Michael Burry Aumenta la Posizione in Alibaba e JD.com nel Q1 2026

Michael Burry’s Scion Asset Management ha aumentato le sue partecipazioni in importanti aziende tecnologiche cinesi durante il primo trimestre del 2026. L’ultimo deposito 13F della società, rilasciato il 27 giugno 2026, ha rivelato un aumento del 50% della sua posizione in Alibaba Group Holding Ltd. e un incremento del 25% in JD.com Inc. Questa accumulazione aggressiva da parte del noto investitore avviene mentre il Nasdaq Golden Dragon China Index scambia oltre il 60% al di sotto del suo picco del 2021, evidenziando una scommessa contrarian netta su un settore afflitto dal pessimismo. La mossa suggerisce una valutazione calcolata che il prolungato sell-off ha creato un asimmetria rischio-rendimento convincente per il capitale paziente.

Contesto — [perché Michael Burry sta acquistando tecnologia cinese ora]

Il settore tecnologico cinese ha affrontato un calo pluriennale guidato da una repressione normativa iniziata alla fine del 2020, persistenti venti contrari macroeconomici e crescenti tensioni commerciali tra Stati Uniti e Cina. Il Nasdaq Golden Dragon China Index, un benchmark chiave per le aziende cinesi quotate negli Stati Uniti, è sceso da un massimo storico di oltre 20.600 punti nel febbraio 2021 a circa 7.900 punti entro la fine del Q1 2026. Questo rappresenta un calo di oltre il 60%, cancellando trilioni di dollari di valore di mercato da giganti come Alibaba e Tencent.

Le condizioni attuali mostrano segni di stabilizzazione. Il governo cinese ha recentemente cambiato tono, passando da una regolamentazione rigorosa a un’enfasi sul supporto economico per il settore privato e l’innovazione tecnologica. Dichiarazioni ufficiali all’inizio del 2026 hanno sottolineato lo "sviluppo sano" piuttosto che misure punitive, un cambiamento di linguaggio notevole. Contestualmente, le valutazioni si sono compresse a minimi storici, con molte azioni tecnologiche a grande capitalizzazione che scambiano a rapporti prezzo-utili ben al di sotto dei loro pari globali.

Il catalizzatore immediato per l’aumento della posizione di Burry sembra essere la percezione di esaurimento della pressione di vendita unita a un sentimento eccessivamente ribassista. I dati sulla posizione degli investitori hanno indicato deflussi netti dai fondi azionari cinesi per dieci mesi consecutivi fino a febbraio 2026. La strategia di Burry spesso comporta l’identificazione di asset in cui il sentiment di mercato è estremo, rendendo questa accumulazione un classico gioco contrarian.

Dati — [cosa mostrano i numeri]

Il deposito 13F di Scion Asset Management per il trimestre terminato il 31 marzo 2026 fornisce prove concrete della convinzione della società. La società ha aumentato la sua partecipazione in Alibaba a 150.000 American Depositary Shares (ADS), un incremento del 50% rispetto alle 100.000 azioni detenute alla fine del Q4 2025. La posizione in JD.com è cresciuta a 125.000 ADS, un aumento del 25% rispetto alle precedenti 100.000 azioni. Basandosi sui prezzi di chiusura del 31 marzo di circa $78 per Alibaba e $28 per JD.com, il valore totale di queste due partecipazioni ha superato i 16 milioni di dollari.

Queste aggiunte sono avvenute mentre i prezzi delle azioni rimanevano depressi. Il prezzo delle azioni di Alibaba è sceso di oltre il 70% rispetto al suo massimo del 2020 di quasi $320. JD.com scambia oltre il 60% al di sotto del suo picco del 2021. Questa azione di prezzo contrasta nettamente con la performance dei pari tecnologici statunitensi; l’indice Nasdaq 100 ha guadagnato l’8% da inizio anno fino al Q1 2026, mentre il Golden Dragon China Index è rimasto piatto. Il divario di valutazione è netto: il rapporto P/E forward di Alibaba si attesta intorno a 10x, rispetto a oltre 25x per la media dei titoli tecnologici dell’S&P 500.

