英格兰银行的格林呼吁使用代币化存款取代稳定币

英格兰银行的政策制定者凯瑟琳·格林表示，代币化的商业银行存款应作为未来数字支付的基础，可能取代私人发行的稳定币。格林在2026年5月31日的伦敦金融科技峰会上发表了上述言论。这些评论代表了主要中央银行的重大干预，明确将代币化存款——本质上是对受监管商业银行的数字索赔——框定为现有基于加密货币的稳定币的更安全替代品。该演讲直接回应了历史上困扰1600亿美元稳定币行业的系统性金融稳定性问题。

背景 — [为什么现在重要]

对代币化存款框架的呼吁是在私人稳定币经历了十年的波动增长之后提出的。2022年5月，TerraUSD的崩溃在几天内抹去了超过400亿美元的市场价值，并引发了更广泛的加密信贷危机。全球的监管审查加剧，欧盟的加密资产市场（MiCA）法规于2023年6月开始对稳定币发行者施加严格的规则。目前的宏观背景显示，英格兰银行关注金融系统的韧性，英国的利率为5.25%。

格林的声明成为催化剂，将辩论从是否监管稳定币转向提出以银行为中心的整体替代方案。这与国际清算银行（BIS）在Agorá项目下对代币化商业银行货币的持续工作相一致。触发因素是对纯算法模型的感知失败，以及对像Tether和Circle等大型私人发行者的资产支持和赎回风险的持续担忧。

数据 — [数字显示了什么]

截至2026年5月底，私人稳定币市场总额约为1600亿美元。Tether的USDT以69%的市场份额占据主导地位，流通供应量为1104亿美元。Circle的USDC占有22%的市场份额，相当于352亿美元。这些数字突显了当前系统的集中性质，中央银行希望重新塑造这一点。

指标	私人稳定币（如USDT）	提议的代币化存款
发行者	私人加密实体	受监管的商业银行
主要支持	储备的混合（商业票据、国债）	银行存款（由存款保险覆盖）
监管监督	不断演变（如MiCA）	现有审慎框架（如BoE/PRA）

相比之下，全球需求存款账户，作为代币化的潜在基础，超过50万亿美元。演讲当天，英国10年期国债收益率为4.12%，反映了更广泛的市场状况。

分析 — [这对市场/行业/股票意味着什么]

拥有强大数字基础设施的主要英国零售银行将获得战略优势。汇丰银行（HSBA.L）和巴克莱（BARC.L）可能会看到它们的存款基础变得更加“粘性”和有价值，成为新支付网络的基础。相反，纯粹的稳定币发行者及其相关生态系统面临逆风。加密货币交易所Coinbase（COIN），作为USDC的主要分销商，如果需求转向银行发行的代币，可能会面临利润压力。

主要风险在于执行。代币化存款系统需要无缝的实时银行间结算，最初可能会在专有银行平台之间分散流动性。对此，格林指出需要共同标准以确保互操作性，这是过去类似倡议停滞不前的障碍。

市场定位显示，机构投资者可能会减少对过度依赖私人稳定币的去中心化金融（DeFi）协议的敞口。资本流动正转向受监管的金融科技公司和支持银行代币化的基础设施提供商，如Fiserv（FI）和富达国家信息服务（FIS）。

展望 — [接下来要关注什么]

下一个主要催化剂是英格兰银行关于未来货币的讨论文件，预计将在2026年第三季度发布。该文件将正式阐明英格兰银行的立场，并可能提出代币化存款试点的监管沙盒。欧洲中央银行关于数字欧元原型的决定，预计在2026年底之前也将影响更广泛的监管方向。

需要监测的关键水平包括稳定币市场总市值；如果持续跌破1500亿美元，将表明市场接受格林的理论。关注主要英国银行的股价在相关消息上的突破性走势，是否突破其200日移动平均线。

常见问题解答

什么是代币化银行存款？

代币化银行存款是在分布式账本上代表对受监管商业银行的直接索赔的数字代币，就像传统存款一样。它们与稳定币不同，后者是对私人实体的储备资产的索赔。代币化存款本质上将受到现有国家存款保险计划的保障，最高限额提供了一种稳定币所缺乏的熟悉安全网。

这对零售投资者的加密货币持有有什么影响？

对于零售投资者来说，这一发展增加了对主要稳定币如USDT和USDC的监管不确定性。虽然不是立即威胁，但长期向银行发行代币的转变可能会减少私人稳定币在加密交易所和DeFi中的效用和需求。投资者应在政策演变过程中更密切地监测其稳定币持有的流动性和锚定稳定性。

有哪个国家成功实施过类似系统？

虽然没有主要经济体完全部署代币化商业银行存款系统，但几个试点提供了先例。在2024年，新加坡金融管理局的守护者项目促进了使用代币化日元和新加坡元存款的跨境交易。瑞士国家银行的Helvetia III项目于2024年结束，也成功在分布式账本上结算了债券交易，使用的是代币化的商业银行货币。

结论

英格兰银行的政策制定者将代币化银行存款框定为受监管的、优于私人发行的稳定币的替代品。

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