Jim Cramer voit un rallye confirmant l'appétit des investisseurs

L'animateur de CNBC, Jim Cramer, a caractérisé le rallye du marché du 4 juin comme une preuve de la demande substantielle des investisseurs pour les actions. Les principaux indices ont affiché des gains marqués, le Nasdaq Composite ayant grimpé de 2,1 % pour clôturer à 18 450. Le S&P 500 a augmenté de 1,6 %, ajoutant plus de 700 milliards de dollars de capitalisation boursière agrégée en une seule séance. Les remarques de Cramer ont mis en évidence un sentiment haussier sous-jacent persistant parmi les participants du marché.

Contexte — [pourquoi cela compte maintenant]

Le rallye arrive après un mois de mai volatile qui a vu le S&P 500 décliner de 3,2 % au milieu d'attentes changeantes concernant des baisses de taux de la Réserve fédérale. L'indice de référence avait récemment testé et maintenu son support de moyenne mobile sur 100 jours. Le sentiment du marché avait été terne, l'indice de volatilité Cboe (VIX) ayant en moyenne dépassé 16 au cours des deux semaines précédentes.

Le principal catalyseur du rallye de jeudi a été un rapport sur l'emploi privé plus faible que prévu. Le rapport national sur l'emploi ADP a montré seulement 152 000 emplois ajoutés en mai, bien en dessous de l'estimation consensuelle de 175 000. Ce point de données a alimenté un réajustement rapide des attentes concernant les taux d'intérêt, la probabilité implicite d'une baisse des taux en septembre passant de 48 % à 62 %.

Une baisse des rendements des obligations a fourni le carburant fondamental à l'avancée des actions. Le rendement de la note du Trésor américain à 10 ans a chuté de 10 points de base à 4,31 %, son niveau le plus bas en plus d'une semaine. Cette baisse du taux sans risque augmente la valeur actuelle des bénéfices futurs des entreprises, un vent arrière direct pour les valorisations boursières, en particulier pour les actions de croissance à long terme.

Données — [ce que les chiffres montrent]

Le rallye a affiché une ampleur et un volume impressionnants. Les actions en hausse ont dépassé celles en baisse par un ratio de plus de 4 pour 1 à la Bourse de New York. Le volume total des transactions a atteint 12,8 milliards d'actions, bien au-dessus de la moyenne mobile sur 20 jours de 11,2 milliards. Cela suggère que le mouvement a été propulsé par une large participation, et pas seulement par des achats concentrés dans des grandes capitalisations.

Les données de performance sectorielle spécifiques révèlent une rotation vers des zones sensibles aux taux du marché. L'indice Russell 1000 Growth a surperformé l'indice Russell 1000 Value, gagnant 2,4 % contre 1,1 %. L'indice Nasdaq-100, riche en technologies, a bondi de 2,3 %. L'indice Russell 2000, souvent un baromètre de la confiance économique nationale, a progressé de 1,8 %.

Une comparaison directe de la performance du marché avant et après le catalyseur est révélatrice. Dans les deux heures suivant la publication de l'ADP à 8 h 15 HE, l'ETF S&P 500 (SPY) a enregistré un afflux de 4,7 milliards de dollars en volume net, selon les données préliminaires de la bourse. Le rallye a effacé l'ensemble de la perte de l'indice pour la semaine, le propulsant en territoire positif avec un gain de 0,4 % sur la période de cinq jours.

Les comparaisons entre pairs soulignent la force du rallye. Le gain de 1,6 % du S&P 500 a éclipsé l'augmentation de 0,7 % du Stoxx Europe 600 le même jour. L'indice MSCI World a augmenté de 1,4 %, indiquant que les États-Unis ont conduit l'avancée mondiale. Cette surperformance souligne l'influence disproportionnée des attentes de politique monétaire américaine sur les flux d'actions mondiaux.

Analyse — [ce que cela signifie pour les marchés / secteurs / tickers]

Les gagnants clairs de ce rallye tiré par la macroéconomie sont les actions technologiques et de croissance à longue durée. Les semi-conducteurs comme Nvidia (NVDA) et Advanced Micro Devices (AMD) ont gagné plus de 4 %. Les actions de logiciels dans l'ETF iShares Expanded Tech-Software Sector (IGV) ont augmenté de 2,8 %. Les actions de constructeurs de maisons, un autre groupe sensible aux taux, ont également progressé, l'ETF SPDR S&P Homebuilders (XHB) grimpant de 2,1 %.

