StoneCo扩展至哥伦比亚和墨西哥市场

# StoneCo Expands Beyond Brazil into Colombia and Mexico

巴西金融科技提供商StoneCo Ltd. (STNE) 确认其于2026年6月20日战略扩展至哥伦比亚和墨西哥市场。该公司计划部署其基于云的技术平台，以在拉丁美洲第二和第三大经济体中抢占市场份额。此举使StoneCo的收入来源多样化，超越其在巴西的本土市场，目前该公司服务于超过300万客户。扩展计划是在StoneCo于2025年底在哥伦比亚成功启动的试点项目之后提出的。StoneCo在2026年第一季度处理的总支付量（TPV）达到R$1290亿，同比增长21%。

背景 — 为什么此时扩展很重要

拉丁美洲金融科技市场正经历快速数字化，推动因素包括高智能手机普及率和未被充分服务的人口。预计该地区的电子商务年增长率将超过15%，到2028年将创造出对支付解决方案的巨大需求。StoneCo选择此时扩展，正是抓住了这一趋势，并降低了单一国家的风险，这在巴西经济波动的背景下令投资者感到担忧。该公司已在墨西哥城设立区域总部，并在波哥大设立子公司以领导运营推广。

最后一家在墨西哥推出的主要巴西金融科技公司是PagSeguro，成立于2021年，在两年内实现了超过200,000商户的客户基础。StoneCo旨在通过利用其差异化的软件驱动模型来复制这一成功。此次扩展的催化剂是StoneCo的银行即服务平台的成熟，该平台将支付、银行和信贷整合为商户的单一生态系统。这种集成方法是与当地竞争者（通常提供独立支付解决方案）相比的关键竞争优势。

数据 — 数字显示了什么

StoneCo的财务表现突显了其增长能力。该公司报告2026年第一季度净收入为R$35亿，同比增长26%。其调整后的净收入达到R$6.1亿，利润率为17.4%。客户总数增长至320万商户，仅在第一季度就新增约20万客户。

指标	Q1 2026	Q1 2025	变化
总支付量 (TPV)	R$1290亿	R$1070亿	+21%
收取率 (金融部门)	2.31%	2.25%	+6个基点

StoneCo的市值约为120亿美元，而其更大的全球同行Block Inc. (SQ) 为450亿美元。公司的收取率（关键盈利指标）表现出韧性，同比增加了6个基点，达到2.31%。尽管在巴西市场面临来自PagSeguro和Mercado Pago等竞争对手的激烈竞争，但这一增长仍然取得了成功。

分析 — 这对市场和行业意味着什么

StoneCo的扩展直接挑战了哥伦比亚和墨西哥的现有支付处理商，如Clip和Mercado Pago。如果在这些市场取得成功，预计在三年内将增加约R$200-300亿的年TPV，基于可比的市场渗透率。此举被视为有利于收入多样化，因为目前StoneCo超过95%的收入来自巴西。成功的国际推广可能会促使股票重新评级，使其估值更接近全球金融科技同行。

主要风险在于执行及建立商户网络所需的重大资本支出。当地竞争者拥有根深蒂固的关系和对地区监管细微差别的深刻理解。StoneCo需要管理不同中央银行的监管和消费者支付偏好，这些在巴西与其他国家差异显著。机构流动数据表明，公告后长期资金净买入，而空头利率仍保持在4.5%的流通股比例，反映出对国际执行的持续怀疑。

展望 — 接下来要关注什么

下一个主要催化剂是StoneCo于2026年8月15日发布的Q2财报，这将提供关于哥伦比亚早期采用情况的首个具体指标。投资者应关注新市场的初始TPV和客户获取成本。股票的关键关注水平包括18.50美元的50日移动平均线作为短期支撑，以及22.75美元的52周高点作为阻力。

墨西哥银行于2026年7月31日的下次货币政策决策也将至关重要，因为利率变动会影响StoneCo平台上信贷产品的提供。如果StoneCo能够在年底前在新市场中展示超过2.0%的收取率，这将表明其成功的价值主张转移。该公司的投资者日定于2026年10月举行，预计将提供其国际业务的详细三年路线图。

常见问题解答

StoneCo的商业模式与传统支付处理商有何不同？

StoneCo采用集成模型，将支付处理与专有软件结合，帮助商户管理其运营，从销售点到库存和客户关系。与仅专注于交易促进的处理商不同，StoneCo的软件套件旨在成为中小企业的中央操作系统。这创造了更高的转换成本，并允许交叉销售额外的金融服务，如营运资金贷款。

巴西金融科技公司扩展至墨西哥和哥伦比亚面临的主要挑战是什么？

主要挑战包括激烈的地方竞争、金融服务复杂且独特的监管框架，以及需要根据不同的消费者行为调整软件和营销。例如，墨西哥对现金支付和分期付款的偏好强烈，需要量身定制的解决方案。与新商户基础建立信任以及管理巴西雷亚尔、墨西哥比索和哥伦比亚比索之间的货币兑换风险也是额外的运营障碍。

StoneCo的股票表现如何，与巴西股票指数相比？

在过去一年中，StoneCo的股价表现优于iShares MSCI巴西ETF (EWZ)。STNE年初至今上涨约35%，而EWZ在同一时期上涨约12%。这种超额表现反映了投资者对该公司在巴西强劲的有机增长和国际扩展战略潜在上行空间的乐观，尽管该地区面临更广泛的宏观经济挑战。

结论

StoneCo的扩展使其地理收入基础多样化，并在新的高增长拉丁美洲市场测试其以软件为中心的模型。

免责声明：本文仅供信息参考，不构成投资建议。CFD交易具有高风险，可能导致资本损失。