EQT的Salata关注亚洲私募股权投资30年

Jean Eric Salata，EQT AB的董事长，在最近一次Bloomberg的《商业大师》播客中详细介绍了他在亚洲私募股权投资领域的三十年历程。此次讨论于2026年6月12日录制，重点关注跨境投资策略的发展以及在日本和香港等市场成功所需的文化细微差别。Salata的公司在全球管理超过1000亿欧元的资产。

背景 — 为什么亚洲私募股权现在如此重要

2026年第一季度，全球私募股权的“干粉”达到了创纪录的1.7万亿美元，显著的资金分配针对亚洲的增长故事。这一资本过剩与持续的宏观经济不确定性相吻合，美国10年期国债收益率徘徊在4.3%附近，而MSCI亚太（不包括日本）指数年初至今上涨了5.8%。亚洲的吸引力源于其人口红利和一系列市场自由化，尤其是在印度和越南，这些国家为外国直接投资打开了新领域。

重新聚焦的催化剂是估值重置。公共市场的波动性导致了买卖价差的错位，使得私募股权公司能够以低于2021年高峰的入场倍数收购资产。Salata丰富的经验，包括在2022年被EQT收购之前创立的贝尔英私募股权亚洲，为这些周期提供了历史视角。他的评论正值有限合伙人积极寻求超越饱和的北美和欧洲收购市场的多样化。

数据 — 数字显示了什么

根据行业数据，2025年亚洲私募股权交易量总计980亿美元，比前一年的1150亿美元下降了15%。然而，平均交易规模增加了8%，达到了4.5亿美元，表明对更大、更成熟资产的关注。东南亚的风险投资投资下降更为明显，从2024年的179亿美元下降30%，降至125亿美元。

表现差异很大。过去十年，顶级四分之一的亚洲聚焦收购基金实现了22%的净内部收益率，显著超越了该地区的公共市场基准。相比之下，中位数基金表现落后，净内部收益率为12%。针对日本的交易则是一个亮点，交易数量同比增长20%，因为公司治理改革迫使企业剥离非核心子公司。

分析 — 这对市场和行业意味着什么

Salata强调深入的本地合作伙伴关系，表明拥有扎实的本地团队的公司可能会获得竞争优势，这可能使像KKR和黑石这样扩大亚洲业务的大型平台受益。科技和医疗保健行业是主要受益者，吸引了超过40%的所有区域私募资本。次级市场的影响包括来自Lazard和Evercore等公司的中型市场投资银行服务需求增加。

一个主要风险是地缘政治摩擦，这可能会扰乱跨境资本流动和许多投资组合公司所需的供应链。货币波动仍然是美元计价基金汇回收益的持续阻力。当前的机构定位显示出对印度基础设施和日本企业剥离的净多头偏好，亚洲私募股权股份的次级市场交易量在上个季度增长了25%。

前景 — 接下来要关注什么

下一个重要催化剂是2026年7月中国的第三次全体会议，潜在的政策变化可能会明确外资的投资格局。上市的亚洲资产管理公司如平安和中信证券在8月的财报将提供有关费用收入和管理资产增长的具体数据。市场将关注日本的TOPIX指数，该指数在2900点面临技术阻力测试。

如果突破该水平，并且日元兑美元持续走强至140附近，可能会加速外资并购活动。相反，美中贸易关系的恶化可能会冻结交易活跃度。如果公共股市继续上升，吸引的入场倍数窗口可能会缩小，从而压缩收购机会。

常见问题解答

Jean Eric Salata在私募股权方面的背景是什么？

Jean Eric Salata于1997年创立了贝尔英私募股权亚洲，并将其发展成为该地区最大的独立公司之一，随后在2022年以数十亿美元的交易将其出售给瑞典的EQT。他的职业生涯始于1990年代初，专注于香港、日本和东南亚之间的跨境投资，使他对多次经济周期和监管制度有了独特的视角。

亚洲私募股权的表现与美国相比如何？

表现最佳的亚洲私募股权基金的历史回报与美国相当，顶级四分之一的净内部收益率通常在十年内超过20%。然而，中位数亚洲基金的表现每年落后于其美国同行约300个基点，反映了市场的更大碎片化和执行复杂性。由于货币因素和区域市场经济发展阶段的不同，风险调整后的回报特征也有所不同。

亚洲哪些行业提供了最佳的私募股权潜力？

科技、医疗保健和金融服务是最受青睐的行业，占所有交易量的一半以上。具体的增长子行业包括印度金融科技、印尼数字基础设施和韩国生物技术。日本持续的公司治理改革推动了工业制造和消费品部门的价值释放，这些部门正在从大型企业中剥离出来。

结论

Salata三十年的业绩记录凸显了亚洲对寻求人口增长的耐心资本的持久吸引力。

免责声明：本文仅供信息参考，不构成投资建议。CFD交易存在高风险资本损失。