El crecimiento de los perpetuos de Kalshi alcanza el 221% hasta $90 billones para 2025

Kalshi está ampliando su gama de productos más allá de los contratos de eventos políticos y económicos hacia los derivados de criptomonedas. La plataforma de mercado de predicción institucional informó que su volumen de comercio de perpetuos offshore creció de $28 billones en volumen anual durante 2023 a más de $90 billones para 2025. CNBC publicó el informe el 29 de mayo de 2026. Este aumento del 221% coloca a la firma en competencia directa con lugares establecidos de derivados de criptomonedas offshore.

Contexto — por qué esto importa ahora

La expansión ocurre a medida que los reguladores globales aumentan la supervisión sobre los intercambios de criptomonedas offshore que carecen de una jurisdicción clara. La Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas demandó a Binance por $4.3 billones en noviembre de 2023, alegando evasión deliberada de las leyes de derivados de EE. UU. Bybit salió completamente del mercado estadounidense en mayo de 2023 bajo presión regulatoria. Kalshi, como un mercado de contratos designado regulado por la CFTC que opera dentro del perímetro regulatorio de EE. UU., ofrece un camino nativo de cumplimiento para el comercio de perpetuos. El contexto macro actual presenta un rendimiento del Tesoro a 10 años estabilizándose cerca del 4.2% y el S&P 500 subiendo un 6% en lo que va del año. La adopción institucional de criptomonedas está acelerándose, con el iShares Bitcoin Trust de BlackRock manteniendo más de $20 billones en activos. El movimiento de Kalshi se desencadena por la demanda de los clientes de exposición a criptomonedas apalancada sin el riesgo de contraparte asociado con entidades offshore no reguladas. La cadena de catalizadores vincula la acción regulatoria, las entradas de capital institucional y la preparación de la infraestructura tecnológica.

Datos — lo que muestran los números

El volumen de $90 billones en perpetuos reportado por Kalshi para 2025 representa una tasa de crecimiento anual compuesta del 79% desde la línea base de 2023 de $28 billones. Para comparar, todo el mercado global de criptomonedas al contado registró aproximadamente $40 billones en volumen durante 2023. La diferencia de $62 billones en volumen de dos años eclipsa el producto interno bruto de 2023 de Japón, la tercera economía más grande del mundo. El crecimiento de Kalshi supera significativamente al sector más amplio de derivados de criptomonedas, que creció aproximadamente un 50% anualmente durante el mismo período.

Métrica	2023	2025	Cambio
Volumen de Perpetuos de Kalshi	$28T	$90T	+221%
Participación de Mercado Estimada	<1%	~5-7%	+600 bps

Bybit, un competidor offshore importante, reportó un volumen promedio diario de derivados de $15 billones en el primer trimestre de 2025, lo que equivale a aproximadamente $5.5 billones anuales. El volumen diario implícito de Kalshi de aproximadamente $250 billones sugiere que ha capturado una parte material del flujo institucional migrante.

Análisis — lo que significa para los mercados / sectores / tickers

El éxito de Kalshi presiona directamente los ingresos de intercambios offshore como Bybit y OKX. Los creadores de mercado y proveedores de liquidez como Jump Trading y GSR probablemente reasignarán capital al nuevo lugar regulado, comprimiendo las tarifas en las plataformas incumbentes. Las empresas que cotizan en bolsa expuestas a criptomonedas como Coinbase (COIN) enfrentan una perspectiva mixta. El intercambio internacional de Coinbase ofrece derivados, pero el estatus regulado de Kalshi en EE. UU. podría limitar su crecimiento doméstico en ese segmento. La limitación principal es la dependencia de Kalshi de entidades offshore para liquidar contratos perpetuos, una necesidad estructural que aún presenta ambigüedad jurisdiccional. El flujo de comercio se está moviendo de libros puramente offshore a modelos híbridos que utilizan interfaces reguladas. Los grandes gestores de activos y fondos de cobertura están estableciendo posiciones largas en volatilidad de criptomonedas a través de la plataforma de Kalshi mientras mantienen coberturas cortas en intercambios tradicionales.

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Perspectivas — qué observar a continuación

El próximo catalizador es la normativa final de la CFTC sobre transacciones de criptomonedas para minoristas, que se espera para el tercer trimestre de 2026. Una regla estricta podría favorecer aún más el estatus regulatorio existente de Kalshi. En segundo lugar, monitorea los informes mensuales de volumen del segmento de derivados de criptomonedas del CME Group, que se publicarán el 5 de junio de 2026, en busca de señales de erosión de participación de mercado. Los niveles clave para el sector más amplio incluyen a Bitcoin manteniéndose por encima de su media móvil de 200 días, actualmente cerca de $75,000, y el interés abierto agregado en swaps perpetuos en todos los lugares, que se sitúa en $38 billones. Si el interés abierto migra por encima de $45 billones mientras el precio de Bitcoin se mantiene en un rango, esto señalará una actividad de cobertura aumentada directamente vinculada a la adopción de nuevos lugares. La decisión de la SEC sobre las opciones de ETF de Ethereum, anticipada para finales de 2026, creará otro carril de producto donde los mercados de predicción regulados podrían competir.

Preguntas Frecuentes

¿Es Kalshi un intercambio de criptomonedas?

Kalshi es un mercado de contratos designado (DCM) regulado por la CFTC y lo ha sido desde 2021. Tradicionalmente se especializaba en contratos de eventos, donde los comerciantes especulan sobre resultados binarios como resultados electorales o cifras de inflación. Su movimiento hacia los swaps perpetuos de criptomonedas utiliza la misma infraestructura de mercado regulada pero se aplica a un producto derivado liquidado continuamente vinculado a activos criptográficos. Esto difiere de los intercambios de criptomonedas tradicionales, que a menudo operan como entidades no reguladas o corredores de propósito limitado.

¿Cuáles son los riesgos de comerciar swaps perpetuos en Kalshi?

El riesgo principal sigue siendo la volatilidad inherente de los activos criptográficos subyacentes. Kalshi mitiga el riesgo de contraparte a través de su modelo de cámara de compensación regulada, un diferenciador clave de los intercambios offshore. Sin embargo, los swaps perpetuos en sí se liquidan a través de una entidad offshore para evitar la exposición directa a los activos criptográficos subyacentes, lo que aún puede presentar complejidades legales. La mecánica de la tasa de financiación y el apalancamiento de hasta 50x introducen un riesgo significativo de liquidación durante movimientos bruscos de precios.

¿Cómo afecta esto al precio de Bitcoin y Ethereum?

La mayor disponibilidad de derivados regulados y de alto uso suele mejorar la profundidad del mercado y la liquidez. Esto puede reducir la volatilidad durante condiciones normales, pero puede exacerbar las liquidaciones durante caídas repentinas a medida que se deshacen posiciones grandes simultáneamente. La migración de volumen a un lugar regulado en EE. UU. podría verse como una señal de maduración, potencialmente atrayendo más capital institucional a los mercados al contado de BTC y ETH a medio plazo, proporcionando un respaldo técnico favorable.

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Conclusión

El crecimiento explosivo de los perpetuos de Kalshi marca un cambio crucial del volumen de derivados de criptomonedas hacia plataformas reguladas en EE. UU.

Descargo de responsabilidad: Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión. El comercio de CFD conlleva un alto riesgo de pérdida de capital.