Bessent met en garde sur l'Iran, souligne la force du dollar

Le secrétaire au Trésor américain Scott Bessent a affirmé le 29 mai 2026 que l'administration poursuivrait un assouplissement progressif des restrictions sur l'Iran uniquement dans le cadre d'un accord diplomatique vérifié. Bessent a décrit trois résultats potentiels pour le statu quo en Iran : un accord, pas d'accord, ou une action cinétique, et a défendu la décision de la Réserve fédérale d'abandonner les orientations futures. Il a déclaré que les taux d'intérêt avaient atteint un pic et a lié la force à long terme du dollar directement à une politique économique saine, et non à des mesures interventionnistes.

Contexte — pourquoi cela compte maintenant

Le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans a récemment été négocié à 4,31 %, marquant une baisse de 40 points de base par rapport à son sommet de 52 semaines. La Réserve fédérale a supprimé les orientations futures explicites de ses déclarations de politique en mars 2026, un mouvement que Bessent a pleinement soutenu, signalant un changement vers une plus grande dépendance aux données. Les exportations de pétrole brut de l'Iran ont en moyenne 1,4 million de barils par jour en 2026, un niveau observé pour la dernière fois avant la réimposition de sanctions secondaires en 2018. Le contexte des commentaires de Bessent comprend des tensions croissantes dans le détroit d'Hormuz, un point de passage pour 20 % du commerce mondial de pétrole maritime.

Le dernier grand succès diplomatique américain dans la région, le Plan d'action global commun de 2015, a vu les prix du Brent chuter de 15 % dans le mois suivant son annonce. Les négociations actuelles visent à freiner les activités d'enrichissement nucléaire de l'Iran, qui ont atteint 60 % de pureté, un seuil juste en dessous du niveau d'armement. Un échec diplomatique pourrait déclencher les options "plus que nous pouvons faire" auxquelles Bessent a fait référence, impliquant probablement un renforcement de l'application des sanctions existantes sur les raffineurs chinois et indiens.

Données — ce que les chiffres montrent

Le discours de Bessent a coïncidé avec un gain intrajournalier de 0,8 % pour l'indice du dollar américain à 108,5, prolongeant son avance depuis le début de l'année à 6 %. L'indice du dollar ICE mesure le dollar par rapport à un panier de six grandes devises, dont l'euro et le yen. La probabilité implicite sur le marché d'une baisse des taux de la Fed d'ici septembre 2026, dérivée des prix des contrats à terme, est restée stable à 48 % après ses remarques.

Indicateur	Niveau avant le discours (28 mai)	Niveau après le discours (30 mai)
Brent brut (mois courant)	84,20 $/baril	85,75 $/baril
USD/CNY (offshore)	7,2850	7,2950

Les réserves de change de l'Iran sont estimées à 35 milliards de dollars, en baisse par rapport à plus de 120 milliards de dollars il y a une décennie. Le rendement des bons du Trésor américain à 2 ans, sensible à la politique de la Fed à court terme, a été négocié à 4,65 %, soit 34 points de base au-dessus du rendement à 10 ans, maintenant une courbe inversée. L'indice MSCI World hors États-Unis a sous-performé le S&P 500 de 400 points de base ce trimestre, une divergence souvent associée à la force du dollar.

Analyse — ce que cela signifie pour les marchés

Un assouplissement progressif des sanctions iraniennes exercerait initialement une pression sur les prix mondiaux du pétrole, bénéficiant à des secteurs comme les compagnies aériennes et le transport. L'ETF US Global Jets (JETS) pourrait connaître un rallye de soulagement de 5 à 8 % en cas de baisse soutenue de 5 $/baril du Brent brut. Les entrepreneurs en défense, y compris Lockheed Martin (LMT) et Northrop Grumman (NOC), feraient face à des vents contraires en raison de la réduction des primes de risque géopolitique. Un scénario d'action cinétique aurait l'impact de marché opposé, faisant probablement grimper les prix du pétrole au-dessus de 100 $ et boostant les actions de défense et de cybersécurité.

