波士顿奥马哈第三季度亏损收窄至19.2万美元，回购授权提升至8500万美元

波士顿奥马哈公司（Boston Omaha Corporation）于2026年11月13日宣布，第三季度归属于普通股股东的净亏损为19.2万美元，即基本和稀释每股亏损0.01美元，较2025年同期的259万美元亏损（每股亏损0.08美元）有所收窄。截至2026年9月30日的季度总营收从去年同期的2194万美元增至2218万美元，董事会将公司的股票回购授权从3000万美元提高至8500万美元。

背景——为何波士顿奥马哈收窄的亏损和回购增加在当下重要

本季度的头条数字是归属于普通股股东的收益变动，同比改善约240万美元。这一改善是在总营收仅温和增长的情况下实现的，因此改善可归因于营收以下的科目，而非营收加速增长。

根据公司自己的描述，其三大多数持股业务是户外广告、宽带电信服务和资产管理。Billboard Rentals, Net在本季度创造了1208万美元的营收，高于去年同期的1179万美元。宽带服务产生了1010万美元，与去年同期的1015万美元基本持平。

回购变化是第二个催化剂。波士顿奥马哈表示，其于2026年9月宣布了一项新的3000万美元计划，将于2026年11月生效，并且董事会于2026年11月11日投票将授权提高至8500万美元。该计划在2027年12月31日或8500万美元A类股票被回购完毕之日（以较早者为准）到期。

管理层扩大授权的决定恰逢公司每股账面价值几乎未变的季度，2026年9月30日为16.64美元，而2025年12月31日为16.63美元。账面价值持平而股数减少，意味着每股指标是靠股票注销而非留存收益增长来支撑的。

数据——波士顿奥马哈第三季度数据说明了什么

截至2026年9月30日的九个月，总营收为6610万美元，而2025年同期为6472万美元。九个月归属于普通股股东的净亏损为395万美元，即每股亏损0.13美元，而去年同期为558万美元，即每股亏损0.18美元。

指标	2026年第三季度	2025年第三季度
总营收	2218万美元	2194万美元
经营净亏损	(99.7)万美元	(68.9)万美元
其他净支出	(361.1)万美元	(422.4)万美元
归属于普通股股东的净亏损	(19.2)万美元	(258.8)万美元
基本和稀释每股净亏损	(0.01)美元	(0.08)美元

本季度折旧和摊销费用从去年同期的619万美元增至654万美元，九个月期间从1806万美元增至1917万美元。

最大的单一变动因素是子公司亏损中的非控股权益，本季度为383万美元，而去年同期为177万美元。波士顿奥马哈将非控股权益主要归因于其Build for Rent Fund和24th Street商业房地产基金中筹集的第三方资本，这意味着本季度亏损中更大份额由外部投资者而非波士顿奥马哈股东承担。

资产负债表总额在九个月内下降。总资产从2025年12月31日的7.1307亿美元降至6.7216亿美元，波士顿奥马哈股东权益总额从5.1614亿美元降至4.9573亿美元。总非限制性现金和投资为2974万美元，低于3673万美元。

截至2026年9月30日的九个月，持续经营现金流入为1660万美元，高于2025年同期的1300万美元。

分析——这些数字对波士顿奥马哈股东意味着什么

季度亏损的构成比其规模更重要。波士顿奥马哈的经营亏损从68.9万美元扩大至99.7万美元，因此底线的改善来自其他净支出减少61.3万美元，以及分配给非控股权益的亏损增加206万美元。

在本季度其他净支出中，公司报告BOAM内部与24th Street Funds和BFR Fund相关资产公允价值变动相关的500万美元亏损，以及Sky Harbour认股权证的220万美元未实现亏损。这些被以下项目部分抵消：来自未合并关联公司的260万美元收入（主要是权益法核算的Sky Harbour头寸）、出售36万股Sky Harbour A类股票的140万美元已实现收益，以及20万美元的利息和股息收入。

Sky Harbour持股是关键估值不对称因素。波士顿奥马哈在2026年9月30日资产负债表上将其Sky Harbour A类普通股和认股权证按7160万美元列账。公司表示，如果A类股票按报价市场价格而非权益法会计计量，合并持股价值将为1.053亿美元——差距为3370万美元。截至2026年9月30日，公司持有Sky Harbour 13.4%的股份。

反方观点是，回购资金来自不断缩水的现金储备。九个月内非限制性现金和投资减少698万美元，公司表示打算用可用现金及现金等价物为回购提供资金。如果BOAM基金亏损持续，回购将与基金的资金需求竞争。

波士顿奥马哈在第三季度以640万美元回购了457,308股A类股票。截至2026年9月30日，其流通在外的A类股票为29,208,443股，B类股票为580,558股；截至2026年11月13日，流通在外的A类股票为28,999,265股，B类股票为580,558股——自季度末以来A类股票减少约209,000股。

展望——波士顿奥马哈值得关注什么

回购是近期主导变量。在8500万美元授权且计划持续至2027年12月31日的情况下，回购步伐将每季度体现在A类股票数量上。公司没有义务回购任何特定数量的股票，并表示董事会可随时修改、暂停、延长、扩大或终止该计划。

关注BOAM基金估值。24th Street Funds和BFR Fund导致了500万美元的季度亏损，其公允价值变动将持续流入其他净支出，直到这些投资组合稳定下来。Build for Rent Fund和24th Street基金也位于非控股权益科目之后，该科目美化了本季度业绩。

Sky Harbour是第三个催化剂。出售36万股A类股票的已实现收益表明公司愿意变现该头寸，而7160万美元账面价值与1.053亿美元市场价值之间的差距是账面价值计算中的一个现实问题。报告未给出进一步出售的目标日期。

常见问题

为什么波士顿奥马哈2026年第三季度净亏损收窄？

改善来自营业线以下。经营亏损实际上从68.9万美元扩大至99.7万美元。其他净支出从422万美元降至361万美元，归属于非控股权益的亏损从177万美元增至383万美元，将本季度更多亏损转移给外部基金投资者而非波士顿奥马哈股东。

8500万美元回购对波士顿奥马哈的股票数量意味着什么？

它授权公司在2027年12月31日或8500万美元用完之前注销A类股票。波士顿奥马哈在2026年第三季度以640万美元回购了457,308股A类股票，并在9月30日至11月13日期间又注销了约209,000股A类股票。公司未承诺任何具体数量。