La tokenización pasa de cripto a activos del mundo real: Securitize

Giang Bui, Vicepresidente y Jefe de Crecimiento de Emisores en la firma de valores de activos digitales Securitize, detalló un cambio estratégico dentro del sector de la tokenización en un reciente episodio de "Bloomberg ETF IQ." Bui afirmó que el enfoque del mercado se está alejando decididamente de los activos puramente criptográficos hacia la tokenización de instrumentos financieros tradicionales. Esta evolución tiene como objetivo mejorar la eficiencia y la accesibilidad en los mercados privados, que representan más de $10 billones en activos bajo gestión. La discusión, que incluyó a los presentadores Katie Greifeld, Scarlet Fu y Eric Balchunas, destacó una creciente demanda institucional de soluciones basadas en blockchain que diversifiquen más allá de la volatilidad nativa de las criptomonedas.

Contexto — por qué la tokenización de activos se está expandiendo más allá de cripto ahora

La tokenización, el proceso de representar la propiedad de un activo en una blockchain, ganó prominencia inicialmente a través de criptomonedas y tokens no fungibles (NFTs). El fracaso de varias empresas criptográficas de alto perfil en 2022, incluido el colapso de FTX, aceleró la búsqueda de casos de uso menos especulativos para la tecnología de libro mayor distribuido. El actual entorno macroeconómico de tasas de interés elevadas ha aumentado simultáneamente el costo del capital, haciendo que las ganancias de eficiencia en la formación de capital y liquidación sean críticamente valiosas para grandes instituciones.

La reciente aprobación de ETFs de Bitcoin al contado en los Estados Unidos ha legitimado la infraestructura blockchain subyacente mientras satura la demanda de exposición pura a cripto. Este hito regulatorio ha creado un camino claro para que los actores financieros establecidos exploren la tokenización de activos que ya comprenden, como fondos de capital privado y bonos del tesoro. La maduración de los marcos regulatorios, incluida la regulación de Mercados en Criptoactivos (MiCA) de la UE, proporciona la certeza legal necesaria para la participación de gestores de activos a gran escala.

Datos — qué muestran los números sobre la tokenización de activos del mundo real

Los activos de capital privado bajo gestión a nivel mundial superan los $11.7 billones, sin embargo, la liquidez del mercado secundario para estas tenencias sigue siendo excepcionalmente baja. Boston Consulting Group proyecta que el mercado de activos tokenizados podría alcanzar los $16 billones para 2030, representando una parte significativa de la riqueza global ilíquida. El valor de los productos del Tesoro de EE. UU. tokenizados ha crecido de menos de $100 millones a principios de 2023 a más de $1.2 billones a partir de junio de 2026, demostrando una rápida adopción para una clase de activos específica que genera rendimiento.

Securitize ha facilitado más de 1,000 ofertas de valores tokenizados distintas desde su fundación. Un análisis comparativo de los tiempos de liquidación revela las ganancias de eficiencia: las transacciones tradicionales del mercado privado a menudo requieren de 30 a 60 días para la liquidación y el procesamiento administrativo. Las liquidaciones basadas en blockchain para activos tokenizados pueden completarse en minutos, reduciendo el riesgo de contraparte y los costos operativos. Esto representa una reducción de costos potencial del 20-40% para los proveedores de servicios de activos.

Clase de Activo	Tiempo de Liquidación Tradicional	Tiempo de Liquidación Tokenizado
Capital Privado	30-60 días	Casi instantáneo
Acciones de Fondos	5-7 días hábiles	Casi instantáneo

Análisis — qué significa el cambio para los mercados y sectores

El cambio hacia la tokenización de activos del mundo real crea ganadores y perdedores claros en los sectores financieros. Los bancos custodios tradicionales y los agentes de transferencia, como BNY Mellon y Computershare, enfrentan el riesgo de desintermediación, ya que las redes blockchain pueden realizar sus funciones básicas de registro de manera programática. Por el contrario, los gestores de activos con grandes carteras del mercado privado, como Blackstone y KKR, se beneficiarán significativamente de una mayor liquidez y nuevos canales de distribución para sus productos. Las empresas que proporcionan infraestructura blockchain a estos incumbentes, como Securitize y Figure Technologies, están posicionadas para un crecimiento directo.

