贝塞特警告伊朗，强调政策转变中的美元强势

# 贝塞特警告伊朗，强调政策转变中的美元强势

美国财政部长斯科特·贝塞特在2026年5月29日确认，政府将仅在经过验证的外交协议框架内逐步放宽对伊朗的限制。贝塞特概述了伊朗对峙的三种潜在结果——达成协议、未达成协议或采取武力行动，并捍卫了美联储放弃前瞻性指引的决定。他表示，利率已经达到峰值，并将长期美元强势直接与良好的经济政策联系在一起，而非干预措施。

背景 — 为什么现在重要

美国基准10年期国债收益率最近交易于4.31%，较52周高点下降了40个基点。美联储在2026年3月从其政策声明中删除了明确的前瞻性指引，贝塞特对此表示完全支持，标志着向更大数据依赖的转变。2026年，伊朗的原油出口平均为140万桶/天，这是自2018年重新实施次级制裁以来的水平。贝塞特评论的背景包括霍尔木兹海峡的紧张局势，这是全球20%海上石油贸易的瓶颈。

美国在该地区的最后一次重大外交突破是2015年《联合全面行动计划》，其宣布后一个月布伦特原油价格下跌了15%。当前谈判旨在遏制伊朗的核浓缩活动，浓度已达到60%，接近武器级别。外交失败可能触发贝塞特提到的“我们能做更多”的选项，可能涉及对中国和印度炼油厂现有制裁的更严格执行。

数据 — 数字显示了什么

贝塞特的讲话与美国美元指数当天上涨0.8%至108.5相吻合，使其年初至今的涨幅达到6%。ICE美国美元指数衡量美元与包括欧元和日元在内的六种主要货币的比率。根据期货定价，贝塞特讲话后，市场对美联储在2026年9月降息的隐含概率保持在48%。

指标	演讲前水平（5月28日）	演讲后水平（5月30日）
布伦特原油（前一个月）	$84.20/桶	$85.75/桶
USD/CNY（离岸）	7.2850	7.2950

伊朗的外汇储备估计为350亿美元，十年前超过1200亿美元。美国2年期国债收益率对近期美联储政策敏感，交易于4.65%，比10年期收益率高出34个基点，保持倒挂曲线。MSCI全球指数（不含美国）在本季度表现不及标准普尔500指数400个基点，这种差异通常与美元强势相关。

分析 — 对市场意味着什么

逐步放宽对伊朗的制裁最初将对全球油价施加压力，惠及航空和运输等行业。美国全球航空ETF（JETS）可能会在布伦特原油持续下跌5美元/桶的情况下看到5-8%的反弹。防务承包商，包括洛克希德·马丁（LMT）和诺斯罗普·格鲁曼（NOC），则可能面临由于地缘政治风险溢价降低而带来的逆风。武力行动的情景将对市场产生相反的影响，可能使油价飙升至100美元以上，并推动防务和网络安全股票上涨。

贝塞特基于基本面的强美元辩护与市场关于可能的货币干预以支持出口的叙事相对立。这一观点的局限在于，快速的美元升值可能会收紧新兴市场的金融条件，导致不稳定。商品期货交易委员会的持仓数据显示，资产管理公司将对欧元的净多头美元头寸增加到120,000份合约，为2025年1月以来的最高水平。

展望 — 接下来要关注什么

2026年6月1日的下一个OPEC+会议将提供生产者如何调整以适应伊朗供应动态变化的首个信号。6月17日的联邦公开市场委员会决定对评估美联储的新数据依赖框架至关重要。需要关注的关键水平包括布伦特原油的200日移动平均线在82.40美元/桶，以及美国美元指数2024年的高点为109.30。

在2026年第四季度美国选举周期之前，伊朗谈判的破裂将增加能源市场的波动性。交易者将关注10年期国债收益率是否持续突破4.50%或跌破4.10%，这将发出长期增长和通胀预期转变的信号。监测流入美国股票ETF与国际基金的资本流动将衡量美元的实时吸引力。

常见问题解答

财政部长所说的强美元意味着什么？

斯科特·贝塞特将强美元定义为美国持续实施正确经济政策的结果，而不是通过直接的外汇干预达到的目标。这与历史上某些政府为支持贸易而口头贬低美元的情况形成对比。他的观点暗示，财政纪律、控制通胀和生产力增长是可持续货币强势的主要驱动因素，这使消费者受益于较低的进口价格，但对跨国公司的收益施加压力。

美联储取消前瞻性指引对债券市场有何影响？

美联储取消明确的前瞻性指引增加了短期利率市场的不确定性，通常导致2年期国债的波动性加大。这一政策转变迫使交易者更加依赖即将发布的经济数据，如每月非农就业数据和消费者物价指数报告来指导利率方向。结果是收益率曲线变得更加反应性、不可预测，可能导致企业借款人的信用利差扩大，因为贷款人对不确定性要求更高的溢价。

伊朗石油封锁的历史后果是什么？

最直接的历史先例是2019-2020年对伊朗油轮的封锁威胁，这导致布伦特原油在三周内从60美元飙升至超过71美元。霍尔木兹海峡的全面封锁，最后一次在1980年代油轮战争中发生重大军事冲突，可能会立即从全球市场移除200-300万桶的日供给。这样的事件可能会触发国际能源署成员国的协调战略石油储备释放，正如2022年所见，以限制价格上涨。

结论

财政部围绕三种明确的情景框架伊朗政策，具有不同的市场影响，同时将美元强势锚定于国内经济基本面。

免责声明：本文仅供信息参考，不构成投资建议。差价合约交易具有高资本损失风险。