Nasdaq 100 marca récord 30.808 con rendimientos al alza

El informe de empleo de EE. UU. dio a los compradores de acciones algo que celebrar el viernes, pero el mercado de bonos se negó a cooperar. El empleo no agrícola subió solo 29.000 frente a 90.000 esperados, y la tasa de paro subió al 4,2%. El Nasdaq 100 cerró en un récord de 30.807,93, +306,37 puntos o +1,00%, mientras el rendimiento del Tesoro a 10 años revirtió una caída inicial y terminó en el 5,2939%, +5,99 puntos básicos en el día. Nvidia marcó un nuevo máximo intradía histórico, con datos en vivo mostrando NVDA a 233,95 $, +2,44%, en un rango de 233,60-237,87 $ a las 22:16 UTC de hoy.

Contexto — por qué un informe de empleo flojo no resolvió el debate de tipos

El propio comparable del informe es la senda de revisiones. El empleo de agosto se recortó a 133.000 desde 162.000, y julio y agosto juntos se revisaron a la baja en 60.000. De julio a septiembre, el crecimiento del empleo promedió unos 51.000 al mes — un ritmo que, según el propio desglose del informe, depende mucho de unos pocos sectores.

La educación privada y los servicios de salud sumaron 20.000 empleos, la construcción 11.000 y la manufactura 9.000. Información, actividades financieras y servicios profesionales y empresariales perdieron empleos. Educación, salud, construcción y manufactura juntos sumaron más puestos que el aumento total del empleo, lo que significa que la debilidad en otros sectores restó del total.

Los salarios añadieron al tono flojo. El salario medio por hora subió 0,1% en el mes frente al 0,3% esperado, y el crecimiento anual se desaceleró al 3,0% desde el 3,2% esperado. Un menor crecimiento salarial alivia un canal de la inflación de servicios, por lo que la primera reacción fue un rally de bonos.

El trasfondo macro es la tensión. El rendimiento a 2 años está en el 4,8414% y el 30 años en el 5,6448%, así que la curva tiene una fuerte pendiente ascendente, y el 10 años cerca del 5,29% mantiene elevados los costes de financiación para todo, desde hipotecas hasta refinanciación corporativa.

Lo que desencadenó el evento ahora es el calendario: este era el informe de empleo de septiembre, la última lectura importante del mercado laboral antes de la reunión de la Fed de octubre. Los operadores recortaron las probabilidades de subida en octubre a cerca del 15%-16% justo tras la publicación, que es la cadena de catalizadores que impulsó las acciones y empujó inicialmente el dólar a la baja.

Datos — qué muestran las cifras

El movimiento bursátil fue amplio. El promedio industrial Dow cerró en 51.182,11, +250,00 puntos o +0,49%. El S&P 500 sumó 56,39 puntos o +0,74% hasta 7.722,85. El Nasdaq Composite subió 319,27 puntos o +1,19% hasta 27.190,86, y el Russell 2000 ganó 26,27 puntos o +0,94% hasta 2.832,90.

Activo	Nivel	Cambio
Nasdaq 100	30.807,93	+1,00%, cierre récord
Nasdaq Composite	27.190,86	+1,19%
S&P 500	7.722,85	+0,74%
Russell 2000	2.832,90	+0,94%

Antes y después en bonos: el 10 años cotizó hacia el 5,17% justo tras el informe, luego terminó en el 5,2939%, de vuelta cerca del 5,30%. El 5 años subió 6,83 puntos básicos hasta el 5,0733%, el mayor movimiento de la curva.

En divisas, el dólar terminó a la baja frente a la mayoría de los principales. EURUSD en 1,1257, dólar -0,14%; GBPUSD 1,3244, dólar -0,34%; USDCHF 0,8283, dólar -0,29%; AUDUSD 0,6958, dólar -0,42%. El dólar canadiense fue la excepción, con USDCAD en 1,4251, dólar +0,23%, ya que el petróleo más bajo pesó sobre el loonie.

Análisis — qué significa para mercados y sectores

La tecnología sostuvo el mercado. Ambos índices Nasdaq superaron al Dow y al S&P 500, y la ganancia del 0,94% del Russell 2000 muestra que las compras se extendieron más allá de los mega-caps. El récord intradía de Nvidia con NVDA a 233,95 $, +2,44%, ilustra la misma división visible a nivel de índice: fortaleza intradía, pero no todos los intentos de récord sobrevivieron al cierre. El Nasdaq Composite marcó un nuevo máximo intradía pero terminó por debajo de su cierre récord previo cerca de 27.244.

