Bitcoin scivola del 32% dal picco di $126.000, attesi i verbali Fed

Bitcoin veniva scambiato a $85.965 nel tardo 5 ottobre 2026, in calo dello 0,50% nelle 24 ore e circa il 32% sotto il record di circa $126.000 stabilito il 6 ottobre 2025, secondo dati di mercato con timestamp 23:03 UTC. La capitalizzazione del token era di $1,73 trilioni, con volume a 24 ore di $32,06 miliardi. La mossa chiude un anno in cui bitcoin ha scambiato meno come copertura dall'inflazione e più come scommessa a leva sul percorso dei tassi USA, lasciando i verbali Fed di mercoledì come prossimo test.

Contesto — perché la sensibilità di bitcoin ai tassi conta ora

L'ultimo anno ha portato uno shock energetico dalla guerra in Iran, un nuovo ciclo di rialzi dei tassi e un forte aumento dei costi di finanziamento. I rendimenti dei Treasury USA a 10 anni sono saliti a circa il 5,3% la scorsa settimana, il massimo dal 2007. Rendimenti risk-free più alti aumentano il costo opportunità di detenere un asset che non paga reddito, e bitcoin ha teso a scambiare come asset ad alto rischio sensibile alla liquidità più che come riserva di valore.

Il termine di paragone a cui il mercato torna è il record di bitcoin stesso. A circa $86.000, il token necessita di un guadagno di quasi il 50% solo per rivedere il massimo dell'ottobre 2025. Il percorso da quel picco è stato una lunga discesa seguita da una fase laterale prolungata più che un crollo unico, e bitcoin ha recuperato circa l'8% nell'ultimo mese.

Ciò che è cambiato la scorsa settimana sono stati i dati sul lavoro USA. Le buste paga sono aumentate di appena 29.000 in settembre, ben sotto le attese di 84.000. I mercati hanno tagliato le probabilità di un rialzo Fed in ottobre da circa il 70% a sotto il 20%, e bitcoin è salito circa il 3% sulla settimana, toccando brevemente $87.000.

Quella reazione è la prova più chiara che le cripto scambiano sulla curva dei tassi e non su qualcosa di specifico all'asset class. Il quadro macro ora dipende da se la Fed tratta il debole dato sulle buste paga come motivo di pausa o come evento isolato.

Dati — cosa mostrano i numeri

L'entità del drawdown si legge meglio rispetto al picco. Bitcoin ha raggiunto circa $126.000 il 6 ottobre 2025 e ora si trova vicino a $86.000, un calo di circa il 32%. Il suo valore di mercato di $1,73 trilioni riflette quella ritirata, mentre il turnover a 24 ore di $32,06 miliardi mostra che la liquidità resta profonda anche se la convinzione si assottiglia.

I dati sui flussi raccontano una storia più netta. Gli afflussi verso gli ETF spot su bitcoin USA sono rallentati a circa $80 milioni la scorsa settimana da circa $2,4 miliardi la settimana precedente — un calo del 97% nella domanda settimanale. È il segno più chiaro che gli acquirenti istituzionali si sono ritirati dalla domanda marginale.

L'uso si è ridotto di pari passo. L'open interest sui futures bitcoin è vicino al minimo dell'anno, e i funding rate nei futures perpetui si sono normalizzati. Il posizionamento è quindi leggero, non affollato.

Metrica	Ultimo	Periodo precedente
Prezzo bitcoin	~$86.000	~$126.000 picco (6 ott 2025)
Flussi ETF settimanali	~$80M	~$2,4B
Rendimento Treasury 10Y	~5,3%	Massimo dal 2007
Buste paga settembre	29.000	84.000 attese

Analisi — cosa significa per mercati e posizionamento

L'effetto di secondo livello passa attraverso il complesso ETF. Quando gli afflussi settimanali scendono da $2,4 miliardi a $80 milioni, i veicoli spot smettono di assorbire monete al ritmo che sosteneva il rally del 2025. Gli emittenti che guadagnano commissioni sugli asset in gestione affrontano una traiettoria di crescita più lenta, e il venditore marginale — non l'acquirente marginale — fissa il prezzo.

