Actelis : chiffre d'affaires +68% à 1,1 M$, marge brute 40%

Actelis Networks, Inc. (OTCQB: ASNS) a annoncé le 10 novembre 2026 que son chiffre d'affaires du troisième trimestre a progressé de 68% sur un an à 1,1 million de dollars, contre 0,64 million, marquant un troisième trimestre consécutif de croissance annuelle. La marge brute est passée de 28% à 40%, et la perte nette s'est réduite de 37% à 1,2 million de dollars, soit (0,04) $ par action, contre 2,0 millions de dollars, soit (1,68) $ par action. Le chiffre d'affaires en Amérique du Nord a augmenté de 170%.

Contexte — pourquoi ce trimestre compte pour Actelis

La société présente ce trimestre comme la preuve qu'une base de coûts allégée et un réseau de vente élargi se traduisent en chiffre d'affaires. Le comparable retenu est le troisième trimestre 2025, avec 0,64 million de dollars de chiffre d'affaires et une marge brute de 28%. Actelis indique que les charges d'exploitation ont reculé à 1,9 million de dollars, leur plus bas niveau trimestriel de 2026, avec des ventes et marketing en baisse de 24% et des frais généraux et administratifs en baisse de 14%. Hors 73 milliers de dollars de subventions publiques comptabilisées au trimestre de l'année précédente, les charges d'exploitation ont diminué de 13%.

La société attribue la hausse du chiffre d'affaires aux livraisons aux clients fédéraux et de transport intelligent aux États-Unis, ainsi qu'à la croissance en Asie-Pacifique. Sur les neuf premiers mois de 2026, le chiffre d'affaires a progressé de 38% à 3,2 millions de dollars, contre 2,3 millions, avec une hausse de 56% en Amérique du Nord et de 13% tant en EMEA qu'en Asie-Pacifique.

Actelis attribue l'amélioration de la marge brute en partie au mix de revenus logiciels. Les logiciels et services ont une économie différente du matériel, et la société indique avoir continué à livrer des logiciels et services mis à niveau à un grand opérateur nord-américain dans le cadre d'un contrat renouvelé. C'est ce changement de mix, plus que le seul volume, qui a porté le résultat brut à 0,43 million de dollars, contre 0,18 million.

La direction rattache ce trimestre à une poussée plus large dans les réseaux fédéraux et militaires. Le directeur général Tuvia Barlev a déclaré que le travail de la société pour le Corps des Marines des États-Unis montre pourquoi les clients militaires choisissent Actelis : en utilisant le câblage existant d'une base, la société dit avoir apporté un service VoIP de qualité fibre, cyber-durci, à 65 bâtiments en quelques jours, pour une fraction du coût et du délai de pose de nouvelle fibre.

Données — les chiffres du trimestre

La comparaison principale porte sur un chiffre d'affaires de 1,1 million de dollars au troisième trimestre 2026 contre 0,64 million un an plus tôt, soit une hausse de 68%. Le résultat brut a plus que doublé à 0,43 million de dollars, contre 0,18 million, tandis que la marge brute est passée de 28% à 40%. Le coût des revenus a augmenté à 0,65 million de dollars, contre 0,46 million, ce que la société lie à la hausse des volumes de vente et au mix de revenus logiciels.

La perte d'exploitation s'est réduite de 23% à 1,5 million de dollars, contre 1,9 million. La perte nette a reculé de 37% à 1,2 million de dollars, contre 2,0 millions. La perte d'EBITDA ajusté, mesure non-GAAP que la société réconcilie avec la perte nette, s'est élevée à 1,4 million de dollars, soit 130,1% du chiffre d'affaires, contre 1,8 million, soit 283,2% un an plus tôt. Sur neuf mois, la perte d'EBITDA ajusté a été de 4,7 millions de dollars, soit 148,4% du chiffre d'affaires, contre 5,2 millions, soit 227,2%.

Indicateur	T3 2026	T3 2025
Chiffre d'affaires	1,1 M$	0,64 M$
Marge brute	40%	28%
Charges d'exploitation	1,9 M$	2,1 M$
Perte nette	1,2 M$	2,0 M$

La trésorerie, équivalents de trésorerie et trésorerie bloquée s'élevaient à 4,8 millions de dollars au 30 septembre 2026, contre 1,8 million un an plus tôt. Le total de l'actif circulant était de 8,5 millions de dollars pour un passif circulant total de 2,7 millions. La société n'avait aucune ligne de crédit ni solde de prêt à court terme à la fin du trimestre, contre respectivement 479 milliers et 350 milliers de dollars au 31 décembre 2025.

Analyse — ce que ces chiffres signifient pour le secteur

Le rapport positionne Actelis dans les réseaux cyber-durcis pour l'IoT et le haut débit, un créneau qui recoupe des fournisseurs plus grands d'infrastructures et de communications de défense. Sa croissance est portée par les programmes fédéraux, les systèmes de transport intelligents et les déploiements haut débit des opérateurs dans des régions isolées, notamment l'Alaska, où des opérateurs régionaux ont passé des commandes pour étendre un haut débit professionnel aux écoles et établissements de santé sur l'infrastructure existante. La société dit voir une adéquation avec plus de 15 programmes fédéraux enregistrés et qu'un nombre croissant de grands partenaires testent ses solutions pour des déploiements programmatiques plus vastes.

