Mercado Libre 关闭 Mercado Coin 忠诚代币

Mercado Libre 于 2026 年 3 月 31 日宣布，将退役其以忠诚度驱动的加密代币 Mercado Coin，并于 2026 年 4 月 17 日生效关闭。公司表示，在该日期之后，用户将无法再购买、出售或以 Mercado Coin 形式获得返现，但仍可出售、消费或将剩余余额兑换为本地货币，依据 2026 年 3 月 31 日 Coindesk 的报道（Coindesk）。此决定终结了多年将代币经济学与电商忠诚计划绑定的实验，并对代币化忠诚度在拉美消费平台上的可行性提出了疑问。对于评估数字资产策略与平台金融实验的机构投资者而言，此举提供了关于采用率、监管摩擦以及维持可兑换代币工具的运营成本的最新数据。

背景

Mercado Libre 启动 Mercado Coin，作为通过代币化手段在其生态系统内提供返现与奖励的机制。公司把该产品定位为加深客户参与度并从支付与金融科技业务中实现货币化的一种方式，但在全球范围内，代币化忠诚解决方案一直受制于用户留存和监管复杂性。2026 年 3 月 31 日的通知明确指出，该代币实验将在 2026 年 4 月 17 日停止交易性操作，留给用户有限的时间窗口来变现或兑换持有的代币（Coindesk，2026-03-31）。从历史上看，公司发行的代币面临商业权衡：它们可以提升活跃用户的生命周期价值，但同时会引入托管、合规和二级市场动态，这些通常超出平台的核心能力范围。

Mercado Libre 的决定处于 2021 至 2024 年间试点加密功能的消费平台普遍收缩的背景之中。若干大型零售与支付公司在试验代币化忠诚或基于区块链的奖励后，已关闭项目或将其缩减为不允许二级市场交易的闭环积分体系。这一模式表明，代币面临的结构性挑战在于如何将营销带来的提升转化为可持续、低摩擦且在多个司法辖区合规的金融产品。因此，分析师应将此次市场退出视为不仅仅是一家公司的战术逆转，而是作为评估代币化是否可成为主流忠诚度解决方案的渐进式数据点。

数据深入分析

关键日期与运营细节是解读该公告的核心。Coindesk 报道称，停用公告发布于 2026 年 3 月 31 日，且运营性限制——具体为在 Mercado Coin 中停止买入、卖出或获取返现——将于 2026 年 4 月 17 日生效（Coindesk）。公司同时表示，在交易功能禁用后，用户仍可选择出售、消费或将代币余额兑换为本地货币，这表明公司计划有序清算而非突然注销用户价值。这两个明确的日期提供了客观可验证的时间线：公告 2026-03-31；买卖/返现功能在 2026-04-17 停止（Coindesk）。

除了这些日期之外，该决定对平台经济与运营成本有可量化的影响。例如，任何未结代币负债在兑换窗口期间将转为公司资产负债表上的可兑换敞口；跨多种本地货币处理兑换的管理成本也不会是微不足道的。如果兑换需求集中在某些地区，公司可能在短期内面临外汇与流动性耗竭。尽管 Mercado Libre 在 Coindesk 的报道中未披露与 Mercado Coin 直接相关的用户数量，但公告中提到的留存窗口与兑换机制暗示了一个后端负担，这在兑换截止之前对支付与金融科技运营将产生实质性影响。

比较指标可以使情形更为清晰。与不允许点对点或二级市场交易的闭环积分计划相比，代币化系统引入了更高的波动性与资本需求；这正是为何若干同行已从可兑换代币转向记账积分的原因。按年对比也很重要：在 2022-23 年推出代币产品并在 2025-26 年被关闭或限制的公司，显示出代币寿命的初期负面群组趋势。机构观察者应将 Mercado Coin 的退市视为一系列数据中的一环，表明可兑换公司代币的运营寿命相较于传统忠诚计划正在下降。

行业影响

对拉丁美洲的金融科技与电商平台而言，Mercado Coin 的决定重新校准了风险假设。Mercado Libre 一直是将市场、支付和信贷产品整合到区域性生态系统中的先行者；退出代币业务可能会减少小型竞争者原本以 Mercado Coin 为论证样本而进行试验的空间。计划复制代币化忠诚度的市场参与者现在应重新评估预期的用户采用率、监管成本以及二级市场套利的可能性。拉美各地的监管机构对代币化金融工具的审查日益加强；Mercado Libre 的高调退出可能会促使监管机构和银行采取更保守的态度。

流向面向企业忠诚计划的加密项目的投资可能会减少，若其他大型平台纷纷效仿则更是如此。相反，提供代币化即服务或托管基础设施的供应商，可能会从希望获得代币化收益但不愿将其记入资产负债表的公司那里看到需求增加。从并购角度看，退市可能会释放技术人才与产品蓝图，供专业钱包、稳定币发行方或支付处理商收购。评估行业敞口的机构投资者应当考虑 t