Il canale macro conta di più. Con i rendimenti a 10 anni vicini al 5,3%, liquidità e Treasury a breve offrono una vera alternativa a un asset che non rende. Il petrolio è il fattore decisivo: un altro balzo del greggio ravviverebbe timori su inflazione e rialzo tassi, storicamente un vento contrario per bitcoin.

La controargomentazione merita peso. Citigroup la scorsa settimana ha alzato il target di prezzo a 12 mesi su bitcoin a $113.000, ancora sotto il record ma ben sopra i livelli attuali. Gli analisti tecnici hanno notato che le medie mobili a 50, 100 e 200 giorni di bitcoin si muovono verso il primo allineamento pienamente rialzista dal 2025. Se quell'incrocio si completa, i flussi trend-following potrebbero tornare.

Il posizionamento è la sfumatura chiave. Uso leggero e funding normalizzati riducono il rischio di una cascata di vendite forzate, ma suggeriscono anche convinzione limitata dietro il recente rimbalzo. Non c'è un long affollato da spremere al rialzo, né uno stock di venditori forzati da smaltire. Questo lascia il rally dipendente dal sollievo macro più che da acquisti freschi.

Prospettive — cosa osservare ora

Il catalizzatore immediato è il rilascio di mercoledì dei verbali dell'ultima riunione Fed, che mostreranno come i policymaker hanno pesato le deboli buste paga di settembre contro un'inflazione ancora elevata. Qualsiasi segnale sulla decisione di ottobre muoverà le aspettative sui tassi, e bitcoin con esse.

I livelli che contano sono il recente massimo a $87.000 e l'area di $86.000 dove il token consolida. Una rottura sostenuta sopra il primo metterebbe in gioco l'allineamento delle medie mobili; un fallimento mantiene intatto il range laterale.

Il petrolio è la seconda variabile. Un ulteriore rialzo del greggio spingerebbe più in alto le aspettative di inflazione e ravviverebbe le probabilità di rialzo tassi, una combinazione che ha pesato su bitcoin nell'ultimo anno. I dati sui flussi ETF, pubblicati settimanalmente, mostreranno se il dato di $80 milioni è stata una pausa o una tendenza.

Domande frequenti

Perché bitcoin è sceso dal suo massimo storico?

Bitcoin ha toccato un picco vicino a $126.000 il 6 ottobre 2025 e ora scambia intorno a $86.000. Il calo segue tre forze macro: uno shock energetico dalla guerra in Iran, un nuovo ciclo di rialzi dei tassi e rendimenti Treasury a 10 anni vicini al 5,3%, il massimo dal 2007. Rendimenti risk-free più alti aumentano il costo opportunità di detenere un asset che non paga reddito, e bitcoin ha scambiato come asset liquido ad alto rischio più che come copertura dall'inflazione.

Cosa significano i flussi ETF bitcoin in rallentamento per gli investitori?

Gli afflussi verso gli ETF spot su bitcoin USA sono scesi a circa $80 milioni la scorsa settimana da circa $2,4 miliardi la settimana precedente. Quel calo del 97% segnala domanda istituzionale in raffreddamento e significa che il recente rimbalzo dei prezzi non è stato guidato da acquisti ETF freschi. Con l'open interest sui futures vicino ai minimi dell'anno e funding rate normalizzati, il posizionamento è leggero, quindi il rally dipende dal sollievo macro più che da nuovo denaro in ingresso.

Cosa succede a bitcoin se la Fed segnala una pausa sui tassi?

I mercati hanno già tagliato le probabilità di rialzo in ottobre da circa il 70% a sotto il 20% dopo che le buste paga di settembre sono risultate 29.000 contro 84.000 attese, e bitcoin è salito circa il 3% sulla settimana. I verbali Fed di mercoledì mostreranno come i policymaker leggono quella debolezza. Una pausa confermata allenterebbe il vento contrario sui tassi, ma il target a 12 mesi di Citigroup a $113.000 resta ben sotto il record, quindi la ripresa dipende da un miglioramento macro sostenuto.

In sintesi

La prossima mossa di bitcoin appartiene alla Fed e al prezzo del petrolio, non alle notizie sulle cripto.

Disclaimer: Questo articolo è solo a scopo informativo e non costituisce consulenza di investimento. Il trading di CFD comporta un elevato rischio di perdita del capitale.