Greene del Banco de Inglaterra aboga por depósitos tokenizados

La funcionaria del Banco de Inglaterra, Katherine Greene, afirmó que las versiones tokenizadas de los depósitos bancarios comerciales deberían servir como la base para los futuros pagos digitales, desplazando potencialmente a las stablecoins emitidas de forma privada. Greene realizó estas declaraciones en la Cumbre Fintech de Londres el 31 de mayo de 2026. Los comentarios representan una intervención significativa de un importante banco central, enmarcando explícitamente los depósitos tokenizados—esencialmente reclamaciones digitales sobre bancos comerciales regulados—como una alternativa más segura a las stablecoins basadas en criptomonedas existentes. El discurso aborda directamente las preocupaciones sobre la estabilidad financiera sistémica que históricamente han plagado al sector de las stablecoins, valorado en $160 mil millones.

Contexto — [por qué esto importa ahora]

La llamada a marcos de depósitos tokenizados sigue una década de crecimiento volátil en las stablecoins privadas. El colapso de TerraUSD en mayo de 2022 borró más de $40 mil millones en valor de mercado en días y desencadenó una crisis de crédito en el criptomercado más amplia. El escrutinio regulatorio se intensificó a nivel mundial, con la regulación de Mercados en Criptoactivos (MiCA) de la UE imponiendo estrictas normas a los emisores de stablecoins a partir de junio de 2023. El contexto macroeconómico actual muestra tasas de interés del 5.25% en el Reino Unido mientras el BoE se centra en la resiliencia del sistema financiero. La declaración de Greene es un catalizador, cambiando el debate de si regular las stablecoins a proponer un reemplazo total con un modelo centrado en los bancos. Esto se alinea con el trabajo en curso del Banco de Pagos Internacionales (BIS) sobre el dinero bancario comercial tokenizado bajo el Proyecto Agorá. El desencadenante es el fracaso percibido de modelos puramente algorítmicos y las preocupaciones persistentes sobre el respaldo de activos y los riesgos de redención de grandes emisores privados como Tether y Circle.

Datos — [lo que muestran los números]

El mercado de stablecoins privadas totaliza aproximadamente $160 mil millones a finales de mayo de 2026. El USDT de Tether domina con una participación de mercado del 69%, representando $110.4 mil millones en suministro circulante. El USDC de Circle tiene una participación del 22%, equivalente a $35.2 mil millones. Estas cifras destacan la naturaleza concentrada del sistema actual que los banqueros centrales buscan remodelar.

Métrica	Stablecoins Privadas (p. ej., USDT)	Depósitos Tokenizados Propuestos
Emisor	Entidad Cripto Privada	Banco Comercial Regulador
Respaldo Principal	Mezcla de reservas (papel comercial, Tesorerías)	Depósitos bancarios (cubiertos por seguro de depósitos)
Supervisión Regulatoria	Evolutiva (p. ej., MiCA)	Marco Prudencial Existente (p. ej., BoE/PRA)

En comparación, las cuentas de depósitos a la vista globales, la base potencial para la tokenización, superan los $50 billones. El rendimiento de los bonos del gobierno a 10 años del Reino Unido se negoció al 4.12% el día del discurso, reflejando las condiciones del mercado más amplias.

Análisis — [lo que significa para los mercados / sectores / tickers]

Los principales bancos minoristas del Reino Unido con una sólida infraestructura digital tienen la oportunidad de ganar ventaja estratégica. HSBC (HSBA.L) y Barclays (BARC.L) podrían ver sus bases de depósitos volverse más 'pegajosas' y valiosas como la base para nuevos sistemas de pago. Por el contrario, los emisores de stablecoins de pura cepa y sus ecosistemas asociados enfrentan vientos en contra. La bolsa de criptomonedas Coinbase (COIN), un importante distribuidor de USDC, podría enfrentar presión sobre los márgenes si la demanda se desplaza hacia tokens emitidos por bancos. El principal riesgo es la ejecución. Los sistemas de depósitos tokenizados requieren liquidación interbancaria en tiempo real y podrían fragmentar inicialmente la liquidez a través de plataformas bancarias propietarias. Reconociendo esto, Greene señaló la necesidad de estándares comunes para garantizar la interoperabilidad, un obstáculo que ha detenido iniciativas similares en el pasado. La posición del mercado muestra que los inversores institucionales probablemente reducirán su exposición a protocolos de finanzas descentralizadas (DeFi) que dependen en exceso de stablecoins privadas. El flujo de capital se está desplazando hacia empresas de tecnología financiera reguladas y proveedores de infraestructura que permiten la tokenización bancaria, como Fiserv (FI) y Fidelity National Information Services (FIS).

Perspectivas — [qué observar a continuación]

El próximo catalizador importante es la publicación del Documento de Discusión del Banco de Inglaterra sobre el Futuro del Dinero, que se espera en el tercer trimestre de 2026. Este documento formalizará la postura del Banco y probablemente propondrá un sandbox regulatorio para pilotos de depósitos tokenizados. La decisión del Banco Central Europeo sobre el prototipo del euro digital, que se espera para finales de 2026, también influirá en la dirección regulatoria más amplia. Los niveles clave a monitorear incluyen la capitalización de mercado agregada de stablecoins; una caída sostenida por debajo de $150 mil millones señalaría la aceptación del mercado de la tesis de Greene. Observe los precios de las acciones de los principales bancos del Reino Unido para movimientos de ruptura por encima de sus promedios móviles de 200 días en noticias relacionadas.

Preguntas Frecuentes

¿Qué son los depósitos bancarios tokenizados?

Los depósitos bancarios tokenizados son tokens digitales en un libro mayor distribuido que representan una reclamación directa sobre un banco comercial regulado, al igual que un depósito tradicional. Se diferencian de las stablecoins, que son reclamaciones sobre los activos de reserva de una entidad privada. Los depósitos tokenizados estarían inherentemente cubiertos por los esquemas nacionales de seguro de depósitos existentes hasta los límites aplicables, ofreciendo una red de seguridad familiar que las stablecoins carecen.

¿Cómo afecta esto a las tenencias de criptomonedas de un inversor minorista?

Para los inversores minoristas, este desarrollo aumenta la incertidumbre regulatoria en torno a las principales stablecoins como USDT y USDC. Si bien no es una amenaza inmediata, un cambio a largo plazo hacia tokens emitidos por bancos podría disminuir la utilidad y la demanda de stablecoins privadas dentro de los intercambios de criptomonedas y DeFi. Los inversores deben monitorear la liquidez y la estabilidad del anclaje de sus tenencias de stablecoins más de cerca a medida que evoluciona la política.

¿Algún país ha implementado con éxito un sistema similar?

Si bien ninguna economía importante ha desplegado completamente un sistema de depósitos bancarios comerciales tokenizados, varios pilotos proporcionan precedentes. En 2024, el Proyecto Guardian de la Autoridad Monetaria de Singapur facilitó transacciones transfronterizas utilizando depósitos tokenizados en yenes japoneses y dólares de Singapur. El Proyecto Helvetia III del Banco Nacional Suizo, concluido en 2024, también liquidó con éxito operaciones de bonos con dinero bancario comercial tokenizado en un libro mayor distribuido.

Conclusión

Una funcionaria del BoE ha enmarcado los depósitos bancarios tokenizados como el sucesor regulado preferido de las stablecoins emitidas de forma privada.

Descargo de responsabilidad: Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión. El comercio de CFD conlleva un alto riesgo de pérdida de capital.