La réouverture du détroit d'Hormuz pourrait ramener le pétrole à des niveaux d'avant-guerre

Sara Vakhshouri, fondatrice de SVB Energy International, a déclaré le 15 juin 2026 que le marché pétrolier mondial s'est adapté avec succès à la perturbation du détroit d'Hormuz. La stratège énergétique a noté qu'une réouverture complète et vérifiée de cette voie navigable critique pourrait entraîner une chute rapide des prix. Cette baisse pourrait potentiellement ramener les prix du brut de référence à des niveaux observés avant le début des fermetures liées au conflit. Vakhshouri a fait ces commentaires lors d'une interview sur The China Show de Bloomberg avec David Ingles et Yvonne Man.

Contexte — pourquoi le détroit d'Hormuz est important maintenant

Le détroit d'Hormuz est le point de transit pétrolier le plus important au monde, avec environ 21 millions de barils par jour qui y transitent en 2025. Ce volume représente environ 21 % de la consommation mondiale de liquides pétroliers. La fermeture de cette voie navigable fin 2025, suite à des hostilités régionales, a déclenché une hausse immédiate de 18 % des contrats à terme sur le Brent, qui a brièvement dépassé 105 $ le baril. Le marché s'est depuis stabilisé alors que les chaînes d'approvisionnement se sont réorientées et que les réserves stratégiques de pétrole ont été utilisées. Le contexte macroéconomique actuel inclut des prévisions de croissance de la demande mondiale modérées de 1,1 million de barils par jour pour 2026 de l'Agence internationale de l'énergie. Le principal catalyseur d'un éventuel retournement des prix est le progrès diplomatique signalé entre les parties impliquées, augmentant la probabilité d'une réouverture durable.

Des précédents historiques montrent que les chocs de prix du pétrole dus à des perturbations de l'approvisionnement sont souvent temporaires. L'événement comparable le plus récent a été l'attaque de septembre 2019 contre l'installation d'Abqaiq en Arabie Saoudite, qui a temporairement retiré 5,7 millions de barils par jour de la production. Le Brent a grimpé de 19 % en une seule séance, mais est revenu à des niveaux d'avant l'attaque en trois semaines alors que l'approvisionnement était rétabli. La perturbation de Hormuz est plus significative en raison de sa durée et du volume de pétrole affecté, mais les mécanismes d'adaptation du marché restent forts.

Données — ce que montrent les chiffres

Les stocks mondiaux de pétrole ont augmenté pendant trois mois consécutifs, grimpant de 45 millions de barils depuis le début de la perturbation. Les contrats à terme sur le Brent se négocient actuellement autour de 89 $ le baril, en baisse par rapport à un pic de crise de 105 $, mais restant 14 $ au-dessus de la moyenne d'avant la perturbation de 75 $. Le prix du brut West Texas Intermediate (WTI) montre un schéma similaire, se négociant à 86 $ contre 72 $ avant la crise. L'indice de volatilité des contrats à terme sur le pétrole, l'OVX, a diminué d'un maximum de 58 à 32, indiquant une réduction de la peur sur le marché.

Indicateur	Avant la perturbation (oct. 2025)	Actuel (juin 2026)	Changement
Prix du Brent	75 $	89 $	+18,7 %
Transit quotidien (mb/j)	21,0	~5,5 (via des routes alternatives)	-73,8 %
Indice de volatilité OVX	28	32	+14,3 %

La production de schiste américain a réagi à des prix plus élevés, augmentant la production de 800 000 barils par jour pour atteindre un record de 13,8 millions de bpd. Cette croissance a partiellement compensé le déficit d'approvisionnement créé par la perturbation de Hormuz.

Analyse — ce que cela signifie pour les marchés et les secteurs

Une baisse des prix du pétrole à des niveaux d'avant-guerre aurait des effets d'ordre secondaire significatifs dans les secteurs boursiers mondiaux. Les compagnies aériennes comme Delta Air Lines (DAL) et United Airlines (UAL) seraient les principales bénéficiaires, chaque baisse de 10 $ du pétrole pouvant ajouter 0,50 à 0,70 $ par action aux bénéfices annuels. Le secteur du transport et de la logistique, y compris des entreprises comme FedEx (FDX), verrait également une expansion des marges. En revanche, les grands producteurs de pétrole comme ExxonMobil (XOM) et Chevron (CVX) pourraient faire face à des vents contraires ; une baisse de 15 $ du Brent pourrait réduire leur flux de trésorerie annuel d'environ 8 à 10 %.

