Résultats de Nvidia, Google I/O pour tester le rallye IA

Nvidia Corporation publie ses résultats du premier trimestre fiscal 2026 après la fermeture du marché le mardi 21 mai, un test décisif pour le secteur de l'intelligence artificielle après l'augmentation de 92 % de l'action du fabricant de puces depuis le début de l'année. Parallèlement, Alphabet Inc. commence sa conférence annuelle des développeurs I/O le lundi 20 mai, où les feuilles de route des produits IA sont au centre des préoccupations. Ces événements surviennent alors que le Nasdaq Composite est en hausse de 9 % depuis le début de l'année, fortement concentré sur quelques actions technologiques de méga-capitalisation. Les résultats dicteront probablement le sentiment à court terme pour l'ensemble du complexe technologique. Pour les investisseurs explorant les tendances thématiques, Fazen Markets fournit une analyse détaillée des rotations sectorielles.

Contexte — [pourquoi cela compte maintenant]

Le cycle d'investissement actuel dans l'IA est entré dans sa phase agressive après le rapport impressionnant de Nvidia pour le T4 2025 le 23 février 2026, qui a fait grimper son action de 28 % en une seule séance. Cette hausse a catalysé un rallye plus large dans les semi-conducteurs et les logiciels adjacents à l'IA, faisant grimper l'ETF VanEck Semiconductor (SMH) de 35 % depuis le début de l'année. Le contexte du marché présente la Réserve fédérale maintenant son taux directeur à 5,25 %-5,50 %, avec des données sur l'inflation restant obstinément au-dessus de l'objectif de 2 % de la banque centrale.

La pression monte pour que Nvidia démontre que la demande pour ses GPU H100 et B200 de prochaine génération pour centres de données reste insatiable, justifiant son ratio cours/bénéfice prévisionnel de près de 40x. Tout signe d'une phase de digestion des commandes ou d'une augmentation des niveaux de stocks remettrait en question le récit de croissance. Pour Google, la conférence I/O est une plateforme cruciale pour montrer des intégrations IA compétitives à travers Search, Cloud et son écosystème Android, des domaines où il fait face à une pression intense de Microsoft et OpenAI.

Données — [ce que les chiffres montrent]

Les attentes concernant les résultats de Nvidia sont substantielles. Le consensus de Wall Street projette des revenus de 33,5 milliards de dollars pour le trimestre, soit une augmentation de 180 % par rapport à la période de l'année précédente. Les bénéfices ajustés par action sont prévus à 7,15 $. Les revenus du segment des centres de données de l'entreprise devraient atteindre 30,8 milliards de dollars, représentant plus de 90 % des ventes totales. La capitalisation boursière de Nvidia a grimpé à 3,2 trillions de dollars, faisant d'elle la troisième entreprise américaine la plus précieuse.

Pour comparaison, Advanced Micro Devices Inc., un concurrent clé, devrait annoncer des revenus de centres de données d'environ 8,5 milliards de dollars pour son trimestre actuel. L'indice des semi-conducteurs a considérablement surperformé le S&P 500, qui est en hausse de 8 % depuis le début de l'année contre un gain de 35 % pour le SMH. Le tableau suivant illustre la trajectoire de croissance stupéfiante des indicateurs clés de Nvidia au cours de l'année écoulée.

Indicateur	T1 2025 (Réel)	T1 2026 (Estimation)	Croissance
Revenus	11,97 Mds $	33,50 Mds $	180 %
Revenus des centres de données	10,32 Mds $	30,80 Mds $	198 %
BPA ajusté	2,70 $	7,15 $	165 %

Analyse — [ce que cela signifie pour les marchés / secteurs / tickers]

Un résultat significatif et une augmentation des prévisions de Nvidia propulseraient probablement l'ensemble de la chaîne d'approvisionnement des semi-conducteurs vers le haut. Les principaux bénéficiaires incluent Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSM), le principal fabricant des puces de Nvidia, et des fournisseurs d'équipement comme ASML Holding NV (ASML). Les acteurs du logiciel IA comme Microsoft (MSFT) et Salesforce (CRM) pourraient également bénéficier d'un sentiment positif, car leurs plateformes dépendent de la capacité GPU sous-jacente. Une bonne performance validerait les valorisations actuelles et pourrait déclencher une rotation vers des noms IA plus spéculatifs.