La limite la plus évidente est l'échelle. Avec 1,1 million de dollars de chiffre d'affaires trimestriel, la société reste loin du seuil où les coûts fixes sont couverts ; la perte d'EBITDA ajusté représentait 130,1% du chiffre d'affaires même après l'amélioration. La société cite aussi des fluctuations de change défavorables comme compensation partielle des économies en recherche et développement, ventes et marketing, et frais généraux et administratifs. Ces effets de change échappent à la direction et peuvent s'inverser.

Un second risque réside dans la structure de capital. Les autres produits financiers ont atteint 243 milliers de dollars au trimestre, portés par des gains liés à la variation de juste valeur des bons de souscription préfinancés et ordinaires classés en passifs. Ces gains sont non monétaires et peuvent se transformer en charge si les hypothèses sous-jacentes évoluent défavorablement. Les charges d'intérêts ont été de 12 milliers de dollars au trimestre, contre 27 milliers.

En matière de positionnement, le rapport décrit une société encore dépendante d'un financement lié aux actions. La société a modifié en juillet 2026 sa ligne de crédit en fonds propres de 30 millions de dollars pour pouvoir la tirer tant que les actions se négocient sur l'OTCQB, et les actionnaires ont approuvé en avril 2026 un regroupement d'actions dans une fourchette de 1 pour 10 à 1 pour 25, le conseil ayant jusqu'à avril 2027 pour décider si et quand l'appliquer. Cette surhang est un facteur réel pour quiconque détient le titre en vue d'une éventuelle recotation.

Perspectives — ce qu'il faut surveiller

La société a cité plusieurs catalyseurs. Elle prévoit de lancer un nouveau produit GL800 à débit gigabit au quatrième trimestre 2026 pour le transport et les applications de ville intelligente. Elle poursuit des fusions-acquisitions axées sur la cyber et l'IA pour accélérer la croissance et l'échelle, sans divulguer de cibles, conditions ni calendrier. La recotation au Nasdaq reste une priorité stratégique affichée, la décision de regroupement relevant du conseil jusqu'en avril 2027.

Les investisseurs suivant le titre doivent surveiller si le pipeline fédéral et militaire se convertit en chiffre d'affaires comptabilisé, la société indiquant que de grands partenaires testent plutôt qu'ils ne déploient à grande échelle. Les commandes des opérateurs en Alaska et le renouvellement logiciel de l'opérateur sont des signaux de revenus plus proches. La marge brute est l'autre ligne à suivre : le passage de 28% à 40% a été le principal contributeur à la réduction de la perte, et son maintien dépend du mix logiciels et services.

Questions fréquentes

Pourquoi la perte nette d'Actelis Networks s'est-elle réduite au T3 2026 ?

La société attribue la réduction de 37% de la perte nette, à 1,2 million de dollars contre 2,0 millions, à la hausse des ventes, à l'amélioration de la marge brute de 28% à 40% et à la poursuite des coupes dans les charges d'exploitation. Une variation de 243 milliers de dollars des autres produits financiers, principalement des gains de juste valeur sur les bons de souscription préfinancés et ordinaires classés en passifs, a aussi contribué. Une partie de ces gains est non monétaire et peut s'inverser lors de périodes futures.

Que signifie le projet de recotation au Nasdaq pour les actionnaires d'ASNS ?

Actelis indique que la recotation au Nasdaq reste une priorité stratégique. Les actionnaires ont approuvé en avril 2026 un regroupement d'actions dans une fourchette de 1 pour 10 à 1 pour 25, et le conseil a jusqu'à avril 2027 pour décider si et quand agir. La société a aussi modifié en juillet 2026 sa ligne de fonds propres de 30 millions de dollars pour pouvoir l'utiliser tant que les actions se négocient sur l'OTCQB.

Quelle est la taille d'Actelis Networks par rapport à sa base de coûts ?

Le chiffre d'affaires du troisième trimestre était de 1,1 million de dollars pour des charges d'exploitation totales de 1,9 million, la société dépensant donc encore plus qu'elle n'encaisse. La perte d'EBITDA ajusté était de 1,4 million de dollars, soit 130,1% du chiffre d'affaires, contre 283,2% un an plus tôt. La trésorerie et la trésorerie bloquée de 4,8 millions de dollars à la fin du trimestre financent l'exploitation pendant que la direction convertit le pipeline fédéral et opérateurs en chiffre d'affaires.

En résumé

Actelis a fait croître son chiffre d'affaires de 68% et porté sa marge brute à 40%, mais avec 1,1 million de dollars par trimestre, elle dépense encore près du double de ce qu'elle gagne.

Avertissement : cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement. Le trading de CFD comporte un risque élevé de perte en capital.