Jefferies ottimista su Microsoft e Amazon per il 2026

Jefferies ha annunciato il 26 giugno 2026 che la sua analisi indica un'accelerazione significativa nelle intenzioni di spesa in capitale da parte di Microsoft Corp. e Amazon.com Inc. per l'anno fiscale 2026, con un focus specifico su infrastrutture cloud e capacità di intelligenza artificiale. L'ottimismo della società si basa su controlli proprietari che indicano un forte ciclo di domanda aziendale. Questo aumento previsto della spesa arriva mentre entrambi i giganti tecnologici scambiano vicino all'estremità alta delle loro recenti fasce, con MSFT a $372,97 e AMZN a $232,69 alle 10:45 UTC di oggi.

Contesto — [perché è importante ora]

L'ultimo grande ciclo di spesa per infrastrutture cloud ha raggiunto il picco alla fine del 2023, quando la spesa in capitale combinata per i primi tre fornitori di cloud ha superato i 40 miliardi di dollari in un solo trimestre. Quel ciclo è stato principalmente guidato dal primo entusiasmo attorno all'addestramento e alla distribuzione di modelli di intelligenza artificiale generativa. L'attuale contesto macroeconomico presenta il tasso dei Fondi Federali a un livello stabilizzato, riducendo il costo del capitale per progetti su larga scala rispetto all'ambiente di tassi altamente volatili del 2024-2025.

Il catalizzatore per questo rinnovato intento di spesa è la maturazione dei carichi di lavoro di intelligenza artificiale aziendale che si spostano dall'esperimentazione alla produzione su larga scala. Questo richiede un'espansione sostanziale dell'infrastruttura di inferenza, che è distinta dall'infrastruttura di addestramento che ha dominato il ciclo precedente. Il rapporto di Jefferies suggerisce che le aziende stanno ora impegnando budget pluriennali per la trasformazione guidata dall'IA, fornendo la visibilità necessaria per Amazon e Microsoft per allocare capitale con fiducia.

Dati — [cosa mostrano i numeri]

Le azioni di Microsoft hanno guadagnato il 2,05% nella sessione attuale, scambiando vicino al suo massimo giornaliero di $376,61. Le azioni di Amazon hanno subito una leggera pressione, diminuendo dello 0,67% ma mantenendo una posizione sopra $230. Entrambi i titoli mostrano un forte posizionamento tecnico all'interno delle loro fasce definite, con Microsoft che mostra una forza particolare. Il confronto delle performance su 52 settimane mostra Microsoft che supera l'indice Nasdaq-100 di circa 400 punti base.

I calcoli della capitalizzazione di mercato collocano Microsoft sopra i 2,7 trilioni di dollari e Amazon vicino a 1,2 trilioni di dollari in base ai prezzi attuali delle azioni. La volatilità implicita per entrambi i titoli è diminuita del 15% dai picchi del Q1 2026, indicando aspettative ridotte per turbolenze di prezzo a breve termine. Gli aggregati degli obiettivi di prezzo degli analisti suggeriscono un potenziale rialzo del 12% per Microsoft e del 22% per Amazon nei prossimi 12 mesi, tenendo conto del ROI previsto della spesa in capitale.

Metri	Microsoft	Amazon
Prezzo Attuale	$372,97	$232,69
Performance YTD	+24%	+19%
Intervallo Giornaliero	$355,43-$376,61	$226,13-$232,95

Analisi — [cosa significa per i mercati / settori / tickers]

L'aumento previsto della spesa in capitale crea effetti immediati di secondo ordine per i produttori di semiconduttori e i fornitori di infrastrutture per data center. NVIDIA, Advanced Micro Devices e Arista Networks tipicamente sperimentano un aumento degli ordini 2-3 trimestri prima dell'espansione della capacità cloud. Le aziende di attrezzature per semiconduttori, tra cui Applied Materials e ASML Holdings, storicamente vedono un aumento della domanda dopo gli annunci di spesa in capitale per il cloud.

Un controargomento suggerisce che una spesa in capitale aggressiva potrebbe esercitare pressione sui margini a breve termine se la crescita della domanda non si materializza come previsto. Sia Microsoft che Amazon hanno mantenuto che i loro investimenti in infrastrutture cloud seguono la domanda dimostrata piuttosto che una costruzione anticipatoria. I dati di posizionamento attuali mostrano hedge fund che aumentano l'esposizione a titoli di infrastruttura abilitanti per il cloud mantenendo posizioni core in Microsoft e Amazon.

Prospettive — [cosa osservare prossimamente]

Le comunicazioni sugli utili del Q2 2026 di entrambe le aziende, programmate per la fine di luglio, forniranno indicazioni formali sui budget di spesa in capitale. La previsione di Microsoft durante la loro conference call del 24 luglio sarà particolarmente scrutinata per i dettagli sulla spesa legata all'IA. L'aggiornamento del segmento Web Services di Amazon del 25 luglio dettaglierà la loro tempistica di espansione dell'infrastruttura.

I livelli tecnici da monitorare includono la resistenza di Microsoft a $380, una rottura sopra la quale potrebbe segnalare un continuo slancio. Il supporto di Amazon rimane solido a $225, con resistenza che si forma a $235. Le medie mobili a 50 giorni per entrambi i titoli hanno fornito supporto costante per tutto il 2026, con qualsiasi rottura al di sotto che potrebbe indicare un cambiamento di sentiment a breve termine.

Domande Frequenti

Cosa significa l'aumento della spesa cloud per i prezzi delle azioni di Microsoft e Amazon?

L'analisi storica mostra che gli aumenti annunciati della spesa in capitale tipicamente si correlano con l'apprezzamento del prezzo delle azioni su un orizzonte di 12-18 mesi, poiché i mercati anticipano la crescita futura dei ricavi. Durante il ciclo 2023-2024, le azioni di Microsoft sono aumentate del 40% nell'anno successivo al loro annuncio di spesa in capitale. La reazione iniziale può essere mista se gli investitori si concentrano sulla pressione sui margini a breve termine piuttosto che sull'espansione della capacità a lungo termine.

Come si confronta questa spesa con i precedenti cicli di investimento nel cloud?

Il ciclo di spesa previsto per il 2026 si differenzia dai cicli precedenti per il suo focus sull'infrastruttura di inferenza dell'IA piuttosto che sull'infrastruttura di addestramento. I carichi di lavoro di inferenza richiedono configurazioni di server diverse e generano tassi di utilizzo più consistenti. Il ciclo del 2023 ha raggiunto circa 38 miliardi di dollari in spesa trimestrale in capitale tra i principali fornitori, mentre le proiezioni attuali suggeriscono un possibile superamento di quel livello entro il Q4 2026.

Quali aziende beneficiano maggiormente degli aumenti della spesa per infrastrutture cloud?

I principali beneficiari includono aziende di semiconduttori che forniscono chip per IA (NVIDIA, AMD), produttori di memoria (Micron Technology) e fornitori di componenti per data center (Arista Networks, Vertiv Holdings). I beneficiari secondari includono aziende software che ottimizzano l'utilizzo delle risorse cloud (Datadog, Snowflake) e aziende di cybersecurity (CrowdStrike, Zscaler) che proteggono gli ambienti cloud ampliati.

Conclusione

La previsione ottimista di spesa in capitale di Jefferies segnala una rinnovata fiducia delle aziende nei tempi di trasformazione guidati dall'IA.

Disclaimer: Questo articolo è solo a scopo informativo e non costituisce consulenza sugli investimenti. Il trading di CFD comporta un alto rischio di perdita di capitale.