La produzione di litio di SQM aumenta del 17% nel Q1 2026

Sociedad Quimica y Minera de Chile ha riportato un aumento del 17% nella produzione di carbonato di litio per il primo trimestre del 2026, secondo un'anteprima di SeekingAlpha del 25 maggio 2026. Il gigante cileno del litio ha prodotto circa 44.000 tonnellate metriche di equivalente carbonato di litio, con ricavi previsti di $2,1 miliardi. Questa performance arriva mentre i prezzi di riferimento del carbonato di litio in Cina si sono stabilizzati vicino a $16.500 per tonnellata metrica, un aumento del 22% rispetto ai minimi visti alla fine del 2025.

Contesto — perché è importante ora

Il report trimestrale arriva in un momento critico per il mercato globale dei metalli delle batterie. L'ultima discesa sostenuta dei prezzi del litio, da novembre 2022 a dicembre 2025, ha visto i prezzi crollare di oltre l'80% da un picco superiore a $85.000 per tonnellata metrica. Questo mercato ribassista ha innescato ampie riduzioni della produzione e ritardi nei progetti in tutto il settore, anche da parte di grandi attori come Albemarle. Le attuali condizioni macroeconomiche mostrano il rendimento dei Treasury statunitensi a 10 anni al 4,42% e l'Indice delle Materie Prime Bloomberg in aumento del 5,3% dall'inizio dell'anno, fornendo un contesto favorevole per le azioni delle risorse. Il principale catalizzatore per un rinnovato focus di mercato è l'accelerazione dei programmi di sovvenzione per veicoli elettrici nell'Unione Europea e nel Sud-est asiatico, che hanno iniziato a tradursi in ordini più solidi per il litio di grado batteria dopo un prolungato ciclo di svuotamento delle scorte.

Dati — cosa mostrano i numeri

La produzione di SQM nel Q1 2026 di 44.000 tonnellate metriche si confronta con 37.600 tonnellate metriche nel Q1 2025 e 41.200 tonnellate metriche nel Q4 2025. I ricavi previsti dell'azienda di $2,1 miliardi implicano un margine lordo di circa il 32%, basato sui prezzi del litio prevalenti e sui costi di cassa dichiarati di $5.200 per tonnellata. Questo margine rappresenta un significativo recupero dai livelli inferiori al 25% riportati per gran parte del 2025. La capitalizzazione di mercato di SQM si attesta a $15,8 miliardi al 24 maggio 2026. La crescita della produzione del produttore di litio del 17% anno su anno supera di gran lunga la crescita stimata del 3% dell'offerta globale di litio per lo stesso periodo, indicando guadagni di efficienza operativa.

Metri	Q1 2025	Q1 2026	Variazione
Produzione di Carbonato di Litio	37.600 t	44.000 t	+17,0%
Ricavi Stimati	$1,8B	$2,1B	+16,7%
Prezzo Medio Realizzato	~$14.200/t	~$16.500/t	+16,2%

Il confronto con i peer mostra che la produzione di Albemarle nel Q1 2026 è stimata in 50.000 tonnellate metriche, un aumento del 9% anno su anno. L'ETF Global X Lithium & Battery Tech (LIT) è in aumento dell'8% dall'inizio dell'anno, rispetto a un calo del 2% per l'Indice S&P Global Natural Resources.

Analisi — cosa significa per i mercati / settori / ticker

Il superamento della produzione segnala una forte performance operativa nel Salar de Atacama, che potrebbe tradursi in revisioni positive degli utili per SQM e in una rivalutazione per il settore del litio. I beneficiari diretti includono fornitori di attrezzature e tecnologie per il litio come Albemarle (ALB) e Livent (LTHM), che potrebbero vedere migliorare il sentiment e ridurre il loro sconto valutativo rispetto a SQM. I guadagni di secondo ordine potrebbero estendersi ai produttori di catodi per batterie come LG Chem e POSCO Chemical, che dipendono da un'offerta stabile e di alta purezza di litio. Un argomento chiave contro è che la domanda finale dal settore EV rimane frammentata, con la crescita delle vendite in Nord America che rallenta al 12% annualizzato mentre la crescita cinese si attesta al 25%. I dati di posizionamento istituzionale mostrano che i contratti futures netti long per il litio sul CME sono aumentati del 18% mese su mese, con flussi di fondi notevoli nell'iShares Global Clean Energy ETF (ICLN).

Prospettive — cosa osservare in seguito

I mercati esamineranno il rilascio ufficiale degli utili di SQM, previsto per il 15 luglio 2026, per conferme sull'espansione dei margini e sui contratti di vendita futuri. Il prossimo importante catalizzatore è la revisione dell'attuazione della Direttiva UE sulle Batterie del 30 settembre 2026, che stabilirà i mandati sul contenuto riciclato. Un livello tecnico chiave per l'ADR quotato in NYSE di SQM è il livello di resistenza di $52,50, la cui rottura potrebbe mirare al massimo del 2025 di $58,20. La media mobile a 200 giorni, attualmente a $48,10, servirà come supporto primario. Se le scorte di carbonato di litio cinesi scendono sotto le 40.000 tonnellate metriche, una stretta dell'offerta potrebbe spingere i prezzi verso la zona di resistenza di $18.000.

Domande Frequenti

Cosa significa l'aumento della produzione di SQM per i prezzi del litio?

L'aumento dell'offerta da un produttore importante come SQM esercita tipicamente una pressione al ribasso sui prezzi delle materie prime. Tuttavia, l'attuale crescita della produzione del 17% viene assorbita dalla domanda in ripresa, prevenendo un crollo dei prezzi. L'attenzione del mercato si è spostata da un'analisi puramente di surplus/deficit alla dinamica della curva dei costi, dove le operazioni a basso costo di SQM ad Atacama stabiliscono un prezzo minimo. I prezzi sono più probabilmente influenzati dai cicli di inventario cinesi e dalle politiche di sovvenzione per i veicoli elettrici piuttosto che dalla produzione incrementale dei player consolidati.

Come si confrontano i costi di produzione di SQM con i suoi peer?

SQM mantiene uno dei costi di cassa più bassi del settore, stimati a $5.200 per tonnellata metrica di equivalente carbonato di litio per il Q1 2026. Questo si confronta con una media di settore di circa $7.800 per tonnellata e un range di produttori ad alto costo superiore a $12.000 per tonnellata. Il vantaggio di costo deriva dall'alta concentrazione e dalla chimica favorevole della salamoia nel Salar de Atacama, che richiede un processo meno energetico rispetto all'estrazione del litio da roccia dura. Questo vantaggio strutturale consente a SQM di rimanere redditizia durante tutto il ciclo dei prezzi.

Qual è il rischio maggiore per i futuri utili di SQM?

Il rischio predominante è geopolitico, non operativo. Il governo cileno sta avanzando proposte per aumentare la partecipazione statale e le aliquote delle royalty nell'industria del litio nell'ambito di una nuova strategia nazionale. Qualsiasi aumento sostanziale nella tassazione fiscale o un passaggio verso un modello di joint venture controllato dallo stato potrebbe erodere i margini di profitto di SQM e la flessibilità nell'allocazione del capitale. Questo sovraccarico politico crea un persistente sconto nella valutazione di SQM rispetto ai peer in giurisdizioni più stabili come l'Australia.

Conclusione

La forte produzione di SQM riafferma la sua leadership a basso costo, ma la traiettoria delle azioni dipende più dalla stabilità politica in Cile che dai prezzi del litio.

Disclaimer: Questo articolo è solo a scopo informativo e non costituisce consulenza per investimenti. Il trading di CFD comporta un alto rischio di perdita di capitale.