Actelis营收飙升68%至110万美元，毛利率达40%

Actelis Networks, Inc.（OTCQB: ASNS）于2026年11月10日报告称，第三季度营收同比增长68%至110万美元，高于此前的64万美元，标志着连续第三个季度实现同比增长。毛利率从28%攀升至40%，净亏损收窄37%至120万美元，合每股亏损$(0.04)，上年同期为亏损200万美元，合每股亏损$(1.68)。北美营收增长170%。

背景——本季度对Actelis为何重要

公司将本季度定位为更精简的成本基础和更广泛的销售覆盖正在转化为营收的证据。报告自身的可比基数是2025年第三季度，当时营收为64万美元，毛利率为28%。Actelis表示，运营费用降至190万美元，为2026年各季度最低水平，其中销售和营销费用下降24%，一般及行政费用下降14%。剔除上年同期计入的7.3万美元政府补助收入后，运营费用下降13%。

公司表示，营收增长来自向美国联邦及智能交通客户的交付，以及亚太地区的增长。2026年前九个月，营收从230万美元增长38%至320万美元，其中北美营收增长56%，EMEA和亚太地区各增长13%。

Actelis将毛利率改善部分归因于软件营收结构。软件和服务的经济特性与硬件不同，公司表示其根据一份续约合同，继续向一家领先的北美运营商交付升级版软件和服务。正是这种结构变化，而非单纯的销量，将毛利润从18万美元提升至43万美元。

管理层将本季度与更广泛的联邦和军事网络业务推进联系起来。首席执行官Tuvia Barlev表示，公司为美国海军陆战队所做的工作说明了军事客户为何选择Actelis：利用基地现有布线，公司称其在数天内以铺设新光纤所需成本和时间的零头，为65栋建筑提供了光纤级、网络加固的VoIP服务。

数据——本季度背后的数字

最引人注目的对比是2026年第三季度营收110万美元对上年同期的64万美元，增幅68%。毛利润从18万美元增长逾一倍至43万美元，毛利率则从28%升至40%。营收成本从46万美元升至65万美元，公司将其归因于销量上升和软件营收结构。

运营亏损收窄23%至150万美元，上年同期为190万美元。净亏损下降37%至120万美元，上年同期为200万美元。调整后EBITDA亏损——公司将其与净亏损进行对账的非GAAP指标——为140万美元，占营收的130.1%，上年同期为180万美元，占营收的283.2%。前九个月，调整后EBITDA亏损为470万美元，占营收的148.4%，上年同期为520万美元，占营收的227.2%。

指标	2026年第三季度	2025年第三季度
营收	110万美元	64万美元
毛利率	40%	28%
运营费用	190万美元	210万美元
净亏损	120万美元	200万美元

截至2026年9月30日，现金、现金等价物及受限现金为480万美元，上年同期为180万美元。总流动资产为850万美元，总流动负债为270万美元。公司在季末没有信贷额度或短期贷款余额，而2025年12月31日分别为47.9万美元和35万美元。

分析——这些数字对行业意味着什么

报告将Actelis定位为面向物联网和宽带的网络加固网络领域，这一细分市场与规模更大的基础设施和国防通信供应商存在重叠。其增长由联邦项目、智能交通系统以及偏远地区的运营商宽带建设推动，尤其是阿拉斯加，当地区域运营商下达订单，利用现有基础设施将企业级宽带扩展至学校和医疗机构。公司表示，其与超过15个联邦在册项目存在契合点，且越来越多的大型合作伙伴正在试用其解决方案，以进行更大规模的项目化部署。

最明显的局限是规模。季度营收仅110万美元，公司仍远未达到覆盖固定成本的规模；即便在改善之后，调整后EBITDA亏损仍占营收的130.1%。公司还提到不利的外汇汇率波动，部分抵消了研发、销售和营销以及一般及行政方面的成本节约。这些汇率影响超出管理层控制范围，且可能逆转。

第二个风险存在于资本结构。本季度其他财务收入为24.3万美元，主要来自归类为负债的预融资认股权证和普通认股权证公允价值变动带来的收益。这些收益为非现金性质，若相关假设朝不利方向变动，可能转为费用。本季度利息费用为1.2万美元，低于上年同期的2.7万美元。

就定位而言，报告指向一家仍依赖股权挂钩融资的公司。公司于2026年7月修订了其3000万美元的股权信用额度，使其可在股票于OTCQB交易期间提取；股东于2026年4月批准了在1拆10至1拆25区间内的反向股票拆分，董事会须在2027年4月前决定是否及何时实施。对于任何持有该股并等待潜在重新上市的投资者而言，这一悬而未决的因素是现实考量。

展望——接下来关注什么

公司列出了若干催化剂。其计划于2026年第四季度推出面向交通和智慧城市应用的新款GL800千兆速度产品。公司正以网络和AI为重点寻求并购，以加速增长和扩大规模，但未披露目标、条款或时间。在纳斯达克重新上市仍是既定的战略优先事项，反向拆分的决定权在董事会手中，直至2027年4月。

关注该股的投资者应追踪联邦和军事项目储备能否转化为确认营收，因为公司表示大型合作伙伴目前处于试用阶段，而非大规模部署。阿拉斯加运营商订单和运营商软件续约是更近期的营收信号。毛利率是另一条需要关注的线：从28%升至40%是亏损收窄的最大单一贡献因素，而维持这一水平取决于软件和服务的结构。

常见问题

为什么Actelis Networks 2026年第三季度净亏损收窄？

公司将净亏损从200万美元降至120万美元、降幅37%归因于销售增长、毛利率从28%改善至40%，以及持续削减运营费用。其他财务收入24.3万美元的变动也起到帮助，主要来自归类为负债的预融资和普通认股权证公允价值收益。其中部分收益为非现金性质，可能在未来期间逆转。

纳斯达克重新上市计划对ASNS股东意味着什么？

Actelis表示，在纳斯达克重新上市仍是战略优先事项。股东于2026年4月批准了在1拆10至1拆25区间内的反向股票拆分，董事会须在2027年4月前决定是否及何时行动。公司还于2026年7月修订了其3000万美元股权额度，使其可在股票于OTCQB交易期间使用。

相对于成本基础，Actelis Networks的规模有多大？

第三季度营收为110万美元，而总运营费用为190万美元，因此公司支出仍高于收入。调整后EBITDA亏损为140万美元，占营收的130.1%，较上年同期的283.2%有所改善。季末现金及受限现金480万美元为运营提供资金，同时管理层正努力将联邦和运营商项目储备转化为营收。

总结

Actelis营收增长68%，毛利率提升至40%，但每季度110万美元的营收仍对应着近两倍的支出。

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