La reapertura del estrecho de Ormuz podría llevar el petróleo a niveles previos a la guerra

Sara Vakhshouri, fundadora de SVB Energy International, declaró el 15 de junio de 2026 que el mercado global del petróleo se ha adaptado con éxito a la interrupción del estrecho de Ormuz. La estratega energética señaló que una reapertura completa y verificada de esta vía crítica podría precipitar una rápida caída de precios. Esta caída podría devolver los precios del crudo de referencia a niveles vistos antes de que comenzaran los cierres relacionados con el conflicto. Vakhshouri hizo estos comentarios durante una entrevista en The China Show de Bloomberg con David Ingles y Yvonne Man.

Contexto — por qué el estrecho de Ormuz es importante ahora

El estrecho de Ormuz es el punto de tránsito de petróleo más importante del mundo, con un estimado de 21 millones de barriles por día fluyendo a través de él en 2025. Este volumen representa aproximadamente el 21% del consumo global de líquidos de petróleo. El cierre de la vía en late 2025, tras hostilidades regionales, provocó un aumento inmediato del 18% en los futuros del crudo Brent, que superaron brevemente los $105 por barril. Desde entonces, el mercado se ha estabilizado a medida que las cadenas de suministro se redirigieron y se utilizaron reservas estratégicas de petróleo. El contexto macroeconómico actual incluye proyecciones de crecimiento de la demanda global moderadas de 1.1 millones de barriles por día para 2026 por parte de la Agencia Internacional de Energía. El principal catalizador para una posible reversión de precios es el progreso diplomático informado entre las partes involucradas, aumentando la probabilidad de una reapertura sostenida.

Los precedentes históricos muestran que los choques de precios del petróleo por interrupciones en el suministro suelen ser temporales. El evento comparable más reciente fue el ataque en septiembre de 2019 a la instalación de Abqaiq en Arabia Saudita, que eliminó temporalmente 5.7 millones de barriles por día de la producción. El crudo Brent se disparó un 19% en una sola sesión, pero retrocedió a niveles previos al ataque en tres semanas a medida que se restauró el suministro. La interrupción en Hormuz es más significativa debido a su duración y al volumen de petróleo afectado, pero los mecanismos de adaptación del mercado siguen siendo fuertes.

Datos — lo que muestran los números

Las reservas de petróleo globales han aumentado durante tres meses consecutivos, subiendo 45 millones de barriles desde que comenzó la interrupción. Los futuros del crudo Brent se negocian actualmente cerca de $89 por barril, por debajo de un pico de crisis de $105, pero aún $14 por encima del promedio previo a la interrupción de $75. El precio del crudo West Texas Intermediate (WTI) muestra un patrón similar, cotizando a $86 frente a un precio previo a la crisis de $72. El índice de volatilidad para futuros de petróleo, el OVX, ha disminuido de un máximo de 58 a 32, indicando un menor temor en el mercado.

Métrica	Pre-Interrupción (Oct 2025)	Actual (Jun 2026)	Cambio
Precio del Crudo Brent	$75	$89	+18.7%
Tránsito Diario (mbpd)	21.0	~5.5 (vía rutas alternas)	-73.8%
Índice de Volatilidad OVX	28	32	+14.3%

La producción de esquisto en EE. UU. ha respondido a los precios más altos, aumentando la producción en 800,000 barriles por día hasta un récord de 13.8 millones de bpd. Este crecimiento ha compensado parcialmente la brecha de suministro creada por la interrupción de Hormuz.

Análisis — lo que significa para los mercados y sectores

Una caída en los precios del petróleo a niveles previos a la guerra tendría efectos significativos de segundo orden en los sectores de acciones globales. Aerolíneas como Delta Air Lines (DAL) y United Airlines (UAL) serían las principales beneficiarias, con cada caída de $10 en el petróleo potencialmente añadiendo $0.50 a $0.70 por acción a las ganancias anuales. El sector de transporte y logística, incluidas empresas como FedEx (FDX), también vería una expansión de márgenes. Por el contrario, los principales productores de petróleo como ExxonMobil (XOM) y Chevron (CVX) podrían enfrentar vientos en contra; una caída de $15 en el crudo Brent podría reducir su flujo de caja anual en aproximadamente un 8-10%.

