du T2 2026 d'Alibaba et JD.com, attendus début août. Les participants au marché examineront la croissance des revenus, en particulier dans les segments cloud et international, à la recherche de signes d'un retournement fondamental. Tout commentaire de la direction sur la durabilité du dégel réglementaire sera crucial.

D'un point de vue technique, les niveaux de résistance clés à surveiller sont 90 $ pour Alibaba et 35 $ pour JD.com. Une rupture soutenue au-dessus de ces niveaux avec un volume élevé confirmerait une rupture technique significative et attirerait probablement des acheteurs de momentum. À la baisse, les creux de 2026 de 72 $ et 24 $, respectivement, représentent un soutien crucial.

Le calendrier politique comporte également des événements importants. L'élection présidentielle américaine de novembre 2026 pourrait modifier radicalement le paysage des politiques commerciales. Toute proposition de politique concernant les tarifs ou les interdictions d'investissement dirigées contre la Chine entraînera une volatilité extrême dans ces actifs. Surveiller les déclarations politiques des deux candidats est essentiel pour évaluer le risque à moyen terme.

Questions Fréquemment Posées

Quelles autres actions chinoises Michael Burry possède-t-il ?

Au-delà d'Alibaba et JD.com, le dépôt 13F de Scion Asset Management pour le T1 2026 a montré une position maintenue dans l'ETF STOXX Europe 600 et de nouvelles petites participations dans plusieurs actions bancaires régionales américaines. Le dépôt n'a pas divulgué d'autres participations directes dans des entreprises chinoises, rendant le pari concentré sur les deux leaders de l'e-commerce particulièrement notable. L'absence de diversification au sein du thème chinois souligne une conviction ciblée dans la proposition de valeur spécifique de ces deux références.

Comment Michael Burry a-t-il négocié des actions chinoises par le passé ?