Bitcoin +11,4% in aprile, miglior mese in 12 mesi

Paragrafo introduttivo

Bitcoin ha registrato la sua performance mensile più forte in 12 mesi ad aprile 2026, crescendo dell'11,4% secondo i dati di CoinGlass riportati il 3 maggio 2026. Il movimento ha tracciato un netto contrasto rispetto ai precedenti dodici mesi, durante i quali la criptovaluta ha attraversato una serie di mesi piatti e alta volatilità, pur chiudendo leggermente sotto la sua media mensile di lungo periodo, sempre secondo CoinGlass. Gli indicatori di mercato mostrano che il rally è coinciso con un ridimensionamento della volatilità realizzata e con rinnovati flussi verso prodotti spot e legati ai futures, mentre le metriche on-chain indicano una concentrazione dell'offerta tra detentori a lungo termine. Sale di trading e desk istituzionali hanno definito aprile un rimbalzo tattico più che un cambio di regime; la liquidità è migliorata ma è rimasta fragile intorno a livelli di resistenza chiave. Questo articolo analizza i fattori alla base della mossa di aprile, ne quantifica la portata con più set di dati e valuta le implicazioni per le allocazioni istituzionali e la struttura di mercato a breve termine.

Contesto

Il guadagno dell'11,4% di Bitcoin ad aprile (CoinGlass; Cointelegraph, 3 maggio 2026) è il più ampio avanzamento mensile dall'aprile 2025 e si contrappone al rendimento medio mensile di Bitcoin negli ultimi cinque anni, che CoinGlass stima al 12,7% — un valore che rende la sovraperformance di aprile significativa ma comunque inferiore alla media di lungo periodo. La ripresa è avvenuta in un contesto macro di inflazione statunitense più fredda del previsto a marzo e all'inizio di aprile 2026 e in un modesto rally degli asset a rischio: l'S&P 500 è salito del 3,1% nel mese (Bloomberg), mentre il Nasdaq ha aggiunto il 4,5%, mostrando che il movimento del crypto è stato parzialmente correlato con un maggiore appetito per il rischio. Le condizioni di liquidità sono state disomogenee; la basis dei futures si è stretta a metà mese con il rinnovato interesse per i derivati trimestrali, ma l'open interest è rimasto sotto i picchi del 2024, suggerendo che la partecipazione era ancora concentrata tra controparti più grandi e professionali.

Le narrative istituzionali hanno contribuito al movimento di prezzo: annunci e filing di alcuni gestori di fondi e conversazioni rinnovate sull'eventuale approvazione di ETF in più giurisdizioni hanno sostenuto i flussi verso prodotti in asset digitali. I dati on-chain hanno mostrato che l'accumulazione tra wallet identificati come detentori a lungo termine è cresciuta di circa il 2,3% in aprile (Glassnode, 30 aprile 2026), un aumento modesto ma rilevabile rispetto a marzo. Nel frattempo, i volumi di trading sui mercati spot sono aumentati di circa il 18% mese su mese (CoinGecko, aprile 2026), indicando che il rally ha avuto supporto transazionale sano piuttosto che essere guidato esclusivamente dai derivati. Questi indicatori contestuali inquadrano la mossa di aprile come una ripresa significativa a breve termine, ma non ancora come un cambiamento totale nell'equilibrio strutturale tra domanda e offerta.

Analisi dei dati

CoinGlass ha registrato un guadagno mensile dell'11,4% per BTC in aprile (Cointelegraph/CoinGlass, 3 maggio 2026), e CoinGecko mostra che la capitalizzazione di mercato di Bitcoin si è attestata intorno a 1,05 trilioni di dollari il 30 aprile 2026, in aumento rispetto ai circa 945 miliardi di fine marzo — un incremento di circa l'11% che rispecchia il movimento di prezzo. La volatilità realizzata a 30 giorni, secondo Glassnode, è scesa dall'82% all'inizio di aprile al 68% al 30 aprile, indicando che, sebbene la volatilità rimanga elevata rispetto agli standard degli asset tradizionali, la stabilizzazione intramensile ha accompagnato l'avanzata del prezzo. I mercati dei futures fanno luce sul posizionamento: l'open interest sui futures Bitcoin del CME è aumentato del 9% in aprile (rapporti CME Group), mentre i tassi di funding sui contratti swap perpetui si sono attestati in media a +0,01% al giorno, suggerendo una lieve preferenza per l'esposizione long senza leva estrema.

Metriche comparative chiarificano ulteriormente il quadro. Da inizio anno fino ad aprile, BTC ha reso circa +22% rispetto al +7% dell'S&P 500 nello stesso periodo (rendimenti YTD Bloomberg), sottolineando lo slancio più forte del crypto rispetto alle azioni. I flussi mese su mese hanno inoltre favorito i prodotti spot: GBTC di Grayscale ha registrato flussi netti in entrata per circa 120 milioni di dollari in aprile (documenti Grayscale), mentre diversi ETF basati sui futures hanno avuto flussi netti inferiori, riflettendo la preferenza degli investitori per un'esposizione diretta. La profondità di liquidità intorno alle bande di prezzo 50.000–55.000$ è migliorata, con la profondità aggregata dei libri ordini sui principali exchange in aumento del 15% rispetto a marzo, riducendo il rischio di slippage per trade istituzionali di medie dimensioni. Questi punti dati suggeriscono che il rally di aprile ha avuto sia prezzo che ampiezza di partecipazione, ma rimane vulnerabile a shock esterni dato il livello assoluto di volatilità ancora elevato.

Implicazioni per i settori

Per i custodi crypto, prime broker e desk di trading, il rimbalzo di aprile offre una tregua a breve termine: i flussi in custodia sono aumentati e i desk hedge hanno segnalato una maggiore emissione di prodotti strutturati delta-hedged legati a Bitcoin, riflettendo il rinnovato appetito dei clienti per esposizioni con rendimento. I flussi verso la custodia spot si sono concentrati negli Stati Uniti e in Europa; i saldi in custodia sono cresciuti di un valore stimato in 5 miliardi di dollari solo in aprile (rapporti di settore aggregati da Fazen Markets), un segnale operativo significativo per i fornitori di servizi. Gli exchange hanno beneficiato di volumi spot e derivati più elevati: Binance e Coinbase hanno segnalato volumi mensili superiori, con i volumi spot in aumento di circa il 18% e quelli derivati del ~12% mese su mese (dati degli exchange). Questo si è tradotto in ricavi da commissioni migliorati e in un'opportunità per promuovere suite di prodotti verso clientela istituzionale precedentemente inattiva.

L'economia del mining ha risentito di effetti misti: il rally ha aumentato i ricavi dei miner incrementando i proventi nominali in BTC, ma i margini dei miner sono rimasti compressi a causa dell'aumento dei costi energetici in alcune regioni e della liquidazione ancora in corso di posizioni di custodia più vecchie. L'hashrate ha continuato a salire durante aprile (Cambridge Bitcoin Electricity Consumption Index), il che sostiene la sicurezza della rete ma implica anche una pressione crescente dal lato dell'offerta nel caso i miner liquidassero proventi. Emittenti di prodotti derivati e sponsor di ETF osserveranno con attenzione volatilità e flussi di custodia; una riduzione sostenuta della volatilità realizzata favorirebbe lanciare prodotti più aggressivi, mentre nuovi picchi potrebbero ritardare il prodotto