Aura Minerals 2026年第三季度GEO产量创纪录达95,557盎司

Aura Minerals Inc.（NASDAQ: AUGO 及 B3: AURA33）于2026年10月9日宣布，第三季度初步产量达到创纪录的95,557 黄金当量盎司（GEO），较2026年第二季度增长27%，较2025年第三季度增长29%。销量总计93,742 GEO，环比增长20%，同比（含Mineração Serra Grande（MSG）矿山）增长25%。该公司通过GlobeNewswire发布新闻稿公布了上述业绩。

背景——为何Aura的创纪录季度此刻至关重要

Aura在美洲运营六座矿山：墨西哥的Aranzazu、洪都拉斯的Minosa，以及巴西的Almas、Apoena、Borborema和MSG。公司表示，本季度较2026年第二季度实现了明显跃升，并预计2026年第四季度将进一步增长。

报告本身提供的对比对象是上一季度。按当前价格计算，2026年第二季度产量为75,437 GEO，因此第三季度约20,120 GEO的增幅是公司披露的最大单季产量增长。按固定价格计算——即剔除金属价格波动——第三季度产量较2026年第二季度增长26%，较2025年第三季度增长25%。

九个月的图景强化了这一趋势。2026年前九个月，Aura按当前价格计算生产了253,131 GEO，按固定价格计算为255,268 GEO，固定价格口径较2025年前九个月增长26%，创下公司历史上最高的九个月总产量。按当前价格计算的滚动十二个月产量达到335,198 GEO，较截至2025年第三季度的十二个月增长27%。

触发创纪录表现的变化因素包括：MSG的扭亏为盈、Borborema的产能爬坡，以及Aranzazu的采矿顺序转向更高品位矿石。报告将这三者都描述为计划内事件而非意外，这正是公司表示仍有望实现全年指引的原因。

数据——本季度背后的数字

矿山层面的细分显示了产量来自何处。Aranzazu生产了24,920 GEO，环比增长39%，同比增长16%。Borborema生产了22,842 GEO，创季度纪录，较2026年第二季度增长60%，约相当于Aura总产量的24%。MSG生产了13,321 GEO，环比增长85%。

Almas生产了14,264 GEO，受采矿顺序导致的品位下降影响，环比下降12%。Minosa生产了13,344 GEO，环比下降7%，同比下降26%。Apoena生产了6,865 GEO，环比增长20%，但较2025年第三季度下降26%。

矿山	2026年第三季度 GEO	对比2026年第二季度	对比2025年第三季度
Aranzazu	24,920	+39%	+16%
Borborema	22,842	+60%	+124%
Almas	14,264	-12%	-5%
MSG	13,321	+85%	不适用
Minosa	13,344	-7%	-26%
Apoena	6,865	+20%	-26%

Aranzazu在2026年第三季度的铜实现价格平均为6.46美元/磅，较2026年第二季度的6.09美元/磅上涨6%，而黄金实现价格则从4,416美元/盎司下滑3%至4,285美元/盎司。按固定价格计算，Aranzazu的产量环比增长35%，但同比仅增长6%，这表明整体增幅中有多大比例来自金属价格而非矿石。

分析——产量结构对黄金和铜敞口的信号意义

对于将该公司视为黄金和基本金属代理标的的投资者而言，Aura产量的构成至关重要。Aranzazu是铜、金、银矿山，其第三季度铜产量为10,172千磅，环比增长35%，同比增长5%。在报告显示铜实现价格上涨而黄金实现价格下跌之际，这提升了Aura的铜业务比重。

Borborema在品位为1.65克/吨（较1.16克/吨提高42%）的情况下生产了22,842 GEO，表明该矿山正在其计划中的高品位区域兑现产量。MSG的品位从0.90克/吨提升至1.19克/吨，加上选厂给矿量增加28%、回收率提高1.9个百分点至89.6%，是最清晰的证据，表明扭亏为盈在运营层面正在奏效，而不仅仅是指引措辞。

反方论据在于落后者。Minosa的下滑可追溯至公司在上季度指出的浸出垫堆叠高度问题，而Apoena的同比下滑反映了选厂给矿量和回收率下降。如果其中任何一项持续到第四季度，公司所声称的季度进一步增长预期可能面临压力，不过报告称Minosa的堆叠量在第三季度已恢复正常。

从持仓角度看，报告未提供任何股权数据。它确实显示的是，Aranzazu的销量较产量低1,670 GEO，因为本季度最后一批货物仍在运往精炼厂的途中，这属于时间性因素而非需求信号。

展望——2026年第四季度值得关注的事项

公司自身对下一季度的催化剂属于运营层面。Apoena在Nosde矿坑的第三阶段开发在第三季度末进入主要高品位区域，公司表示这些区域将成为第四季度的主要矿石来源。在Almas，采矿顺序将在第四季度转向高品位区域，同时选厂扩建继续进行。

随着过滤器瓶颈被消除，Borborema预计将继续提升处理量。MSG的地下贡献预计将逐步提升至满负荷，而Minosa恢复正常的堆叠水平为其第四季度产量改善奠定了基础。公司表示仍有望实现全年指引，但未重述指引数字。

危地马拉黄金项目Era Dorada的整体实体进度为13.1%，公司称建设按时按预算推进。运营平台的土方工程已完成，选厂和CIP储罐的土建工程正在推进，地下承包商已动员60%。

常见问题

Aura业绩中的黄金当量盎司是什么意思？

Aura使用白银、铜和钼价格与黄金价格的比率，将这些金属产量折算为黄金当量盎司。对于2026年第三季度，公司使用的Aranzazu实现价格为：铜6.46美元/磅、黄金4,285美元/盎司、白银63.25美元/盎司、钼33.05美元/磅。这使一家多金属生产商能够报告一个整体数字，但这也意味着GEO总量会随金属价格以及实际开采吨位而变化。

为何Borborema在2026年第三季度产量跃升60%？

公司将这一创纪录的22,842 GEO季度归因于品位提高，从1.16克/吨上升42%至1.65克/吨，因为采矿按照矿山计划进入高品位区域。过滤性能改善使选厂给矿量较上季度提高14%。Borborema于2025年下半年达到商业生产，因此同比比较反映的是一座仍在向稳定状态爬坡的矿山。

Aura 2026年第三季度产量数据是最终数据吗？

公司将这些数字描述为初步数据。Aura表示，这些信息基于当前的估计、假设和预期，仍有待审查、核实并可能修订，2026年第三季度最终产量结果可能有所不同。科学与技术内容由Farshid Ghazanfari, P.Geo.审阅，公司认定其为NI 43-101和SK-1300下的合资格人士。

结论

Aura的创纪录季度建立在MSG扭亏为盈和Borborema品位之上，因此第四季度这两座矿山的执行情况将成为其全年指引的考验。

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