El efecto de segundo orden pasa por los tipos. Un rendimiento a 10 años de vuelta cerca del 5,30% eleva la tasa de descuento aplicada a flujos de caja de larga duración, por lo que la reversión del rendimiento importa más para la tecnología de múltiplos altos que para los sectores value. También mantiene presión sobre los rincones sensibles a tipos que no lideraron el avance del viernes.

El contraargumento es directo. El presidente de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, calificó el mercado laboral de estable y dijo que la inflación era la parte más urgente del mandato de la Fed, dejando disponibles tanto una subida como una pausa. Un solo dato de empleo flojo no cierra la cuestión de política, y la negativa del mercado de bonos a mantener su rally es la expresión más clara de esa opinión.

El posicionamiento cuenta la misma historia. Los vendedores de dólares tuvieron su oportunidad tras los datos y no pudieron mantener la caída completa — USDJPY cayó a 156,97 antes de recuperarse a 157,82. Los compradores de bonos que persiguieron el rally inicial estaban en pérdidas al cierre. El flujo de acciones, en cambio, se mantuvo neto largo hacia el fin de semana.

Perspectivas — qué vigilar después

El calendario de la próxima semana empieza con el ISM de servicios de EE. UU. el lunes y las actas de la Fed el miércoles. Las cuentas de la reunión del BCE llegan el jueves, y luego el empleo canadiense y el sentimiento de la Universidad de Michigan el viernes. El componente de expectativas de inflación de la encuesta de Michigan merece especial atención dados los datos salariales.

En niveles, el rendimiento a 10 años cerca del 5,30% es el pivote. Un movimiento sostenido por encima mantiene la presión sobre las acciones de larga duración; un retroceso hacia el 5,17% restauraría las condiciones que produjeron la puja inicial del viernes. Para el Nasdaq 100, 30.807,93 es ahora el cierre de referencia, con el récord previo del Composite cerca de 27.244 como el nivel que no logró recuperar.

El petróleo es el otro input. El WTI cerró en 91,41 $, -1,46 $ o -1,57%, tras recuperarse de una ruptura por debajo del suelo de 88,72 $. Ese suelo es el nivel a vigilar si vuelven los titulares de oferta.

Preguntas frecuentes

¿Por qué subieron las acciones mientras los rendimientos del Tesoro también subían?

Acciones y bonos reaccionaron a partes distintas del mismo informe. Las acciones se centraron en el menor crecimiento salarial y las menores probabilidades de subida en octubre, que apoyan los múltiplos de beneficios. Los bonos primero subieron, luego revirtieron al seguir sin resolverse la inflación y las perspectivas de tipos. Al cierre, el 10 años estaba en el 5,2939%, por encima del nivel del jueves, mientras el Nasdaq 100 mantenía un cierre récord en 30.807,93.

¿Qué significa el informe de empleo de septiembre para la reunión de octubre de la Fed?

Justo tras la publicación, las probabilidades de subida en octubre cayeron a cerca del 15%-16%. Es una lectura posterior a la publicación, no un resultado cerrado. Goolsbee describió el mercado laboral como estable y señaló la inflación como el mandato más urgente, dejando abiertas ambas opciones. La reversión del rendimiento sugiere que el mercado tampoco trató el informe como decisivo.

¿Por qué cayó el oro en un día en que el dólar se debilitó?

El oro suele beneficiarse de un dólar más débil, pero la reversión del rendimiento fue la fuerza más potente. El oro al contado cayó 34,84 $ o 0,83% hasta 4.142,55 $, y la plata bajó 0,72% hasta 60,509 $. Unos rendimientos del Tesoro más altos elevan el coste de oportunidad de mantener un metal que no paga intereses, lo que superó la caída del dólar. El cobre ganó 0,69%, mostrando que los metales no se movieron como un bloque.

Conclusión

Las acciones marcaron un récord, pero el fallido rally del mercado de bonos es la señal que más importó.

Descargo de responsabilidad: este artículo es solo informativo y no constituye asesoramiento de inversión. El trading con CFD conlleva un alto riesgo de pérdida de capital.