Proposta Trump: eliminare il penny costa 168 mln ai ristoranti

Paragrafo introduttivo

La proposta del presidente Trump di eliminare la moneta statunitense da un centesimo ha riacceso il dibattito di lunga data sui costi e sugli effetti distributivi delle valute a bassa denominazione. I gruppi di settore che rappresentano i ristoranti affermano che la mossa impone costi diretti di conformità e di arrotondamento per un totale di 168 milioni di dollari, cifra citata in dichiarazioni pubbliche e riportata da Yahoo Finance l'11 aprile 2026 (Yahoo Finance, 11 apr 2026). I sostenitori della redenominazione sostengono che i penny sono costosi da produrre e offrono benefici trascurabili in un sistema di pagamenti sempre più elettronico; gli oppositori replicano che i sistemi di arrotondamento e i costi di implementazione ricadranno in modo sproporzionato sui piccoli esercenti e sui consumatori dipendenti dal contante. La discussione politica, quindi, si concentra sulla quantificazione di tre elementi: i costi di produzione e gestione dei penny, l'esperienza reale dei mercati che hanno eliminato monete piccole (in particolare Canada e Australia) e la probabile risposta comportamentale di consumatori e imprese all'introduzione dell'arrotondamento del contante.

Contesto

Gli Stati Uniti hanno ripetutamente affrontato la questione se mantenere o meno il penny. A differenza della maggior parte delle leve di politica macroeconomica, la politica monetaria delle monete miscela logistica operativa e politica distributiva: le modifiche richiedono autorità statutarie e la definizione pratica di regole presso il Tesoro e la Federal Reserve, e alterano l'ambiente di micro-prezzatura al punto vendita. La leva politica immediata in discussione è cessare la produzione della moneta da un centesimo e adottare un regime di arrotondamento del contante che arrotonderebbe le transazioni in contanti al centesimo più vicino multiplo di cinque; le transazioni elettroniche non sarebbero interessate. Il settore della ristorazione ha dato priorità a questo dibattito, sostenendo che la conversione aumenterebbe i costi nella programmazione dei POS, nei rimborsi ai clienti e nelle procedure di gestione del contante — e ha quantificato tale affermazione con una cifra di 168 milioni di dollari comunicata ai media (Yahoo Finance, 11 apr 2026).

Come vengono calcolati quei 168 milioni è importante. La cifra aggrega costi una tantum (aggiornamenti software, formazione, modifiche contrattuali), costi amministrativi ricorrenti legati all'aumento della gestione e riconciliazione delle monete e stime delle perdite per attrito dei consumatori. Quelle categorie si traducono in due canali misurabili per investitori e decisori politici: (1) il timing e la dimensione degli investimenti in conto capitale e delle OPEX per le imprese che dovranno riprogrammare i sistemi POS e riqualificare il personale di prima linea, e (2) gli effetti persistenti di arrotondamento dei micro-prezzi che potrebbero modificare le dimensioni medie degli scontrini per le transazioni in contanti. Quest'ultimo è particolarmente sensibile al mix di pagamento dei consumatori: se il contante rappresenta una quota decrescente delle transazioni, l'effetto continuativo sulle vendite e sul potere d'acquisto delle famiglie si riduce.

Approfondimento dei dati

Ci sono tre ancore empiriche che gli investitori dovrebbero esaminare. Primo, l'uso del contante: il Diary of Consumer Payment Choice della Federal Reserve del 2022 riporta che il contante rappresentava circa il 19% delle transazioni al punto vendita per numero e approssimativamente il 7% per valore (Federal Reserve, 2022). Ciò implica che qualsiasi cambiamento nella coniazione interesserà principalmente un sottoinsieme di acquisti a basso valore e frequenti — categorie in cui sono concentrati ristoranti e punti di ristorazione veloce. Secondo, la rivendicazione del costo: i ristoranti citano un costo aggregato di implementazione e operativo di 168 milioni di dollari legato alla cessazione del penny (Yahoo Finance, 11 apr 2026). Tale cifra dovrebbe essere confrontata con la scala dell'industria della ristorazione — per esempio, le vendite dell'industria dei ristoranti full-service e limited-service negli USA erano approssimativamente di 1,2 trilioni di dollari nel 2025 (National Restaurant Association, 2026) — per comprendere l'impatto relativo. La stima di 168 milioni equivale a circa lo 0,014% delle vendite dell'industria, ma la distribuzione è probabilmente concentrata tra operatori piccoli e di dimensioni medie.

Terzo, il precedente internazionale: il Canada ha eliminato il penny nel 2013 e ha adottato un sistema di arrotondamento per le transazioni in contanti. La Royal Canadian Mint ha smesso di distribuire penny a metà 2012 e il governo ha implementato l'arrotondamento nel 2013; analisi di agenzie canadesi e ricercatori indipendenti hanno rilevato effetti macro-inflazionistici trascurabili, tipicamente misurati inferiore a 0,05 punti percentuali nell'anno successivo al cambiamento (Statistics Canada; revisioni Bank of Canada, 2013–2015). L'Australia ha ritirato le monete da 1 e 2 centesimi nel 1992 e ha riportato similmente una minima distorsione del livello dei prezzi. Queste esperienze suggeriscono che, a livello aggregato, l'arrotondamento non produce necessariamente inflazione materiale; gli effetti principali sono spostamenti distributivi a livello micro tra i pagatori in contanti e i commercianti o tra diverse coorti di consumatori.

Implicazioni per il settore

I ristoranti e altri settori al dettaglio con scontrini bassi sono i più esposti in due aspetti: esposizione transazionale e composizione della clientela. I ristoranti quick-service e fast-casual hanno una frequenza più elevata di transazioni sotto i 10 dollari e una probabilità più alta di uso del contante rispetto ai grandi rivenditori. Se l'arrotondamento del contante dovesse favorire i commercianti in modo statisticamente significativo, le dimensioni medie degli scontrini potrebbero aumentare lievemente per i pagatori in contanti; viceversa, se l'arrotondamento dovesse portare più spesso a scontrini arrotondati per difetto, i commercianti assorbirebbero la differenza. La stima industriale di 168 milioni suggerisce che i ristoranti si aspettano che i costi netti di implementazione e operativi superino eventuali guadagni da arrotondamento per un periodo di transizione.

Per le grandi catene di ristorazione quotate in borsa, l'esposizione è gestibile: i sistemi POS sono gestiti centralmente e i budget IT e di conformità possono ammortizzare gli aggiornamenti una tantum. Gli operatori di medie dimensioni e indipendenti sopportano il peso dei costi di conformità una tantum e della complessità contabile continua. Inoltre, lo spostamento probabilmente accelererebbe l'adozione di pagamenti con carta e digitali tra commercianti e consumatori. Quella migrazione dei pagamenti ha implicazioni strategiche per le imprese con accordi di commissione sulle carte esistenti; le imprese potrebbero affrontare tassi effettivi di sconto commerciale più elevati come quota delle vendite se le commissioni di interscambio e di processamento si applicano a un numero incrementale di transazioni. Gli investitori dovrebbero pertanto esaminare gli accordi di processamento dei pagamenti delle aziende e margi