La défense de Bessent d'un dollar fort basé sur des fondamentaux contredit les récits du marché concernant une éventuelle intervention monétaire pour soutenir les exportations. La limitation de ce point de vue est que l'appréciation rapide du dollar peut resserrer les conditions financières pour les marchés émergents ayant une dette libellée en dollars, déclenchant potentiellement une instabilité. Les données de positionnement de la Commodity Futures Trading Commission montrent que les gestionnaires d'actifs ont augmenté les positions nettes longues sur le dollar contre l'euro à 120 000 contrats, le niveau le plus élevé depuis janvier 2025.

Perspectives — ce qu'il faut surveiller ensuite

La prochaine réunion de l'OPEP+ le 1er juin 2026 fournira le premier signal de la manière dont les producteurs pourraient s'ajuster aux dynamiques d'approvisionnement iraniennes changeantes. La décision du Federal Open Market Committee le 17 juin est cruciale pour évaluer le nouveau cadre dépendant des données de la Fed en pratique. Les niveaux clés à surveiller incluent la moyenne mobile sur 200 jours du Brent brut à 82,40 $/baril et le sommet de l'indice du dollar américain en 2024 à 109,30.

Un effondrement des négociations avec l'Iran avant le cycle électoral américain au T4 2026 augmenterait la volatilité sur les marchés de l'énergie. Les traders surveilleront le rendement des bons du Trésor à 10 ans pour une rupture soutenue au-dessus de 4,50 % ou en dessous de 4,10 %, ce qui signalerait un changement dans les attentes de croissance à long terme et d'inflation. Surveiller les flux de capitaux vers les ETF d'actions américaines par rapport aux fonds internationaux permettra d'évaluer l'attraction en temps réel du dollar.

Questions Fréquemment Posées

Que signifie un dollar fort selon le secrétaire au Trésor ?

Scott Bessent a défini un dollar fort comme le résultat de la mise en œuvre cohérente par les États-Unis de politiques économiques correctes, et non comme un objectif atteint par une intervention directe sur le marché des changes. Cela contraste avec des épisodes historiques où les administrations ont verbalement dévalué le dollar pour soutenir le commerce. Son avis implique que la discipline budgétaire, l'inflation contrôlée et la croissance de la productivité sont les principaux moteurs de la force monétaire durable, ce qui profite aux consommateurs par des prix d'importation plus bas mais exerce une pression sur les bénéfices des entreprises multinationales.

Comment la suppression des orientations futures par la Fed affecte-t-elle les marchés obligataires ?

L'élimination par la Réserve fédérale des orientations futures explicites augmente l'incertitude sur les marchés des taux d'intérêt à court terme, conduisant généralement à une plus grande volatilité des bons du Trésor à 2 ans. Ce changement de politique oblige les traders à s'appuyer davantage sur les données économiques entrantes telles que les chiffres mensuels des emplois non agricoles et les rapports sur l'IPC pour la direction des taux. Le résultat est une courbe des rendements plus réactive et moins prévisible, ce qui peut élargir les spreads de crédit pour les emprunteurs d'entreprises alors que les prêteurs exigent une prime plus élevée pour l'incertitude.

Quelles sont les conséquences historiques d'un blocus pétrolier iranien ?

Le précédent historique le plus direct est les menaces de blocus de 2019-2020 contre les pétroliers iraniens, qui ont fait grimper le Brent brut de 60 $ à plus de 71 $ le baril en trois semaines. Un blocus complet du détroit d'Hormuz, qui a connu un conflit militaire significatif dans les années 1980 lors de la guerre des tankers, pourrait retirer instantanément 2 à 3 millions de barils d'approvisionnement pétrolier quotidien des marchés mondiaux. Un tel événement déclencherait probablement une libération coordonnée des réserves stratégiques de pétrole par les pays membres de l'AIE, comme cela a été observé en 2022, pour limiter les gains de prix.

Conclusion

Le Trésor a encadré la politique iranienne autour de trois scénarios clairs avec des implications de marché distinctes tout en ancrant la force du dollar aux fondamentaux économiques domestiques.

Disclaimer : Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement. Le trading de CFD comporte un risque élevé de perte de capital.