MP e Lynas in Conflitto per Contratti Militari

MP Materials e Lynas Rare Earths, i due principali produttori non cinesi di magneti ad alta resistenza, sono coinvolti in una disputa legale riguardante contratti di produzione per la difesa. Un rapporto del 30 maggio 2026 dettaglia che la battaglia legale si concentra su 85 milioni di dollari in premi del Pentagono, fondamentali per stabilire una catena di approvvigionamento sicura di magneti permanenti negli Stati Uniti. Il conflitto tra questi campioni designati mina un obiettivo centrale della politica industriale statunitense di ridurre la dipendenza dai materiali provenienti dalla Cina per le tecnologie militari e di energia pulita.

Contesto — perché è importante ora

La rivalità strategica è aumentata dopo che l'Ufficio per gli Investimenti della Legge sulla Produzione per la Difesa del Pentagono ha assegnato diversi contratti alla fine del 2025 e all'inizio del 2026 per finanziare la produzione domestica di magneti rari. L'ultima grande spinta della politica industriale statunitense in questo settore è stata la Legge sulla Riduzione dell'Inflazione del 2022, che ha allocato oltre 6 miliardi di dollari per la lavorazione dei materiali per batterie, ma mancava di finanziamenti diretti simili per la produzione di magneti. L'attuale contesto macroeconomico presenta tensioni sostenute riguardo a Taiwan e continui controlli sulle esportazioni cinesi di gallio e germanio, evidenziando la fragilità delle catene di approvvigionamento di materiali specializzati. Il catalizzatore immediato è stata una serie di annunci di contratti nel primo trimestre del 2026, in cui entrambe le aziende sono state selezionate per progetti di sviluppo paralleli ma sovrapposti, portando a accuse di pratiche competitive sleali e preoccupazioni riguardanti la proprietà intellettuale.

Le aziende cinesi controllano attualmente oltre il 90% del mercato globale dei magneti permanenti, una dominanza che persiste da due decenni. Il Dipartimento della Difesa degli Stati Uniti ha identificato i magneti al neodimio-ferro-boro come critici per tutto, dai caccia F-35 ai sottomarini di classe Virginia e alle turbine eoliche di nuova generazione. L'attuale battaglia legale rappresenta un rischio operativo significativo, bloccando l'espansione fisica della capacità produttiva che legislatori e funzionari della difesa hanno prioritizzato dal 2020. La disputa avviene mentre i prezzi di riferimento per l'ossido di neodimio sono diminuiti del 15% dall'inizio dell'anno, aumentando la pressione sui costi per i nuovi progetti occidentali.

Dati — cosa mostrano i numeri

I contratti contestati del Pentagono ammontano a circa 85 milioni di dollari, suddivisi in diversi premi. MP Materials detiene un contratto del valore di 35 milioni di dollari per stabilire una fabbrica di magneti nel suo sito di Ft. Worth, Texas. Lynas Rare Earths ha ottenuto un premio di 30,5 milioni di dollari per la sua struttura proposta a San Antonio, Texas. Un ulteriore importo di 19,5 milioni di dollari in sovvenzioni di R&S più piccole e sovrapposte è oggetto di disputa. Le azioni di MP Materials (MP) sono scese del 22% dall'inizio dell'anno, sottoperformando il guadagno YTD dell'SPX dell'8%. Le azioni di Lynas (LYC.AX) scambiate sull'ASX sono scese del 18% nello stesso periodo.

Metri	MP Materials	Lynas Rare Earths
Valore Contratto Pentagono	35,0M $	30,5M $
Performance Azionaria YTD	-22%	-18% (ASX)
Produzione Ossido di Terra Rara 2025	45.000 tonnellate	20.000 tonnellate

MP Materials ha lavorato circa 45.000 tonnellate di ossidi di terre rare nella sua struttura di Mountain Pass, California, nel 2025. Lynas ha prodotto circa 20.000 tonnellate dalla sua miniera di Mt. Weld in Australia e dall'impianto di lavorazione in Malesia. La produzione combinata di entrambe le aziende rappresenta meno del 20% della capacità produttiva annuale della Cina per le terre rare separate. La contesa ha ritardato l'inizio dei lavori per entrambi gli impianti di magneti negli Stati Uniti di almeno sei mesi rispetto agli obiettivi originali del secondo trimestre del 2026.