Un argumento en contra de esta tendencia es la pregunta no resuelta sobre la escalabilidad y la interoperabilidad entre diferentes redes blockchain utilizadas para la tokenización. Sin estándares técnicos comunes, el mercado podría volverse fragmentado, limitando los beneficios de liquidez que promete la tokenización. A pesar de esto, la posición institucional está cambiando de manera demostrable. Los principales bancos de inversión, incluidos JPMorgan y Goldman Sachs, han lanzado divisiones internas de blockchain centradas exclusivamente en la tokenización de activos tradicionales, señalando un compromiso a largo plazo con este cambio tecnológico. El flujo de capital se está moviendo de empresas criptográficas especulativas hacia soluciones blockchain de grado empresarial que sirven a productos financieros existentes.

Perspectivas — qué observar a continuación en la tokenización de activos

El principal catalizador para el sector será la decisión de la Comisión de Bolsa y Valores sobre los posibles ETFs de Ethereum al contado, que se espera para el tercer trimestre de 2026. La aprobación validaría aún más las plataformas de contratos inteligentes que sustentan la mayoría de los proyectos de tokenización de activos del mundo real. Los participantes del mercado deben monitorear los datos en cadena mensuales sobre los volúmenes de tokenización de Tesorería de EE. UU., con un aumento por encima de $2 billones señalando una adopción institucional acelerada. El rendimiento de los gestores de activos que cotizan en bolsa con iniciativas de tokenización activas servirá como un indicador clave de sentimiento para todo el tema.

Los niveles técnicos clave a observar incluyen el valor total bloqueado (TVL) en protocolos de activos del mundo real en redes como Ethereum y Stellar, que actualmente se sitúa en aproximadamente $3.5 billones. Un movimiento sostenido por encima de $5 billones de TVL confirmaría una nueva fase de crecimiento. La evolución de la guía regulatoria de la Junta de Normas de Contabilidad Financiera (FASB) sobre la contabilidad de activos digitales será otro desarrollo crítico, con nuevos estándares anticipados a principios de 2027.

Preguntas Frecuentes

¿Qué significa el cambio hacia la tokenización de activos del mundo real para los inversores minoristas?

Los inversores minoristas podrían eventualmente acceder a oportunidades de inversión tradicionalmente reservadas para instituciones, como fondos de capital privado y capital de riesgo, a través de acciones tokenizadas fraccionarias. Este acceso depende de que los reguladores aprueben estos productos para inversores no acreditados, lo cual no es el caso aún. Inicialmente, los principales beneficiarios son los actores institucionales que pueden utilizar la tokenización para mejorar la eficiencia operativa de sus carteras existentes. El impacto directo en plataformas enfocadas en el retail como Robinhood o Coinbase se retrasará hasta que se establezcan completamente los caminos regulatorios para la distribución.

¿Cómo se compara la tendencia de tokenización de hoy con las ofertas de tokens de seguridad (STOs) de 2018?

El auge de las STO en 2018 se caracterizó por startups que intentaban usar valores tokenizados como un novedoso mecanismo de recaudación de fondos, a menudo para empresas de alto riesgo. La ola actual es fundamentalmente diferente, impulsada por instituciones financieras establecidas que tokenizan activos probados y generadores de ingresos como bonos del tesoro y fondos de crédito privado. La infraestructura también es más madura, con agentes de transferencia regulados y herramientas de cumplimiento que estaban en gran medida ausentes hace seis años, reduciendo el riesgo regulatorio para los participantes.

¿Cuáles son los mayores riesgos operativos asociados con la tokenización de activos del mundo real?

Los mayores riesgos operativos involucran la exigibilidad legal de los derechos de propiedad en cadena y las posibles vulnerabilidades de los contratos inteligentes. Si se explota un fallo en el código que rige un fondo de capital privado tokenizado, los inversores podrían sufrir pérdidas irreparables. La reconciliación de la propiedad en cadena con los marcos legales fuera de la cadena sigue siendo un desafío complejo que requiere opiniones legales precisas para cada jurisdicción. Las amenazas de ciberseguridad que apuntan a las billeteras digitales que contienen activos tokenizados también presentan un riesgo persistente y de alta gravedad que debe ser gestionado.

Conclusión