Nvidia et AMD en hausse alors que BofA dit que les dépenses en IA perdurent

Les analystes de Bank of America ont souligné la durabilité des dépenses en intelligence artificielle des entreprises dans une note du 26 mai 2026, affirmant que le cycle d'investissement a un pouvoir de maintien à long terme. Cette évaluation est arrivée lors d'une session volatile pour les principaux fabricants de puces IA, créant une forte divergence dans leurs performances. L'action Nvidia se négociait à 215,33 $, en baisse de 3,64 % au cours de la journée. Advanced Micro Devices, cependant, a grimpé à 467,51 $, un gain de 4,45 % à 13:08 UTC aujourd'hui.

Contexte — [pourquoi cela compte maintenant]

Le débat sur la durabilité des investissements en IA s'est intensifié alors que la première vague de dépenses en capital des hyperscalers montre des signes précoces de modération. Le dernier super-cycle d'investissement technologique majeur, alimenté par l'informatique en nuage de 2016 à 2022, a vu les dépenses d'infrastructure croître à un taux de croissance annuel composé de plus de 24 %. Les conditions macroéconomiques actuelles sont définies par la Réserve fédérale maintenant son taux directeur stable dans une fourchette de 4,75 % à 5,00 %, créant un coût du capital plus élevé pour les projets de croissance à long terme. Le catalyseur d'un nouvel intérêt est la saison imminente des résultats du deuxième trimestre. Les prévisions des entreprises sur les dépenses d'investissement en capital liées à l'IA seront scrutées pour des preuves d'une vague de demande durable, pilotée par les entreprises, au-delà des constructions initiales des fournisseurs de cloud. La note de Bank of America signale que le consensus des analystes pourrait sous-estimer l'ampleur de l'adoption dans des industries traditionnelles comme l'automobile, la santé et les services financiers, ce qui pourrait prolonger le cycle.

Données — [ce que les chiffres montrent]

Les données du marché de la session révèlent une forte division des performances parmi les leaders du matériel IA. L'intervalle intrajournalier de Nvidia était de 214,86 $ à 221,01 $, indiquant une pression de vente qui l'a empêché de revenir à ses sommets de session. En revanche, AMD a échangé entre 461,71 $ et 481,37 $, démontrant un intérêt d'achat constant qui l'a poussé près de son pic quotidien. L'écart de 8,09 points de pourcentage entre le gain d'AMD et la baisse de Nvidia est inhabituellement large pour ces actions corrélées. La divergence est encore illustrée par la comparaison de leurs performances depuis le début de l'année jusqu'à la session précédente. Nvidia avait apprécié d'environ 38 % pour l'année, tandis qu'AMD était en hausse d'environ 42 %. Cela souligne comment les deux avaient été bénéficiaires du rallye de l'IA, rendant leurs mouvements décorrélés sur cette nouvelle notables. L'indice Philadelphia Semiconductor (SOX) était légèrement plus élevé, suggérant que l'activité était concentrée sur des noms spécifiques plutôt que sur une rotation sectorielle.

Indicateur	Nvidia (NVDA)	AMD (AMD)
Prix (26 mai 13:08 UTC)	215,33 $	467,51 $
Variation quotidienne	-3,64 %	+4,45 %
Variation YTD (environ)	+38 %	+42 %

Analyse — [ce que cela signifie pour les marchés / secteurs / tickers]

La position de Bank of America suggère un effet de second ordre où les bénéficiaires s'étendent au-delà des principaux fournisseurs de calcul vers l'écosystème d'infrastructure IA plus large. Des entreprises comme Marvell Technology, fournissant des réseaux et des silicones IA sur mesure, et Broadcom, un leader dans les commutateurs de réseau IA et les accélérateurs personnalisés, devraient bénéficier d'un déploiement d'entreprise élargi. Les entreprises de logiciels et de services facilitant la mise en œuvre de l'IA, telles que ServiceNow et Palantir, pourraient également voir une demande soutenue. Un contre-argument clé est que des niveaux de dépenses élevés pourraient exercer une pression sur les marges des entreprises à court terme, ce qui pourrait entraîner une réaction des équipes de direction axées sur les coûts si des gains de productivité tangibles sont retardés. Ce risque est le plus aigu pour les industries capitalistiques s'engageant dans une transformation numérique. Les données de flux indiquent que les investisseurs institutionnels tournent au sein du thème IA, prenant potentiellement des bénéfices sur Nvidia après sa course historique et augmentant leur exposition à des gagnants perçus en phase tardive comme AMD et les fournisseurs de logiciels d'infrastructure.