Un argument clé contre est que même si le détroit rouvre, la tension sous-jacente de l'offre pourrait empêcher un effondrement total des prix. La capacité excédentaire de l'OPEP+ reste limitée à environ 3,5 millions de barils par jour, et de nombreux producteurs non-OPEP fonctionnent déjà près de leur capacité maximale. Les données de positionnement des fonds spéculatifs de la CFTC montrent que l'argent géré détient une position nette longue de 280 000 contrats à terme, suggérant que de nombreux spéculateurs parient sur des prix plus élevés durables. Une réouverture soudaine pourrait déclencher un dénouement rapide de ces positions, accélérant toute baisse des prix.

Perspectives — ce qu'il faut surveiller ensuite

La prochaine réunion de l'OPEP+ le 1er juillet 2026 est le catalyseur immédiat, où les membres pourraient annoncer préventivement des réductions de production pour défendre un plancher de prix. Les participants au marché surveilleront les données hebdomadaires des stocks américains de l'Administration de l'information sur l'énergie chaque mercredi pour détecter des signes de baisse ou d'augmentation des stocks. Le niveau technique clé pour le Brent est la moyenne mobile sur 200 jours, actuellement à 82,50 $, qui a agi comme un soutien fort tout au long du début de 2025.

Une réouverture vérifiée du détroit déplacerait l'attention vers le rythme de la normalisation des expéditions. Les traders surveilleront les données de suivi des navires du port de Fujairah pour une augmentation soutenue du trafic de pétroliers. Si les pourparlers diplomatiques stagnent, le niveau de résistance critique à surveiller est la barrière psychologique de 95 $ le baril pour le Brent. La position de la Réserve fédérale sur les taux d'intérêt influencera également les prévisions de demande de pétrole, la prochaine réunion du FOMC étant prévue pour le 26 juillet.

Questions Fréquemment Posées

Comment la fermeture du détroit d'Hormuz affecte-t-elle les prix de l'essence ?

La fermeture initiale en 2025 a provoqué une augmentation rapide de 40 cents par gallon des prix de l'essence moyenne nationale aux États-Unis, qui ont atteint un pic de 4,15 $. Les prix se sont depuis modérés autour de 3,75 $, mais restent élevés par rapport à la moyenne d'avant la crise de 3,35 $. Une réouverture inverserait probablement cette prime, avec un délai de 4 à 6 semaines alors que le brut moins cher passe par le système de raffinage et de distribution. L'impact est plus prononcé sur la côte ouest des États-Unis, qui dépend davantage des importations transitant par le détroit.

Quelles sont les routes alternatives pour le pétrole si le détroit d'Hormuz est fermé ?

L'alternative principale est le pipeline Est-Ouest (Petroline) à travers l'Arabie Saoudite, qui a une capacité de 5 millions de barils par jour. D'autres solutions incluent l'utilisation du pipeline de pétrole brut d'Abou Dhabi vers le port de Fujairah sur le golfe d'Oman, contournant le détroit avec une capacité de 1,5 million de bpd. Ces routes sont plus longues, plus coûteuses et fonctionnent près de leur capacité maximale depuis le début de la perturbation, limitant leur capacité à compenser pleinement la fermeture.

Comment cette volatilité des prix du pétrole impacte-t-elle les actions des énergies renouvelables ?

Une volatilité accrue des prix du pétrole augmente généralement l'intérêt des investisseurs pour les énergies renouvelables comme couverture contre le risque géopolitique. L'ETF iShares Global Clean Energy (ICLN) a grimpé de 12 % dans le mois suivant la perturbation initiale de Hormuz. Cependant, une chute brutale des prix du pétrole pourrait temporairement freiner l'enthousiasme pour les alternatives. La tendance à long terme reste favorable aux renouvelables en raison des mandats de politique climatique, mais le trading à court terme est fortement corrélé aux fluctuations des prix des combustibles fossiles.