Jefferies optimiste sur la hausse des dépenses cloud de Microsoft et Amazon en 2026

Jefferies a annoncé le 26 juin 2026 que son analyse indique une accélération significative des intentions de dépenses en capital de Microsoft Corp. et Amazon.com Inc. pour l'exercice 2026, ciblant spécifiquement les infrastructures cloud et les capacités d'intelligence artificielle. L'optimisme de la firme repose sur des vérifications propriétaires indiquant un fort cycle de demande d'entreprise. Cette hausse prévue des dépenses arrive alors que les deux géants de la technologie se négocient près de l'extrémité supérieure de leurs récents intervalles, avec MSFT à 372,97 $ et AMZN à 232,69 $ à 10:45 UTC aujourd'hui.

Contexte — [pourquoi cela compte maintenant]

Le dernier grand cycle de dépenses en infrastructures cloud a atteint son pic fin 2023, lorsque les dépenses en capital combinées des trois principaux fournisseurs de cloud ont dépassé 40 milliards de dollars en un seul trimestre. Ce cycle a été principalement entraîné par la frénésie initiale autour de l'entraînement et du déploiement de modèles d'IA générative. Le contexte macroéconomique actuel présente un taux des fonds fédéraux à un niveau stabilisé, réduisant le coût du capital pour les projets à grande échelle par rapport à l'environnement de taux très volatile de 2024-2025.

Le catalyseur de cette intention de dépenses renouvelée est une maturation des charges de travail d'IA d'entreprise passant de l'expérimentation à la production à grande échelle. Cela nécessite une expansion substantielle de l'infrastructure d'inférence, distincte de l'infrastructure d'entraînement qui a dominé le cycle précédent. Le rapport de Jefferies suggère que les entreprises s'engagent désormais sur des budgets pluriannuels pour la transformation pilotée par l'IA, fournissant la visibilité nécessaire à Amazon et Microsoft pour allouer des capitaux en toute confiance.

Données — [ce que les chiffres montrent]

L'action de Microsoft a gagné 2,05 % lors de la session actuelle, se négociant près de son plus haut quotidien de 376,61 $. Les actions d'Amazon ont subi une légère pression, diminuant de 0,67 % mais maintenant leur position au-dessus de 230 $. Les deux actions montrent un positionnement technique solide dans leurs intervalles définis, Microsoft affichant une force particulière. La comparaison de performance sur 52 semaines montre que Microsoft surpasse l'indice Nasdaq-100 d'environ 400 points de base.

Les calculs de capitalisation boursière placent Microsoft au-dessus de 2,7 trillions de dollars et Amazon près de 1,2 trillion de dollars sur la base des prix actuels des actions. La volatilité implicite pour les deux actions a diminué de 15 % par rapport aux pics du T1 2026, indiquant des attentes réduites pour une turbulence de prix à court terme. Les agrégats des objectifs de prix des analystes suggèrent un potentiel de hausse sur 12 mois de 18 % pour Microsoft et de 22 % pour Amazon, en tenant compte du ROI attendu des dépenses en capital.

Indicateur	Microsoft	Amazon
Prix actuel	372,97 $	232,69 $
Performance YTD	+24 %	+19 %
Plage quotidienne	355,43 $ - 376,61 $	226,13 $ - 232,95 $

Analyse — [ce que cela signifie pour les marchés / secteurs / tickers]

L'augmentation prévue des dépenses en capital crée des effets secondaires immédiats pour les fabricants de semi-conducteurs et les fournisseurs d'infrastructure de centres de données. NVIDIA, Advanced Micro Devices et Arista Networks connaissent généralement des augmentations de flux de commandes 2 à 3 trimestres avant l'expansion de la capacité cloud. Les entreprises d'équipement semi-conducteur, y compris Applied Materials et ASML Holdings, voient historiquement une demande accrue après les annonces de capex cloud.

Un contre-argument suggère qu'une dépense en capital agressive pourrait exercer une pression sur les marges à court terme si la croissance de la demande ne se matérialise pas comme prévu. Microsoft et Amazon ont maintenu que leurs investissements dans les infrastructures cloud suivent la demande démontrée plutôt que de construire de manière anticipée. Les données de positionnement actuelles montrent que les fonds spéculatifs augmentent leur exposition aux actions d'infrastructure permettant le cloud tout en maintenant des positions de base dans Microsoft et Amazon.

Perspectives — [ce qu'il faut surveiller ensuite]

Les résultats du T2 2026 des deux entreprises, prévus pour fin juillet, fourniront des indications formelles sur les budgets de dépenses en capital. Les prévisions de Microsoft lors de leur conférence téléphonique du 24 juillet seront particulièrement scrutées pour des détails sur les dépenses liées à l'IA. La mise à jour du segment des services web d'Amazon le 25 juillet détaillera leur calendrier d'expansion d'infrastructure.

Les niveaux techniques à surveiller incluent la résistance de Microsoft à 380 $, un franchissement au-dessus duquel pourrait signaler un élan continu. Le support d'Amazon reste ferme à 225 $, avec une résistance se formant au niveau de 235 $. Les moyennes mobiles sur 50 jours pour les deux actions ont fourni un soutien constant tout au long de 2026, toute rupture en dessous pouvant indiquer un changement de sentiment à court terme.

Questions Fréquemment Posées

Que signifie l'augmentation des dépenses cloud pour les prix des actions de Microsoft et Amazon ?

Une analyse historique montre que les augmentations annoncées des dépenses en capital sont généralement corrélées à une appréciation des prix des actions sur un horizon de 12 à 18 mois, alors que les marchés anticipent une croissance future des revenus. Au cours du cycle 2023-2024, les actions de Microsoft ont gagné 40 % dans l'année suivant leur annonce majeure de capex. La réaction initiale peut être mitigée si les investisseurs se concentrent sur la pression à court terme sur les marges plutôt que sur l'expansion de la capacité à long terme.

Comment ces dépenses se comparent-elles aux cycles d'investissement cloud précédents ?

Le cycle de dépenses projeté pour 2026 diffère des cycles précédents par son accent sur l'infrastructure d'inférence IA plutôt que sur l'infrastructure d'entraînement. Les charges de travail d'inférence nécessitent différentes configurations de serveurs et génèrent des taux d'utilisation plus constants. Le cycle de 2023 a atteint environ 38 milliards de dollars de capex trimestriel chez les principaux fournisseurs, tandis que les projections actuelles suggèrent un dépassement potentiel de ce niveau d'ici le T4 2026.

Quelles entreprises bénéficient le plus des augmentations de dépenses en infrastructure cloud ?

Les principaux bénéficiaires incluent les entreprises de semi-conducteurs fournissant des puces IA (NVIDIA, AMD), les fabricants de mémoire (Micron Technology) et les fournisseurs de composants de centres de données (Arista Networks, Vertiv Holdings). Les bénéficiaires secondaires incluent les entreprises de logiciels qui optimisent l'utilisation des ressources cloud (Datadog, Snowflake) et les entreprises de cybersécurité (CrowdStrike, Zscaler) qui protègent les environnements cloud élargis.

Conclusion

L'optimisme de Jefferies concernant les dépenses en capital signale une confiance renouvelée des entreprises dans les délais de transformation pilotés par l'IA.

Clause de non-responsabilité : Cet article est à des fins d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement. Le trading de CFD comporte un risque élevé de perte de capital.