Bill Ackman achète 2 milliards de dollars de Microsoft alors que la fondation Gates sort

Yahoo Finance a rapporté le 17 mai 2026 que la fondation Bill & Melinda Gates a vendu ses actions restantes de Microsoft Corporation. La vente a complété un désinvestissement de plusieurs années de la société de logiciels fondée par Bill Gates. Dans le même temps, Pershing Square Capital Management, dirigé par Bill Ackman, a révélé une nouvelle position de 2 milliards de dollars dans Microsoft. Ces mouvements contradictoires de deux des noms les plus en vue de la finance et de la philanthropie mettent en évidence une scission fondamentale dans l'opinion institutionnelle sur l'avenir des actions technologiques héritées.

Contexte — pourquoi cela compte maintenant

Le départ de la fondation Gates conclut un changement stratégique loin des participations concentrées en actions uniques, qui a réellement commencé en 2022. Cette première vente impliquait 2,8 millions d'actions d'une valeur d'environ 940 millions de dollars, dans le cadre d'un mandat de diversification plus large pour la dotation de 75 milliards de dollars. La politique d'investissement de la fondation a de plus en plus reflété celle d'autres grands fonds de charité, privilégiant une exposition à des indices larges et des investissements à impact direct plutôt que des actions liées aux fondateurs.

Le contexte macroéconomique actuel présente des rendements des obligations d'État à long terme élevés, avec le bon du Trésor à 10 ans à 4,4 %, exerçant une pression sur les évaluations des flux de trésorerie actualisés des actions de croissance à long terme. Cet environnement a intensifié l'examen de la capacité des grandes entreprises technologiques à maintenir leurs primes de croissance historiques. Les deux divulgations ont eu lieu pendant une période calme avant le rapport sur les bénéfices du T4 de Microsoft, prévu pour le 22 juillet 2026, amplifiant leur impact sur le marché.

Le catalyseur du mouvement d'Ackman semble être ancré dans une réévaluation de l'allocation de capital de Microsoft et de sa domination dans l'intelligence artificielle d'entreprise. La thèse de Pershing Square repose probablement sur la division cloud Azure de Microsoft, qui a capturé plus de 22 % du marché mondial du cloud. Le vaste programme de rachat d'actions de l'entreprise, autorisant 60 milliards de dollars de rachats fin 2025, fournit un soutien fondamental pour le prix de l'action.

Données — ce que les chiffres montrent

L'action de Microsoft se négociait à 476,85 $ au moment de la divulgation, représentant un gain de 14,2 % depuis le début de l'année. Cette performance est légèrement inférieure au rendement YTD de 15,8 % du S&P 500 sur la même période. La capitalisation boursière de l'entreprise s'élevait à 3,54 trillions de dollars, maintenant sa position en tant que deuxième entreprise publique la plus précieuse au monde.

L'achat de 2 milliards de dollars de Pershing Square représente environ 4,2 millions d'actions. La sortie complète de la fondation Gates a probablement impliqué la vente de sa dernière tranche d'environ 1,5 million d'actions, d'une valeur d'environ 715 millions de dollars aux prix actuels. La participation de la fondation valait autrefois plus de 40 milliards de dollars à son apogée à la fin des années 1990, illustrant l'ampleur de son désinvestissement sur plusieurs décennies.

Indicateur	Valeur	Comparaison avec le pair (Alphabet Inc.)
Ratio C/B prévisionnel	32,5x	24,8x
Rendement du dividende	0,73 %	0,46 %
Position de liquidités nette	81,2 milliards $	108,4 milliards $

Le retour sur capital investi de Microsoft de 28,4 % dépasse la médiane du secteur de 15,1 %, un indicateur clé d'efficacité pour les investisseurs axés sur la valeur comme Ackman.

Analyse — ce que cela signifie pour les marchés / secteurs / tickers

L'approbation d'Ackman est un vote de confiance significatif pour l'ensemble du secteur des logiciels hérités. Cela signale que le capital sophistiqué voit une valeur durable au-delà du cycle de battage médiatique actuel pour les startups d'IA pures. Les bénéficiaires secondaires incluent les principaux fournisseurs d'infrastructure cloud comme NVIDIA, dont les GPU de centre de données alimentent les services d'IA d'Azure, et les entreprises de cybersécurité comme CrowdStrike, qui s'intègrent profondément dans la pile de sécurité de Microsoft.