Perspectives — [ce qu'il faut surveiller ensuite]

Deux catalyseurs imminents testeront la thèse du pouvoir de maintien. D'abord, les rapports de résultats des principaux fournisseurs de cloud Amazon, Microsoft et Google fin juillet 2026, où les prévisions de capex IA seront primordiales. Ensuite, la réunion de politique de la Fed le 17 juin 2026 ; un changement vers une position plus restrictive pourrait augmenter les taux d'actualisation et atténuer l'attrait des investissements technologiques à long terme. Les niveaux techniques à surveiller incluent la moyenne mobile sur 50 jours de Nvidia près de 208 $, qui pourrait servir de support, et le récent sommet d'AMD autour de 485 $, qui représente une résistance immédiate. Une rupture soutenue au-dessus de 500 $ pour AMD confirmerait probablement une nouvelle phase de leadership au sein du groupe des semi-conducteurs. Les participants au marché surveilleront également les commentaires de l'appel de résultats de Taiwan Semiconductor Manufacturing Company à la mi-juillet pour des indicateurs de demande de fonderie à venir.

Questions Fréquemment Posées

Que signifie la durabilité des dépenses en IA pour les investisseurs particuliers ?

Pour les investisseurs particuliers, des dépenses en IA durables impliquent que le thème d'investissement a dépassé l'engouement spéculatif pour entrer dans une phase de croissance pluriannuelle avec des flux de revenus identifiables. Cela réduit potentiellement la volatilité mais signifie également que les plus grands gains issus de la découverte initiale peuvent être passés. Cela déplace l'accent vers l'identification des entreprises avec des fossés concurrentiels dans des couches d'application IA spécifiques, telles que la gestion des données, l'entraînement de modèles ou le matériel d'inférence, plutôt que de parier sur la tendance globale. La diligence raisonnable sur l'évaluation et le chemin vers la rentabilité devient plus critique.

Comment ce cycle IA se compare-t-il à la bulle Internet ?

Le cycle d'investissement en IA actuel diffère de la bulle Internet de la fin des années 1990 sur plusieurs aspects clés. Les entreprises leaders d'aujourd'hui, comme Nvidia et Microsoft, génèrent d'énormes flux de revenus rentables à partir de produits IA, contrairement aux startups Internet pré-revenus de cette époque. Les dépenses d'infrastructure sont alimentées par des géants du cloud établis avec des bilans solides. Le marché total adressable est soutenu par des gains d'efficacité tangibles dans les industries existantes, et non uniquement par des applications futures spéculatives. Cependant, des parallèles existent dans le rythme rapide de l'allocation de capital et les évaluations élevées des entreprises IA pures.

Quel est le contexte historique des rotations dans le secteur des semi-conducteurs ?

Les rotations sectorielles au sein des semi-conducteurs sont courantes pendant les cycles technologiques prolongés. Pendant le boom des smartphones de 2010 à 2015, le leadership a tourné des premiers concepteurs de processeurs d'application comme Qualcomm vers des fournisseurs de mémoire comme Micron et plus tard vers des fabricants d'équipements comme ASML. Ces rotations signalent souvent la maturation de la phase initiale d'un cycle et l'expansion vers des opportunités de chaîne d'approvisionnement plus larges et de technologies habilitantes. La divergence actuelle entre Nvidia et AMD s'inscrit dans un modèle historique où le marché commence à évaluer un ensemble de bénéficiaires plus diversifié.

Conclusion

Le marché commence à évaluer un cycle d'investissement en IA plus long et plus diversifié, faisant tourner le capital au sein du secteur pour capturer son champ d'application en expansion.

Disclaimer : Cet article est à des fins d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement. Le trading de CFD comporte un risque élevé de perte de capital.