Le principal risque est que Nvidia se contente de répondre aux attentes ou offre des prévisions prudentes, ce qui pourrait être interprété comme un signal de pic de croissance. Ce scénario aurait un impact disproportionné sur des pairs très valorisés comme AMD et Broadcom (AVGO), déclenchant potentiellement une forte correction sectorielle. Le positionnement des fonds spéculatifs est fortement net long sur les actions des semi-conducteurs, selon des rapports récents de courtage principal, créant un commerce encombré vulnérable à la prise de bénéfices. Le marché des options évalue un mouvement de 11 % du prix de l'action de Nvidia après l'annonce des résultats, impliquant un changement de 350 milliards de dollars en valeur de marché.

Perspectives — [ce qu'il faut surveiller ensuite]

L'accent immédiat sera mis sur les prévisions de Nvidia pour le T2 2026. Les analystes examineront les commentaires sur la demande des principaux fournisseurs de cloud comme Amazon Web Services, Microsoft Azure et Google Cloud. Toute mention des délais de lancement de produits de prochaine génération ou du pouvoir de fixation des prix sera clé. Pour Google, des démonstrations tangibles des améliorations de monétisation de l'IA dans Search et Cloud seront suivies de près pour leur impact sur l'action d'Alphabet.

Les niveaux techniques pour l'ETF SMH sont critiques. Une rupture au-dessus de 285 $ signalerait une poursuite de la tendance haussière, tandis qu'un échec à maintenir la moyenne mobile sur 50 jours près de 255 $ pourrait indiquer un repli plus profond. Le prochain grand catalyseur macroéconomique est la publication de l'indice des prix des dépenses de consommation personnelle le 31 mai, qui influencera fortement les attentes de politique de la Réserve fédérale. Pour les lecteurs suivant la politique des banques centrales, Fazen Markets propose une analyse continue des communications de la Fed.

Questions Fréquemment Posées

À quelle heure est prévu le rapport sur les résultats de Nvidia ?

Nvidia doit publier ses résultats du premier trimestre fiscal 2026 après la fermeture du marché américain le mardi 21 mai 2026. La conférence téléphonique pour les investisseurs de l'entreprise commencera à 14 h 00, heure du Pacifique (17 h 00, heure de l'Est). Le webinaire sera disponible sur le site des relations avec les investisseurs de Nvidia, et un compte rendu est généralement publié peu après la fin de l'appel.

Comment la valorisation actuelle de Nvidia se compare-t-elle à celle de la bulle Internet ?

Le ratio C/B prévisionnel de Nvidia d'environ 40x est élevé selon les normes historiques, mais reste en dessous des valorisations maximales de nombreux géants de l'ère Internet, qui se négociaient souvent à des multiples de bénéfices à trois chiffres malgré des bénéfices minimaux. Une différence clé est la rentabilité et la croissance des revenus extraordinaires de Nvidia, qui dépassent 150 % par an. Cependant, la valorisation implique toujours une exécution presque parfaite et une demande soutenue pendant des années, laissant peu de place à l'erreur.

Quelles annonces IA Google devrait-il faire lors de l'I/O ?

Google devrait dévoiler la prochaine itération de son modèle de langage Gemini, potentiellement appelé Gemini Ultra 2.0, avec des capacités multimodales améliorées. Des intégrations profondes de l'IA dans le système d'exploitation Android, Google Search et la suite Workspace sont également attendues. Un accent particulier sera mis sur la démonstration d'une parité ou d'une supériorité concurrentielle par rapport au modèle GPT-5 récemment publié par OpenAI, qui a accru la pression sur les produits phares de Google.

Conclusion

Les événements de la semaine prochaine détermineront si le commerce de l'IA a encore des perspectives ou s'il est dû à une consolidation.