Mercado Libre met fin à Mercado Coin

Mercado Libre a annoncé le 31 mars 2026 qu'il retirera Mercado Coin, son jeton crypto axé sur la fidélité, avec une fermeture effective le 17 avril 2026. La société a indiqué que les utilisateurs ne pourront plus acheter, vendre ni gagner du cashback en Mercado Coin après cette date, mais conserveront la possibilité de vendre, dépenser ou convertir les soldes restants en monnaie locale, d'après un reportage de Coindesk le 31 mars 2026 (Coindesk). Cette décision met fin à une expérimentation pluriannuelle liant l'économie du jeton à un programme de fidélité e‑commerce et soulève des questions sur la viabilité de la fidélité tokenisée au sein des plateformes grand public en Amérique latine. Pour les investisseurs institutionnels évaluant des stratégies d'actifs numériques et des expérimentations de finance de plateforme, ce mouvement fournit de nouvelles données sur les taux d'adoption, les frictions réglementaires et les coûts opérationnels de maintien d'instruments tokenisés échangeables.

Contexte

Mercado Libre a lancé Mercado Coin comme mécanisme pour délivrer du cashback et des récompenses via un véhicule tokenisé opérant à l'intérieur de son écosystème. Alors que la société a présenté le produit comme un moyen d'approfondir l'engagement client et de monétiser les flux de paiements et de fintech, la rétention et la complexité réglementaire ont été des contraintes persistantes pour les solutions de fidélité tokenisées à l'échelle mondiale. L'avis du 31 mars 2026 a précisé que l'expérience du jeton cessera ses opérations transactionnelles le 17 avril 2026, laissant aux utilisateurs des fenêtres temporelles limitées pour monétiser ou convertir leurs avoirs (Coindesk, 31 mars 2026). Historiquement, les jetons émis par des entreprises ont affronté des compromis commerciaux : ils peuvent augmenter la valeur vie client pour les utilisateurs actifs mais créent simultanément des contraintes de garde, de conformité et des dynamiques de marché secondaire souvent hors des compétences principales d'une plateforme.

La décision de Mercado Libre s'inscrit dans un repli plus large parmi les plateformes grand public qui ont piloté des fonctionnalités crypto entre 2021 et 2024. Plusieurs grands détaillants et acteurs du paiement ayant testé la fidélité tokenisée ou les récompenses basées sur la blockchain ont soit arrêté des projets, soit réduit leur portée en revenant à des systèmes de points en circuit fermé non échangeables sur le marché secondaire. Ce schéma suggère que le défi structurel pour les jetons est de convertir l'amélioration marketing en un produit financier durable et à faible friction tout en restant conforme dans plusieurs juridictions. Les analystes doivent donc voir cette sortie de marché non seulement comme un reversal tactique d'une entreprise, mais comme un point de données supplémentaire éclairant l'évaluation macro de la tokenisation comme solution de fidélité grand public.

Analyse approfondie des données

Les dates clés et les spécificités opérationnelles sont centrales pour interpréter l'annonce. Coindesk a rapporté que l'avis de fermeture a été publié le 31 mars 2026, et que les restrictions opérationnelles — spécifiquement l'incapacité à acheter, vendre ou gagner du cashback en Mercado Coin — prendront effet le 17 avril 2026 (Coindesk). La société a également indiqué que les utilisateurs conserveront des options pour vendre, dépenser ou convertir les soldes en monnaie locale après la désactivation de la fonctionnalité d'échange, ce qui indique un retrait ordonné plutôt qu'une radiation brutale de la valeur utilisateur. Ces deux dates distinctes fournissent une chronologie objectivement vérifiable : annonce le 31 mars 2026 ; cessation opérationnelle des achats/ventes/cashback le 17 avril 2026 (Coindesk).

Au-delà de ces dates, il existe des implications quantifiables pour l'économie de la plateforme et les coûts opérationnels. Par exemple, toute passif en jetons restant deviendra une exposition convertible au bilan de la société durant la fenêtre de conversion ; les coûts administratifs de traitement des conversions à travers plusieurs monnaies locales seront non négligeables. Si la demande de conversion se concentre dans des lieux particuliers, la société pourrait rapidement faire face à des sorties de liquidité et à des pressions de change. Bien que Mercado Libre n'ait pas publié dans l'article de Coindesk des chiffres d'utilisateurs spécifiquement liés à Mercado Coin, la fenêtre de rétention et les mécanismes de conversion annoncés impliquent une charge back‑end qui sera matérielle pour les opérations de paiements et de fintech jusqu'à la date limite de conversion.

Des métriques comparatives affinent le tableau. Par rapport aux régimes de fidélité en circuit fermé qui n'autorisent pas le P2P ni le trading sur marché secondaire, les systèmes tokenisés introduisent une plus grande volatilité et des besoins en capital accrus ; c'est pourquoi plusieurs pairs sont passés de jetons échangeables à des points centralisés enregistrés. Les comparaisons d'une année sur l'autre sont également importantes : les entreprises ayant lancé des produits tokenisés en 2022–2023 et qui les ont fermés ou restreints d'ici 2025–2026 montrent une tendance cohortale naissante négative pour la longévité des jetons. Les observateurs institutionnels devraient traiter la liquidation de Mercado Coin comme partie d'une série de données croissantes indiquant un déclin de la durée opérationnelle des jetons d'entreprise échangeables par rapport aux programmes de fidélité traditionnels.

Implications sectorielles

Pour les plateformes fintech et e‑commerce d'Amérique latine, la décision concernant Mercado Coin recalibre les hypothèses de risque. Mercado Libre a été un pionnier dans l'intégration de marketplace, paiements et produits de crédit à travers la région ; le retrait des opérations de jetons réduira probablement la marge de manœuvre pour l'expérimentation chez les concurrents plus petits qui utilisaient Mercado Coin comme preuve de concept. Les acteurs du marché qui prévoyaient de reproduire la fidélité tokenisée doivent désormais réévaluer l'adoption utilisateur attendue, le coût réglementaire et le potentiel d'arbitrage sur le marché secondaire. Les régulateurs dans différentes juridictions d'Amérique latine ont intensifié la surveillance des instruments financiers tokenisés ; une sortie très médiatisée par Mercado Libre accélérera probablement une posture conservatrice parmi les régulateurs et les banques.

Les flux d'investissement vers des projets crypto ciblant les programmes de fidélité d'entreprise pourraient se contracter si d'autres grandes plateformes emboîtent le pas. À l'inverse, les fournisseurs offrant de la tokenisation en tant que service ou des infrastructures de garde pourraient voir une demande accrue de la part d'entreprises souhaitant bénéficier des avantages des jetons sans complexité au bilan. Du point de vue des fusions‑acquisitions, le retrait pourrait libérer des talents techniques et des plans produits susceptibles d'être acquis par des portefeuilles spécialisés, des émetteurs de stablecoins ou des processeurs de paiement. Les investisseurs institutionnels évaluant l'exposition sectorielle devraient considérer t