Projet Trump : fin du penny coûte 168 M$ aux restaurants

# Paragraphe d'introduction

La proposition du président Trump visant à éliminer la pièce d'un cent a relancé un débat de longue date sur les coûts et les effets distributifs d'une monnaie de faible dénomination. Les groupements professionnels représentant les restaurants affirment que cette mesure imposerait des coûts directs de conformité et d'arrondi totalisant 168 millions de dollars, un chiffre communiqué dans des déclarations publiques et rapporté par Yahoo Finance le 11 avril 2026 (Yahoo Finance, Apr 11, 2026). Les partisans de la redénomination soutiennent que les pennies sont coûteux à produire et apportent des bénéfices négligeables dans un système de paiement moderne et de plus en plus électronique ; les opposants rétorquent que les systèmes d'arrondi et les coûts de mise en œuvre pèseront de manière disproportionnée sur les petits commerçants et les consommateurs dépendants du liquide. Le débat politique dépend donc de la quantification de trois éléments : les coûts de production et de gestion des pennies, l'expérience réelle des marchés ayant éliminé les petites pièces (notamment le Canada et l'Australie), et la réponse comportementale probable des consommateurs et des entreprises lors de l'introduction d'un arrondi en espèces.

# Contexte

Les États-Unis se sont à plusieurs reprises interrogés sur le maintien du penny. À la différence de la plupart des leviers de politique macroéconomique, la politique monétaire de numéraire combine logistique opérationnelle et politique distributive : les modifications requièrent une autorité législative et une réglementation pratique au Trésor et à la Réserve fédérale, et elles modifient l'environnement micro-prix au point de vente. Le levier politique immédiat à l'étude consiste à cesser la production de la pièce d'un cent et à adopter un régime d'arrondi pour les paiements en espèces qui arrondirait les transactions au nickel le plus proche ; les transactions électroniques resteraient inchangées. Le secteur de la restauration a placé ce débat comme une priorité, arguant que la conversion augmenterait les coûts liés à la programmation des points de vente, aux remboursements clients et aux procédures de gestion du cash — et il a chiffré cette revendication par un montant de 168 millions de dollars communiqué aux médias (Yahoo Finance, Apr 11, 2026).

# Importance du calcul des 168 millions

La manière dont ces 168 millions de dollars sont calculés est importante. Ce montant agrège des coûts ponctuels (mises à jour logicielles, formation, modifications contractuelles), des coûts administratifs récurrents liés à une augmentation de la manipulation et de la réconciliation des pièces, et des pertes estimées dues aux frictions pour les consommateurs. Ces catégories se traduisent par deux canaux mesurables pour les investisseurs et les décideurs : (1) la chronologie et l'ampleur des CAPEX et OPEX pour les entreprises qui devront reprogrammer les systèmes de point de vente (POS) et former le personnel en première ligne, et (2) les effets persistants d'arrondi des micro-prix qui pourraient modifier le montant moyen des tickets pour les transactions en espèces. Ce dernier canal est particulièrement sensible au mix de moyens de paiement des consommateurs : si la part du liquide dans les transactions décline, l'effet continu sur les ventes et le pouvoir d'achat des ménages diminue.

# Analyse approfondie des données

Il existe trois points d'ancrage empiriques que les investisseurs devraient examiner. Premièrement, l'utilisation du liquide : le Diary of Consumer Payment Choice 2022 de la Réserve fédérale indique que le cash représentait environ 19 % des transactions au point de vente en nombre et approximativement 7 % en valeur (Federal Reserve, 2022). Cela implique que tout changement de la numismatique affectera principalement un sous-ensemble d'achats de faible valeur et fréquents — catégories où les restaurants et les établissements de restauration rapide sont concentrés. Deuxièmement, l'allégation de coût : les restaurants avancent un coût agrégé de mise en œuvre et d'exploitation de 168 millions de dollars lié à la cessation du penny (Yahoo Finance, Apr 11, 2026). Ce chiffre doit être mis en perspective par rapport à l'échelle de l'industrie de la restauration — par exemple, les ventes de restaurants à service complet et limité aux États-Unis s'élevaient à environ 1,2 billion de dollars en 2025 (National Restaurant Association, 2026) — pour en comprendre l'impact relatif. L'estimation de 168 millions équivaut à environ 0,014 % des ventes de l'industrie, mais la distribution est probablement concentrée parmi les exploitants petits et moyens.

Troisièmement, les précédents internationaux : le Canada a éliminé le penny en 2013 et adopté un système d'arrondi pour les transactions en espèces. La Monnaie royale canadienne a cessé la distribution des pennies à la mi‑2012, et le gouvernement a mis en œuvre l'arrondi en 2013 ; les analyses menées par des agences canadiennes et des chercheurs indépendants ont constaté des effets macro‑inflationnistes négligeables, typiquement inférieurs à 0,05 point de pourcentage dans l'année suivant le changement (Statistics Canada ; revues de la Bank of Canada, 2013–2015). L'Australie a retiré les pièces de 1 et 2 cents en 1992 et a également rapporté une distorsion minimale et soutenue du niveau général des prix. Ces expériences suggèrent qu'au niveau agrégé, l'arrondi ne produit pas nécessairement une inflation matérielle ; les effets principaux sont des déplacements de distribution au niveau micro entre payeurs en espèces et commerçants ou entre différentes cohortes de consommateurs.

# Implications sectorielles

Les restaurants et autres secteurs de détail à petit ticket sont les plus exposés sous deux aspects : l'exposition transactionnelle et la composition de la clientèle. Les restaurants à service rapide et fast-casual ont une fréquence plus élevée de transactions inférieures à 10 $ et une probabilité plus élevée d'utilisation du liquide par rapport aux grandes enseignes. Si l'arrondi en espèces favorise statistiquement les commerçants, les montants moyens des tickets pourraient augmenter légèrement pour les payeurs en liquide ; inversement, si l'arrondi conduit plus souvent à des montants arrondis à la baisse, ce sont les commerçants qui absorberont la différence. L'estimation industrielle de 168 millions suggère que les restaurants anticipent que les coûts nets de mise en œuvre et d'exploitation dépasseront tout gain d'arrondi pendant une période transitoire.

Pour les grandes chaînes de restaurants cotées en bourse, l'exposition est gérable : les systèmes POS sont opérés de manière centralisée, et les budgets IT et conformité peuvent amortir les mises à jour ponctuelles. Les exploitants de taille moyenne et indépendants supportent l'essentiel du coût ponctuel de conformité et de la complexité comptable continue. De plus, ce changement accélérerait probablement l'adoption des paiements par carte et numériques tant chez les commerçants que chez les consommateurs. Cette migration des moyens de paiement comporte des implications stratégiques pour les entreprises ayant des arrangements de frais sur carte existants ; les entreprises pourraient faire face à des taux effectifs de commission du commerçant plus élevés en proportion des ventes si les frais d'interchange et de traitement s'appliquent à un nombre accru de transactions. Les investisseurs devraient donc examiner les arrangements de traitement des paiements des sociétés et margi