美联储加息押注冲击亚洲市场，比特币跌破6.9万美元

周五，市场对美联储进一步加息的押注升温，波及亚太市场，推动比特币自8月以来首次跌破69,000美元，并导致日本国债大幅下跌。截至今日12:49 UTC，比特币报69,272美元，24小时内下跌4.93%，市值1.39万亿美元，24小时成交量为457.7亿美元。日本10年期国债收益率上升约7个基点至约2.87%，日元兑美元维持在160附近，恒生指数下跌约1%，英伟达的领导层动荡继续拖累AI相关股票。

背景——为何亚洲正在重新定价美联储风险

纽约联储主席约翰·威廉姆斯隔夜表示，通胀仍顽固高企，美联储将需要在一段时间内采取行动，使其回落至2%。他称美国经济正在走强，但未出现过热。他的讲话是在本周高于预期的10月消费者价格数据之后发表的。

市场目前定价美联储12月9日决议加息25个基点的概率很高，加息50个基点的可能性较小。这一重新定价推动美国10年期国债收益率升至接近5.13%，为美国国债连续第二个交易日下跌。

日本债券市场直接受到影响。10年期日本国债收益率升至约2.87%，处于当日高点，因国内投资者跟随美国国债走低。美元兑日元交投于159.90附近，接近此前曾引起官方关注的160关口。

财务大臣片山皋月表示，她看到单边、快速的汇率波动，并将与美国财政部沟通以妥善应对。她指出，两国在峰会上就汇率问题确立了共同立场，并拒绝就干预置评。

她的讲话之前，美国财政部已确认在7月买入日元，这是自1998年以来首次买入日元的干预行动，并与日本自身的操作同时进行。这一先例使当前对160关口的测试成为现实的政策问题，而非遥远的风险。

数据——数字说明了什么

股市表现因市场而异。日经225指数午后交易中上涨约0.8%，接近61,300点，低于午间约1.4%的涨幅。东证指数上涨约0.3%。韩国综合指数回吐早盘2%的涨幅，转而下跌约0.7%，接近5,300点，SK海力士下跌超过2%，三星电子下跌约0.6%。科斯达克指数维持约1.5%的涨幅。香港恒生指数下跌约1%，接近23,770点，而上证综指微涨约0.2%。

英伟达股价在美国盘后交易中下跌约3%，此前黄仁勋辞去首席执行官职务。在实时市场数据中，NVDA报166.19美元，当日下跌1.60%，日内波动区间为148.80至167.14美元。

加密货币压力最为明显。美国现货比特币ETF延续资金流出势头，使11月赎回规模接近20亿美元。比特币跌破69,000美元，为自8月以来首次跌破该水平。

资产	水平	变动
比特币	69,272美元	24小时 -4.93%
日本10年期收益率	约2.87%	+7个基点
美国10年期收益率	约5.13%	连续第二个下跌交易日
美元兑日元	约159.90	接近160

黄金上涨约0.7%，接近3,914美元，白银交投于50美元附近。布伦特原油维持在95.70美元附近，WTI原油维持在88.40美元附近，两者均小幅走低。

分析——压力下一步落在哪里

美联储重新定价通过两个渠道冲击亚洲资产。美国收益率上升将资本吸引至美元资产，从而对日元构成压力，并迫使日本债券投资者下调持仓估值。第二个渠道是股市特有的：AI相关股票对贴现率的估值敏感度最高，因此鹰派美联储和英伟达领导层冲击形成叠加效应。

花旗表示，投资者可能会将AMD、Arista和博通视为英伟达的替代选择。如果这种轮动持续，将重新分配AI敞口，而非消除它。在中国，中芯国际公布第三季度营收创纪录，约为31.9亿美元，利润增长逾一倍，其联合首席执行官表示全年营收应超过120亿美元，同时警告芯片制造设备供应紧张可能扰乱资本支出。

反方论点值得重视。AI供应链的盈利仍然强劲。思科业绩超预期，并因超大规模云厂商的AI网络需求上调全年展望。应用材料给出的指引高于市场共识，Cerebras公布创纪录营收，积压订单约260亿美元。高盛预测，到2027年底，AI相关年化支出将达到1.4万亿美元，接近美国经济的4%。

持仓情况显示出紧张。ETF持有人正在削减比特币敞口，11月赎回接近20亿美元。债券交易台正在增加对美联储鹰派的押注。股票资金流在AI内部轮动，而非退出。航空公司处于能源交易的错误一侧，因为战前燃料对冲到期，而航空燃油价格接近每桶148美元。

展望——接下来关注什么

12月9日的美联储决议是主导性催化剂。加息25个基点被定价为基准情景；加息50个基点仍是小概率事件。美国10年期收益率接近5.13%，日本10年期收益率接近2.87%，这些水平将美联储风险传导至亚洲投资组合。

美元兑日元接近159.90，使160关口继续受到关注。片山皋月表示与美国财政部协调，意味着如果汇率波动加速，干预风险上升，而7月的先例表明两国当局愿意共同行动。

Anthropic将于11月18日为其IPO定价，纳斯达克交易定于次日开始。据报道，该交易获得约六倍超额认购。巴克莱表示，由于中东流量仍约为战前水平的85%，石油风险偏向上行，高盛也认为其石油预测存在上行风险。法国兴业银行预计，1月大宗商品指数再平衡将为黄金期货增加约33亿美元的净买入。

常见问题

为什么比特币跌破69,000美元？

比特币跌破69,000美元是两种压力共同作用的结果。美国现货比特币ETF延续资金流出势头，使11月赎回规模接近20亿美元。与此同时，市场定价美联储12月9日决议加息25个基点的概率很高，推动美国10年期国债收益率升至接近5.13%。收益率上升提高了持有无收益资产的机会成本，加密货币与日本债券和日元一同吸收了这一转变。

英伟达的领导层变动对AI投资者意味着什么？

黄仁勋辞去英伟达首席执行官职务，导致NVDA在美国盘后交易中下跌约3%，并拖累亚洲AI相关股票。花旗表示，投资者可能会将AMD、Arista和博通视为替代选择。其传导影响之所以重要，是因为AI交易高度集中：任何从英伟达流出的轮动都会在半导体和网络板块内部重新分配敞口，而非将其从投资组合中移除。

为什么日元兑美元接近160对日本政策制定者是个问题？

财务大臣片山皋月称这些波动是单边且快速的，并表示她将与美国财政部沟通以妥善应对。该水平之所以重要，是因为美国财政部在7月买入日元，这是自1998年以来首次买入日元的干预行动，并与日本自身的操作同时进行。随着美元兑日元接近159.90，交易员正在测试这种协调是否会重演。

底线

美联储加息押注和英伟达领导层冲击正在同时重新定价亚洲债券、日元和加密货币。

免责声明：本文仅供参考，不构成投资建议。差价合约交易存在较高的资本损失风险。