港交所CEO支持SpaceX上市，强调供应链优势

香港交易及结算所CEO Bonnie Chan将SpaceX视为“令人兴奋的交易”，并强调中国供应链能力的广泛性是潜在上市的关键推动力。Chan在香港举行的彭博投资2026年会议上接受了彭博电视台的David Ingles采访时发表了上述言论。这些评论突显了香港在争取这一具有里程碑意义的科技上市方面的积极定位，该上市可能使这家私人航天公司估值超过2000亿美元，为亚洲资本市场及相关工业部门注入新流动性。

背景 — 为什么现在重要

美国最后一次主要的航天和国防IPO是2019年的维珍银河，上市时市值约为11亿美元。此后，航天行业已逐渐成熟，预计到2030年，全球卫星发射市场将达到320亿美元。香港正面临主要上市数量减少的宏观背景，2025年通过IPO在交易所筹集的总资金约为59亿美元，创多年来新低。

直接催化因素是SpaceX内部为公开上市所做的准备加速，2025年底完成了一轮100亿美元的Z轮融资，使公司估值达到2100亿美元。同时，中国监管机构放宽了一些跨境数据和资本管控，以吸引大型上市。Chan的公开倡导代表了在与纳斯达克激烈竞争中，直接、高层次影响SpaceX上市地点决策的努力。

数据 — 数字显示了什么

SpaceX最后报告的2100亿美元估值将使其跻身全球前50家上市公司之列， comparable于宝洁公司。潜在交易规模预计在150亿美元到250亿美元之间，这将使其成为自2014年阿里巴巴250亿美元上市以来最大的美国科技IPO。超过300家中国公司已融入全球航天供应链，为商业卫星组件的成本结构贡献了约15-20%。

一项IPO前估值比较显示，SpaceX在2025年的估值远超同行。

公司	估计估值/市值 (美元)	主要业务
SpaceX	210B	发射，Starlink
波音	110B	商业航天
Aerojet Rocketdyne (已收购)	4.7B	火箭推进

2026年第一季度香港科技股的平均日交易量为820亿港元，而纳斯达克的综合交易量平均为2500亿美元。恒生科技指数年初至今上涨4.2%，表现不及纳斯达克100指数的12.7%涨幅。

分析 — 对市场/行业/股票的影响

在香港上市的SpaceX将为其广泛的中国供应商网络提供直接的价格发现，可能重新评估公开交易的承包商，如中国商飞和中国卫通。太阳能阵列、复合材料和惯性导航系统的组件制造商可能会看到订单可见性延长3-5年，从而支持估值倍数。次级受益者包括香港的金融生态系统，保管银行如汇丰银行和经纪平台将看到保管资产和交易费用的激增。

主要风险是美国监管机构对拥有重大政府合同的公司在非美国上市的否决，这可能迫使其进行双重主要或标准NYSE上市。主要经纪商的数据表明，在Chan发表言论后的那一周，iShares MSCI香港ETF (EWH)和KraneShares CSI中国互联网ETF (KWEB)的净多头流入显著增加，表明对上市催化剂的投机性押注。

展望 — 下一步关注什么

下一个实际催化剂是预计在2026年第三季度发布的SpaceX Starlink分拆公告。这一举措将把其受监管的、产生现金流的宽带业务与资本密集型的发射业务分开，明确公共市场的投资论点。市场参与者应关注香港证券及期货事务监察委员会对特殊目的收购公司 (SPAC) 框架的评论，这可能提供替代上市路径。

需要关注的关键技术水平包括恒生指数的18,500阻力位，突破该水平将发出强烈的机构流入预期。美元/港元汇率保持在7.75-7.85的交易区间内，将对保持香港的货币稳定至关重要，尤其是在大型上市之前。若在2026年年底前向SEC或港交所提交明确的申请，将确认时间表。

常见问题解答

潜在的SpaceX IPO对亚洲的散户投资者意味着什么？

散户投资者将通过本地交易所直接获得高增长的航天和卫星互联网股票，避免复杂的美国存托凭证 (ADR) 结构和外汇障碍。流动性可能集中在港元计价的股票中，并有可能纳入恒生综合指数等关键指数。然而，如果IPO被结构为机构配售，散户参与可能在初期受到限制，这在超过100亿美元的大型上市中是常见的做法。

当前香港上市环境与2020-2021年繁荣期相比如何？

2020-2021年期间，中国科技上市热潮涌现，仅在2021年就筹集了超过580亿美元，主要受到快手科技等公司的推动。当前环境的特点是全球利率上升、对与大陆相关公司的尽职调查增加以及更严格的盈利要求。香港交易所自此已改革其上市规则，以吸引专业技术公司和未盈利的生物科技公司，使其对像SpaceX这样资本密集型的实体更具竞争力。

超过2000亿美元的IPO的历史意义是什么？

只有三家公司曾以超过2000亿美元的市值上市：沙特阿美（2019年19万亿美元）、阿里巴巴（2014年2310亿美元）和Meta Platforms（当时为Facebook，2012年1040亿美元）。如果SpaceX以此规模进行IPO，将成为历史上市值最大的美国企业上市，重塑全球IPO排行榜，并可能在NewSpace领域引发一波二次融资和并购活动，竞争对手寻求资金。

结论

Bonnie Chan的倡导突显了香港通过利用深厚的中国工业整合，战略性转向捕捉前沿科技上市的努力。

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