Analisi — cosa significa per i mercati / settori / ticker

I perdenti immediati sono i principali appaltatori della difesa come Lockheed Martin (LMT) e General Dynamics (GD), che affrontano continua incertezza nella catena di approvvigionamento per componenti chiave. Beneficiari secondari potrebbero essere aziende più piccole, non litiganti, come USA Rare Earth LLC o anche operatori europei che cercano finanziamenti statunitensi, poiché il Pentagono potrebbe cercare di diversificare la sua base di fornitori. Una lunga battaglia legale rischia di restituire quote di mercato ai produttori di magneti cinesi come China Northern Rare Earth Group, che scambia sulla borsa di Shanghai (600111.SS).

Un argomento chiave contro è che la concorrenza, anche quella litigiosa, è un segno di un mercato emergente sano e potrebbe forzare un'innovazione più rapida. Il rischio è che i ritardi consentano ai produttori cinesi di consolidare ulteriormente i loro vantaggi in termini di costi e scala. I dati di posizionamento mostrano che i fondi hedge hanno aumentato l'interesse short in MP Materials del 5% nell'ultimo mese, mentre i detentori istituzionali long-only hanno ridotto le posizioni sia in MP che in Lynas. I flussi di capitale si stanno dirigendo verso startup di riciclaggio a valle come Urban Mining Co. come segmento potenzialmente meno geopoliticamente rischioso della catena di approvvigionamento dei magneti.

Prospettive — cosa osservare prossimamente

Il prossimo catalizzatore è un'udienza preliminare presso la Corte Federale degli Stati Uniti programmata per il 15 luglio 2026, che potrebbe indicare l'ambito e la tempistica della contesa legale. L'Ufficio del Sottosegretario per l'Acquisizione e il Sostenimento del Pentagono è previsto emettere un memorandum strategico rivisto sulla base industriale entro il 30 agosto 2026, che potrebbe chiarire le regole di contrattazione. I livelli chiave da osservare includono il prezzo di 28 dollari per azione per MP, che rappresenta il suo minimo del 2025, e il volume di vendite trimestrali di 4.200 tonnellate per Lynas, una soglia per la positività del flusso di cassa operativo. Se la causa si estende al quarto trimestre del 2026, il Dipartimento dell'Energia potrebbe intervenire con finanziamenti alternativi nell'ambito del programma di prestiti del Titolo XVII dell'IRA.

Domande Frequenti

Cosa significa la causa sulle terre rare per i produttori di veicoli elettrici?

La disputa legale ritarda l'approvvigionamento di magneti di origine statunitense, costringendo i produttori di veicoli elettrici come Tesla e Rivian a rimanere dipendenti dalle catene di approvvigionamento dominate dalla Cina per più tempo. I motori ad alte prestazioni negli EV richiedono magneti a base di neodimio. Sebbene alcuni produttori automobilistici stiano sviluppando design di motori privi di magneti alternativi, l'adozione diffusa è ancora lontana. Questa dipendenza sostenuta crea rischi di prezzo e ESG per i produttori automobilistici che hanno promesso di verificare e ripulire le loro catene di approvvigionamento minerali.

Come si confronta questa situazione con i precedenti fallimenti della politica industriale statunitense?

La situazione ricorda il fallimento di Molycorp nel 2011, il precedente proprietario della miniera di Mountain Pass, che è fallito dopo un crollo dei prezzi nonostante il supporto del governo statunitense. Una differenza chiave è rappresentata dai contratti diretti di approvvigionamento per la difesa odierni, non solo dalle garanzie di prestito. Il rischio rimane che la concorrenza sovvenzionata tra due campioni scelti frammenti il capitale e l'expertise limitati, una dinamica vista nell'industria solare statunitense negli anni 2010, dove il fallimento di Solyndra ha oscurato altri successi.

Qual è il tasso di successo storico per il finanziamento della Legge sulla Produzione per la Difesa nella creazione di nuova capacità?

Il programma del Titolo III della Legge sulla Produzione per la Difesa, utilizzato per questi premi, ha un record misto. Un'analisi di 50 progetti dal 2018 al 2023 ha mostrato un tasso di successo del 65% nel fornire un prodotto finito o una struttura, ma solo un tasso del 40% nel raggiungere una produzione commerciale sostenuta senza ulteriori sovvenzioni. Esempi di successo includono espansioni nella lavorazione delle batterie agli ioni di litio e nel confezionamento di microelettronica. I progetti falliti hanno spesso citato dispute sulla proprietà intellettuale e l'incapacità di eguagliare i costi di produzione asiatici come motivi principali per il collasso.