Un contre-argument principal à la thèse haussière est l'exposition de Microsoft à une surveillance réglementaire accrue potentielle, en particulier dans l'Union européenne sous la nouvelle loi sur les marchés numériques récemment appliquée. Des amendes ou des changements opérationnels imposés pourraient nuire à la rentabilité. La valorisation premium de l'action laisse peu de marge d'erreur si la monétisation de l'IA ralentit.

Les données de positionnement du marché des options montrent une augmentation notable des achats d'appels à long terme, avec un intérêt ouvert en hausse pour les strikes de 500 $ de janvier 2027. Le suivi des flux indique que les investisseurs institutionnels sont des acheteurs nets, tandis que certains groupes de détail ont pris des bénéfices. La transaction crée un surplus d'offre direct de près de 715 millions de dollars qui a été absorbé sans baisse significative des prix, démontrant une forte demande sous-jacente.

Perspectives — ce qu'il faut surveiller ensuite

Le catalyseur immédiat est le rapport sur les bénéfices du T4 de Microsoft pour l'exercice 2026 le 22 juillet. Les analystes examineront la croissance des revenus d'Azure, actuellement projetée à 24 % d'une année sur l'autre, et les prévisions de dépenses d'investissement liées aux centres de données d'IA. La réunion du Comité fédéral de l'open market le 15 juillet influencera également le secteur, car tout changement dans les perspectives de taux impacte les valorisations des actions de croissance.

Les niveaux techniques clés à surveiller incluent la moyenne mobile sur 50 jours à 468,50 $, qui a agi comme un soutien dynamique. Une rupture soutenue au-dessus du niveau de résistance de 485 $ testé pour la dernière fois en avril pourrait signaler une nouvelle hausse. À l'inverse, une clôture en dessous de 455 $ invaliderait le récent élan haussier.

L'examen en cours par l'UE du regroupement de Copilot IA avec sa suite Office devrait se conclure d'ici le T3 2026. Toute décision défavorable pourrait représenter un risque médiatique. Les investisseurs devraient également surveiller les dépôts d'autres grands fonds spéculatifs pendant la période de déclaration 13F à la mi-août pour voir si le pari d'Ackman est un cas isolé ou fait partie d'une tendance plus large.

Questions Fréquemment Posées

Que signifie la vente de la fondation Gates pour l'action Microsoft ?

La vente est un événement technique neutre à positif. Elle élimine une source connue et persistante d'offre d'actions qui a pesé sur l'action pendant des années. La fondation était un vendeur régulier pour diversification, créant un surplomb constant. Sa sortie complète supprime cette pression de vente mécanique, permettant au marché de valoriser l'action uniquement sur des fondamentaux. L'absorption fluide de la transaction indique un fort appétit institutionnel.

Comment le pari d'Ackman sur Microsoft se compare-t-il à ses investissements passés ?

L'investissement d'Ackman dans Microsoft marque un départ de sa stratégie activiste traditionnelle consistant à provoquer des changements dans des entreprises sous-performantes. Il s'agit d'un pari passif, basé sur la conviction, sur un leader de marché dominant et bien géré, plus proche de ses participations à long terme réussies dans Chipotle et Hilton. Cela suggère que son fonds voit plus de valeur dans l'exécution de Microsoft que dans l'identification d'un défaut de gouvernance d'entreprise à corriger, une évolution significative de son approche.

La fondation Gates est-elle toujours investie dans d'autres entreprises technologiques ?

Oui. Bien qu'elle ait désinvesti sa participation liée au fondateur Microsoft, la dotation de la fondation maintient une exposition significative au secteur technologique à travers des fonds indiciels de marché larges. Elle détient également des positions directes dans des entreprises alignées avec ses missions de santé et de développement mondiaux, telles que des entreprises pharmaceutiques et des entreprises de technologie agricole. Ce mouvement reflète un changement d'un risque concentré vers un investissement diversifié et aligné sur la mission, et non un rejet total de la technologie.

Conclusion

Le marché considère le pari de 2 milliards de dollars d'Ackman comme un signal plus fort que la sortie de la fondation Gates, reflétant une division entre la gestion d'actifs philanthropiques et l'allocation de capital opportuniste.

Disclaimer : Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement. Le trading de CFD comporte un risque élevé de perte de capital.