Jean Eric Salata d'EQT vise le capital-investissement asiatique

Jean Eric Salata, Président d'EQT AB, a détaillé son parcours de trois décennies dans le capital-investissement asiatique lors d'une récente interview sur le podcast Masters in Business de Bloomberg. La discussion, enregistrée le 12 juin 2026, s'est concentrée sur l'évolution des stratégies d'investissement transfrontalières et les nuances culturelles essentielles au succès sur des marchés comme le Japon et Hong Kong. La société de Salata gère des actifs dépassant 100 milliards d'euros à l'échelle mondiale.

Contexte — pourquoi le capital-investissement asiatique est important maintenant

Le capital-investissement mondial a atteint un niveau record de 1,7 trillion $ au T1 2026, avec une allocation significative visant les récits de croissance asiatiques. Ce surplus de capital coïncide avec une incertitude macroéconomique persistante, alors que le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans tourne autour de 4,3 % et que l'indice MSCI Asie hors Japon a progressé de 5,8 % depuis le début de l'année. L'attrait de l'Asie découle de ses vents démographiques favorables et d'une série de libéralisations de marché, notamment en Inde et au Vietnam, qui ont ouvert de nouveaux secteurs à l'investissement direct étranger.

Le catalyseur d'un nouvel intérêt institutionnel est un réajustement des valorisations. La volatilité des marchés publics a créé un décalage entre l'offre et la demande, permettant aux sociétés de capital-investissement d'acquérir des actifs à des multiples d'entrée inférieurs par rapport aux sommets de 2021. L'expérience extensive de Salata, qui inclut la fondation de Baring Private Equity Asia avant son acquisition par EQT en 2022, offre un éclairage historique sur ces cycles. Ses commentaires arrivent alors que les partenaires limités cherchent agressivement à diversifier au-delà des marchés de rachat saturés en Amérique du Nord et en Europe.

Données — ce que les chiffres montrent

Le volume des transactions de capital-investissement en Asie a totalisé 98 milliards $ en 2025, soit une diminution de 15 % par rapport aux 115 milliards $ de l'année précédente, selon les données du secteur. Cependant, la taille moyenne des transactions a augmenté de 8 % pour atteindre 450 millions $, ce qui indique un intérêt pour des actifs plus grands et plus établis. Les investissements en capital-risque en Asie du Sud-Est ont chuté plus fortement, baissant de 30 % à 12,5 milliards $ par rapport aux 17,9 milliards $ de 2024.

La dispersion des performances est large. Les fonds de rachat axés sur l'Asie du premier quartile ont délivré un IRR net de 22 % au cours de la dernière décennie, surpassant nettement l'indice des marchés publics de la région. En revanche, la performance médiane des fonds a été inférieure, affichant un IRR net de 12 %. Les transactions spécifiques au Japon ont été un point lumineux, avec un nombre de transactions en hausse de 20 % d'une année sur l'autre alors que les réformes de gouvernance d'entreprise poussent les conglomérats à céder des filiales non essentielles.

Analyse — ce que cela signifie pour les marchés et les secteurs

L'accent mis par Salata sur des partenariats locaux solides signale un avantage concurrentiel pour les entreprises disposant d'équipes bien établies sur le terrain, bénéficiant potentiellement à de grandes plateformes comme KKR et Blackstone qui ont élargi leurs opérations en Asie. Les secteurs de la technologie et de la santé sont les principaux bénéficiaires, attirant plus de 40 % de tout le capital privé régional. Les effets de second ordre incluent une demande accrue pour les services de banque d'investissement de marché intermédiaire de la part d'entreprises comme Lazard et Evercore.

Un risque clé est la friction géopolitique, qui pourrait perturber les flux de capitaux transfrontaliers et les chaînes d'approvisionnement essentielles à de nombreuses entreprises de portefeuille. La volatilité des devises reste un vent contraire persistant pour les fonds libellés en USD rapatriant des rendements. Le positionnement institutionnel actuel montre un biais net long envers les infrastructures indiennes et les désinvestissements d'entreprises japonaises, avec un volume du marché secondaire pour les participations en capital-investissement asiatique en hausse de 25 % au dernier trimestre.

Perspectives — ce qu'il faut surveiller ensuite

Le prochain catalyseur significatif est le Troisième Plénum de la Chine en juillet 2026, où des changements de politique potentiels pourraient clarifier le paysage d'investissement pour le capital étranger. Les rapports de résultats des gestionnaires d'actifs asiatiques cotés comme Ping An et CITIC Securities en août fourniront des données tangibles sur les revenus de frais et la croissance des actifs sous gestion. Les marchés surveilleront l'indice TOPIX du Japon, qui fait face à un test de résistance technique au niveau de 2 900.

Une rupture au-dessus de ce niveau, couplée à une force soutenue du yen vers 140 par dollar, pourrait accélérer l'activité M&A entrante. En revanche, une détérioration des relations commerciales entre les États-Unis et la Chine gèlerait probablement l'élan des transactions. La fenêtre pour des multiples d'entrée attractifs pourrait se réduire si les marchés d'actions publics continuent leur ascension, comprimant les opportunités d'acquisition.

Questions Fréquemment Posées

Quel est le parcours de Jean Eric Salata dans le capital-investissement ?

Jean Eric Salata a fondé Baring Private Equity Asia en 1997 et l'a transformé en l'une des plus grandes entreprises indépendantes de la région avant d'orchestrer sa vente à l'EQT suédois dans le cadre d'une transaction de plusieurs milliards de dollars finalisée en 2022. Sa carrière a débuté au début des années 1990, se concentrant sur les investissements transfrontaliers entre Hong Kong, le Japon et l'Asie du Sud-Est, lui offrant une perspective unique sur plusieurs cycles économiques et régimes réglementaires.

Comment la performance du capital-investissement asiatique se compare-t-elle à celle des États-Unis ?

Les fonds de capital-investissement asiatiques les plus performants ont historiquement rivalisé avec les rendements américains, les IRR nets du premier quartile dépassant souvent 20 % sur une décennie. Cependant, le fonds médian asiatique sous-performe son homologue américain d'environ 300 points de base par an, reflétant une plus grande fragmentation du marché et une complexité d'exécution. Le profil de rendement ajusté au risque diffère en raison des facteurs de change et des stades variés de développement économique à travers les marchés de la région.

Quels secteurs en Asie offrent le meilleur potentiel pour le capital-investissement ?

La technologie, la santé et les services financiers sont les secteurs les plus prisés, représentant plus de la moitié de tout le volume des transactions. Les sous-secteurs de croissance spécifiques incluent la fintech indienne, l'infrastructure numérique indonésienne et la biotechnologie coréenne. La dynamique actuelle de réforme de la gouvernance d'entreprise au Japon a débloqué de la valeur dans la fabrication industrielle et les divisions de biens de consommation étant séparées des grands conglomérats.

Conclusion

Le parcours de Salata sur trois décennies souligne l'attrait durable de l'Asie pour le capital patient à la recherche de croissance démographique.

Disclaimer : Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement. Le trading de CFD comporte un risque élevé de perte de capital.