Le principal risque pour la durabilité du rallye est sa dépendance à un seul point de données. Le rapport officiel sur l'emploi du Bureau of Labor Statistics des États-Unis pour mai est attendu le lendemain matin. Un rapport solide pourrait inverser rapidement le rallye obligataire et mettre la pression sur les actions. Le positionnement du marché montre que les fonds spéculatifs avaient constitué une position nette courte dans les contrats à terme sur le S&P 500, selon des données récentes de la CFTC, suggérant que le rallye a pu être alimenté en partie par des rachats de positions courtes.

Les secteurs qui sous-performent généralement dans un environnement de baisse des taux ont perdu de la force relative. Le secteur de l'énergie (XLE) n'a gagné que 0,5 %, sous-performant le marché plus large alors que des rendements plus bas ont pesé sur le dollar américain et les prix des matières premières. Les financières (XLF) ont sous-performé avec un gain de 1,0 %, alors que l'aplatissement de la courbe des rendements a comprimé les perspectives de marge d'intérêt nette pour les banques.

Perspectives — [ce qu'il faut surveiller ensuite]

L'attention immédiate se tourne vers le rapport sur l'emploi non agricole de mai aux États-Unis le 6 juin. Le consensus prévoit 185 000 emplois ajoutés. Un chiffre inférieur à 150 000 pourrait prolonger le rallye des actions et faire baisser davantage les rendements vers 4,25 %. Un chiffre supérieur à 210 000 déclencherait probablement une inversion, testant le support initial du S&P 500 à 5 250.

La réunion du Comité fédéral de l'open market le 18 juin fournira le prochain grand catalyseur directionnel. Les marchés examineront le 'dot plot' mis à jour pour des signaux sur le chemin des taux en 2024. Toute indication de moins de deux baisses projetées pourrait raviver la volatilité des actions. Le S&P 500 fait face à une résistance technique à son niveau record de 5 350.

Les bénéfices des entreprises pour le deuxième trimestre commencent à la mi-juillet, avec les grandes banques rapportant à partir du 12 juillet. Les prévisions sur le revenu d'intérêt net et la croissance des prêts seront critiques pour les financières. Pour le marché plus large, toute dégradation des prévisions de bénéfices pour l'année complète au milieu de données économiques en ralentissement pourrait compenser l'élan positif des potentielles baisses de taux.

Questions Fréquemment Posées

Que signifie un rallye comme celui-ci pour les investisseurs particuliers ?

Pour les investisseurs particuliers, un rallye large basé sur des données macroéconomiques suggère un marché réagissant à des changements systémiques plutôt qu'à des histoires spécifiques aux actions. Cela valide souvent des stratégies de portefeuille diversifiées à long terme plus que le trading tactique. Les données sur les flux des investisseurs particuliers provenant de plateformes comme Fazen Markets montrent souvent une augmentation des achats dans des fonds indiciels à faible coût après de telles journées de hausse entraînées par la macroéconomie, alors que les investisseurs poursuivent l'élan.

Comment ce rallye se compare-t-il à la hausse de novembre 2023 ?

Le rallye de novembre 2023 était plus important en magnitude, le S&P 500 ayant gagné plus de 9 % pour le mois, entraîné par un pic définitif des données sur l'inflation et le pivot explicite de la Fed. Le rallye de juin est plus hésitant, déclenché par un seul indicateur du marché du travail et pas encore confirmé par la Fed. Le mouvement de 2023 avait un élan plus fort, l'indice clôturant au-dessus de sa moyenne mobile sur 50 jours pendant 15 séances consécutives.

Quel est le contexte historique d'un gain de 1,6 % du S&P 500 en une seule journée ?

Depuis 2020, un gain de 1,6 % en une seule journée pour le S&P 500 s'est produit 38 fois. Dans les 30 jours suivant un tel mouvement, l'indice a en moyenne enregistré un gain supplémentaire de 1,2 %, avec des rendements positifs 65 % du temps. Cependant, lorsque ce rallye se produit en juin, un mois saisonnier historiquement plus faible, la moyenne de rendement à 30 jours suivant diminue à 0,5 %, avec des rendements positifs seulement 55 % du temps.

Conclusion

La dépendance du rallye à des données sur le marché du travail en assouplissement le rend fragile avant le rapport officiel sur l'emploi.

Clause de non-responsabilité : Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement. Le trading de CFD comporte un risque élevé de perte de capital.