Comer Avvia Indagine su Insider Trading in Kalshi e Polymarket

# Comer Avvia Indagine su Insider Trading in Kalshi e Polymarket

Il presidente del Comitato di Sorveglianza e Responsabilità della Camera, James Comer, ha avviato un'indagine congressuale formale sulle piattaforme di mercato delle previsioni Kalshi e Polymarket il 22 maggio 2026. L'indagine si concentra su potenziali vulnerabilità all'insider trading e alla manipolazione del mercato sulle piattaforme, che consentono agli utenti di scambiare contratti sugli esiti di eventi politici e aziendali. Questa mossa rappresenta la minaccia regolamentare più significativa per il settore in rapida crescita dei mercati delle previsioni fino ad oggi.

Contesto — perché è importante ora

I mercati delle previsioni sono passati da piattaforme di nicchia a gestire volumi sostanziali. Kalshi, un exchange regolato dalla CFTC, ha riportato oltre 150 milioni di dollari in contratti scambiati solo per le elezioni presidenziali statunitensi del 2024. Piattaforme non regolamentate come Polymarket, che opera offshore, hanno visto volumi ancora maggiori su alcuni eventi geopolitici.

Il settore affronta un'attenzione crescente man mano che le dimensioni dei contratti crescono e la partecipazione istituzionale aumenta. L'ultimo contratto importante relativo a un evento politico su Kalshi ha visto pagamenti massimi superiori a 5 milioni di dollari per un singolo esito. Questa scala finanziaria ha attirato l'attenzione dei legislatori preoccupati per l'integrità dei mercati legati a informazioni sensibili.

L'indagine segue una serie di movimenti di mercato di alto profilo che hanno preceduto annunci pubblici. Diversi contratti su fusioni aziendali e approvazioni della FDA hanno mostrato volumi e azioni di prezzo insoliti ore prima dei comunicati ufficiali.

Dati — cosa mostrano i numeri

Il volume di scambi di Kalshi è aumentato a 12,7 miliardi di dollari nel 2025, in aumento del 240% rispetto ai livelli del 2024. Polymarket, che non pubblica cifre ufficiali, è stimato da analisti blockchain aver elaborato oltre 18 miliardi di dollari di volume nello stesso periodo.

La dimensione massima del contratto su Kalshi è aumentata da 25.000 a 250.000 dollari da quando la piattaforma ha ricevuto l'approvazione della CFTC nel 2022. Polymarket non mantiene limiti ufficiali, con alcune posizioni individuali che superano 1 milione di dollari in base all'analisi dei portafogli blockchain.

I contratti relativi a eventi aziendali hanno visto una crescita particolarmente rapida. Il volume degli scambi sui contratti legati agli utili è aumentato del 170% su base annua nel primo trimestre del 2026 rispetto al primo trimestre del 2025. I contratti di speculazione su fusioni e acquisizioni sono cresciuti del 210% nello stesso periodo.

Il controllo normativo è aumentato a livello globale. L'Autorità di Condotta Finanziaria del Regno Unito ha multato un operatore di mercato delle previsioni per 600.000 sterline a novembre 2025 per violazioni di conformità. La BaFin tedesca ha emesso avvertimenti a tre piattaforme a febbraio 2026 riguardo scommesse finanziarie non autorizzate.

Analisi — cosa significa per i mercati / settori / ticker

I fornitori tradizionali di informazioni finanziarie affrontano sia pressioni competitive che opportunità potenziali da questa indagine. Bloomberg Terminal e Reuters hanno entrambi aggiunto feed di dati sui mercati delle previsioni nel 2025, considerandoli come fonti di dati alternative per la valutazione della probabilità degli eventi.

I fondi hedge orientati agli eventi che utilizzano i mercati delle previsioni come indicatori di sentiment potrebbero dover adattare i loro modelli se l'azione regolamentare riduce la liquidità del mercato. Diversi fondi quantitativi hanno incorporato le probabilità dei mercati delle previsioni nei loro algoritmi di trading per esiti di eventi binari.

L'indagine potrebbe avvantaggiare le piattaforme di scommesse e trading consolidate con solidi quadri di conformità. DraftKings e FanDuel gestiscono entrambe piattaforme di scommesse sportive regolamentate che potrebbero espandersi in contratti predittivi se la chiarezza normativa migliora.

Alcuni studiosi di diritto si interrogano se le leggi sull'insider trading si applichino ai contratti per eventi nello stesso modo in cui si applicano ai titoli. La distinzione legale tra informazioni non pubbliche materiali su eventi aziendali rispetto a sviluppi politici rimane non testata in tribunale.

Prospettive — cosa osservare in seguito

Il comitato ha richiesto documenti a entrambe le piattaforme entro il 15 giugno 2026. Le audizioni iniziali sono programmate provvisoriamente per la fine di luglio 2026, in coincidenza con la sessione congressuale dopo la pausa estiva.

Il processo di ri-autorizzazione della CFTC nel 2027 includerà probabilmente disposizioni riguardanti la supervisione dei mercati delle previsioni. Senatori chiave del Comitato per l'Agricoltura hanno espresso interesse ad ampliare i poteri della commissione sui contratti per eventi.

Le risposte delle piattaforme saranno fondamentali. Kalshi potrebbe sostenere una maggiore chiarezza normativa per distinguersi dagli operatori offshore. Polymarket potrebbe dover cercare l'approvazione normativa o ristrutturare le proprie operazioni per evitare la giurisdizione statunitense.

I partecipanti al mercato dovrebbero monitorare i modelli di volume sui contratti politicamente sensibili, in particolare quelli relativi a legislazioni o decisioni normative in sospeso. Attività insolite attorno a questi contratti potrebbero attirare ulteriore attenzione normativa.

Domande Frequenti

Come funzionano i mercati delle previsioni?

I mercati delle previsioni consentono ai partecipanti di acquistare e vendere contratti legati all'esito di eventi futuri. I prezzi riflettono la valutazione collettiva del mercato sulla probabilità dell'evento. Un contratto scambiato a 0,70 dollari indica una probabilità percepita del 70% che quell'esito si verifichi. I regolamenti si basano su risultati reali verificabili, creando incentivi finanziari per previsioni accurate.

Cosa distingue Kalshi da Polymarket?

Kalshi opera come un exchange regolato sotto la supervisione della CFTC con partnership bancarie statunitensi e requisiti di verifica dell'identità. Polymarket opera da fuori dagli Stati Uniti utilizzando criptovalute per depositi e regolamenti senza verifica formale dell'identità per conti più piccoli. Questa fondamentale differenza normativa influisce sull'applicazione dei contratti, sulla segnalazione fiscale e sulle protezioni legali per i partecipanti su ciascuna piattaforma.

I guadagni dei mercati delle previsioni sono tassabili?

L'IRS tratta le vincite dei mercati delle previsioni come reddito da gioco soggetto alle aliquote fiscali sul reddito ordinario. I trader professionisti possono dedurre le perdite solo nella misura delle vincite. L'incertezza normativa complica il trattamento fiscale, in particolare per le piattaforme offshore dove i requisiti di segnalazione possono essere poco chiari. L'indagine potrebbe chiarire gli obblighi fiscali per i partecipanti statunitensi che utilizzano piattaforme internazionali.

Conclusione

Il controllo congressuale minaccia la crescita dei mercati delle previsioni fino a quando i confini normativi non saranno chiaramente definiti.

Disclaimer: Questo articolo è solo a scopo informativo e non costituisce consulenza finanziaria. Il trading di CFD comporta un alto rischio di perdita di capitale.