Metric	Alibaba (BABA)	JD.com (JD)	Nasdaq Golden Dragon China Index (HXC)
Variazione Prezzo Q1 2026	-2%	+3%	+1%
Declino di Valore dal Picco	-70%	-60%	-62%
Rapporto P/E Forward	~10x	~12x	N/A

Analisi — [cosa significa per i mercati / settori / ticker]

La mossa di Burry ha implicazioni immediate per altre azioni tecnologiche cinesi sottovalutate. Potrebbe segnalare ad altri investitori value e contrarian che un processo di formazione del fondo è in corso. Azioni come Baidu (BIDU) e Pinduoduo (PDD), che hanno anch'esse subito forti ribassi, potrebbero vedere un aumento dell'interesse istituzionale. I settori dell'e-commerce e del cloud computing in Cina potrebbero beneficiare maggiormente di un cambiamento di sentiment. Un riadattamento sostenuto di Alibaba e JD.com potrebbe aggiungere miliardi di capitalizzazione di mercato, con Alibaba che ha il potenziale per un rally del 20-30% con un ritorno a un multiplo P/E di 15x.

Un argomento contro è che rimangono sfide strutturali. I rischi geopolitici, comprese le potenziali restrizioni statunitensi sugli investimenti o sul commercio, non sono scomparsi. La ripresa economica interna della Cina dalla sua crisi immobiliare è ancora fragile, e la spesa dei consumatori potrebbe non riprendersi così rapidamente come sperano gli ottimisti. Questi fattori potrebbero continuare a sopprimere le valutazioni indipendentemente dai multipli attraenti.

I dati di posizionamento dai mercati dei futures e delle opzioni indicano che l’interesse corto sulle principali ADR tecnologiche cinesi rimane elevato, anche se è leggermente diminuito dai massimi di gennaio 2026. L’accumulazione di Burry è una scommessa diretta contro questo posizionamento corto prevalente. Il flusso di capitali sembra stia cambiando lentamente, con alcuni hedge fund globali che iniziano a rientrare nel settore dopo un'assenza pluriennale.

Prospettive — [cosa osservare in seguito]

Il prossimo grande catalizzatore per queste partecipazioni saranno i rapporti sugli utili del Q2 2026 di Alibaba e JD.com, attesi all'inizio di agosto. I partecipanti al mercato esamineranno la crescita dei ricavi, in particolare nei segmenti cloud e internazionali, per segnali di un cambiamento fondamentale. Qualsiasi commento della direzione sulla sostenibilità del disgelo normativo sarà cruciale.

Da un punto di vista tecnico, i livelli di resistenza chiave da monitorare sono $90 per Alibaba e $35 per JD.com. Una rottura sostenuta al di sopra di questi livelli su volumi elevati confermerebbe un significativo breakout tecnico e probabilmente attrarrebbe acquirenti di momentum. Al ribasso, i minimi del 2026 di $72 e $24, rispettivamente, rappresentano un supporto cruciale.

Il calendario politico contiene anche eventi importanti. Le elezioni presidenziali statunitensi di novembre 2026 potrebbero alterare drasticamente il panorama delle politiche commerciali. Qualsiasi proposta politica riguardante dazi o divieti sugli investimenti diretti verso la Cina causerà una volatilità estrema in questi asset. Monitorare le dichiarazioni politiche di entrambi i candidati è essenziale per valutare il rischio a medio termine.

Domande Frequenti

Quali altre azioni cinesi possiede Michael Burry?

Oltre a Alibaba e JD.com, il deposito 13F di Scion Asset Management per il Q1 2026 ha mostrato una posizione mantenuta nell’ETF STOXX Europe 600 e nuove piccole partecipazioni in diverse azioni di banche regionali statunitensi. Il deposito non ha rivelato altre partecipazioni dirette in aziende cinesi, rendendo la scommessa concentrata sui due leader dell’e-commerce particolarmente notevole. L'assenza di diversificazione all'interno del tema Cina sottolinea una convinzione mirata nella specifica proposta di valore di questi due indicatori.

Come ha negoziato Michael Burry azioni cinesi in passato?