Un argumento clave en contra es que, incluso si el estrecho se reabre, la tensión subyacente en el suministro podría evitar un colapso total de precios. La capacidad de reserva de OPEC+ sigue siendo limitada, en alrededor de 3.5 millones de barriles por día, y muchos productores no pertenecientes a OPEC ya están operando cerca de su capacidad máxima. Los datos de posicionamiento de fondos de cobertura de la CFTC muestran que el dinero administrado tiene una posición larga neta de 280,000 contratos de futuros, lo que sugiere que muchos especuladores están apostando por precios más altos sostenidos. Una reapertura repentina podría desencadenar un rápido desmantelamiento de estas posiciones, acelerando cualquier caída de precios.

Perspectivas — qué observar a continuación

La próxima reunión de OPEC+ el 1 de julio de 2026 es el catalizador inmediato, donde los miembros podrían anunciar preventivamente recortes de producción para defender un suelo de precios. Los participantes del mercado monitorearán los datos semanales de inventarios de EE. UU. de la Administración de Información de Energía cada miércoles en busca de señales de disminuciones o aumentos de inventarios. El nivel técnico clave para el crudo Brent es la media móvil de 200 días, actualmente en $82.50, que actuó como un fuerte soporte a principios de 2025.

Una reapertura verificada del estrecho cambiaría el enfoque hacia el ritmo de normalización del envío. Los comerciantes observarán los datos de seguimiento de buques del puerto de Fujairah para un aumento sostenido en el tráfico de petroleros. Si las conversaciones diplomáticas se estancan, el nivel crítico de resistencia a observar es la barrera psicológica de $95 por barril para el Brent. La postura de la Reserva Federal sobre las tasas de interés también influirá en las proyecciones de demanda de petróleo, con la próxima reunión del FOMC programada para el 26 de julio.

Preguntas Frecuentes

¿Cómo afecta el cierre del estrecho de Ormuz a los precios de la gasolina?

El cierre inicial en 2025 causó un rápido aumento de 40 centavos por galón en los precios de gasolina promedio nacional en EE. UU., que alcanzaron un pico de $4.15. Desde entonces, los precios se han moderado a alrededor de $3.75, pero siguen elevados en comparación con el promedio previo a la crisis de $3.35. Una reapertura probablemente revertiría esta prima, con un retraso de 4-6 semanas a medida que el crudo más barato ingresa al sistema de refinación y distribución. El impacto es más pronunciado en la costa oeste de EE. UU., que depende más de las importaciones que transitan por el estrecho.

¿Cuáles son las rutas alternas para el petróleo si se cierra el estrecho de Ormuz?

La principal alternativa es el Oleoducto Este-Oeste (Petroline) a través de Arabia Saudita, que tiene una capacidad de 5 millones de barriles por día. Otras soluciones incluyen el uso del Oleoducto de Crudo de Abu Dhabi hacia el puerto de Fujairah en el Golfo de Omán, eludiendo el estrecho con una capacidad de 1.5 millones de bpd. Estas rutas son más largas, más costosas y han estado operando cerca de su capacidad máxima desde que comenzó la interrupción, limitando su capacidad para compensar completamente el cierre.

¿Cómo impacta esta volatilidad en los precios del petróleo a las acciones de energía renovable?

La volatilidad elevada en los precios del petróleo generalmente aumenta el interés de los inversores en la energía renovable como cobertura contra el riesgo geopolítico. El iShares Global Clean Energy ETF (ICLN) subió un 12% en el mes siguiente a la interrupción inicial de Hormuz. Sin embargo, una caída abrupta en los precios del petróleo podría temporalmente disminuir el entusiasmo por las alternativas. La tendencia a largo plazo sigue siendo favorable para las renovables debido a los mandatos de políticas climáticas, pero el comercio a corto plazo está altamente correlacionado con las fluctuaciones de precios de los combustibles fósiles.