E Fund CIO Jeff Li évoque la valeur des EV et IA en Chine

Jeff Li, Chief Investment Officer pour les actions mondiales chez E Fund Hong Kong, a mis en avant des opportunités d'investissement spécifiques dans la transition économique structurelle de la Chine lors de la conférence Bloomberg Invest 2026 à Hong Kong. Li a identifié l'écosystème des véhicules électriques et l'intelligence artificielle axée sur le marché intérieur comme des domaines de valeur clés. Il a soutenu que ces secteurs sont positionnés pour une croissance durable dépassant 15 % par an, malgré la turbulence actuelle du marché. Bloomberg a rapporté les commentaires de la conférence du 10 juin.

Contexte — pourquoi cela compte maintenant

Les marchés boursiers chinois ont échangé à des valorisations déprimées par rapport à leurs pairs mondiaux pendant plusieurs années. L'indice MSCI China se négociait à un PER anticipé de 10,5 début juin 2026, un discount dépassant 40 % par rapport à l'indice MSCI USA. Les préoccupations persistantes concernant la dette du secteur immobilier et les frictions géopolitiques ont réprimé les flux de capitaux étrangers.

L'intervention de Li arrive alors que les décideurs chinois intensifient leur soutien à la fabrication de haute technologie. L'initiative "Nouvelles Forces Productives" canalise les investissements soutenus par l'État dans des industries avancées comme les semi-conducteurs et les véhicules à énergie nouvelle. Cela marque un pivot délibéré par rapport au précédent modèle de croissance centré sur l'immobilier et l'infrastructure.

Le déclencheur immédiat pour réévaluer les actifs chinois est une stabilisation des bénéfices des entreprises. Les résultats du premier trimestre 2026 pour les principaux producteurs de véhicules électriques et de batteries ont montré une amélioration séquentielle des marges. Cela suggère que les pressions tarifaires d'une guerre des remises brutales de deux ans pourraient s'atténuer, permettant à la rentabilité de se redresser.

Données — ce que les chiffres montrent

Le secteur des véhicules électriques en Chine a enregistré 8,1 millions de ventes de véhicules en 2025, capturant plus de 60 % du marché mondial. Les volumes d'exportation ont bondi de 58 % d'une année sur l'autre au T1 2026 pour atteindre 1,3 million d'unités. Les trois principaux fabricants de batteries — CATL, BYD et CALB — détiennent collectivement 65 % de part de marché mondiale.

Les indicateurs financiers soulignent la croissance. BYD a rapporté une augmentation de 21 % de son chiffre d'affaires d'une année sur l'autre au T1 2026, atteignant 24,5 milliards de dollars. Sa marge bénéficiaire nette a augmenté de 90 points de base pour atteindre 6,2 %. En revanche, l'indice CSI 300 des grandes capitalisations chinoises a chuté de 3 % depuis le début de l'année jusqu'au 9 juin 2026.

L'industrie de l'IA en Chine se développe rapidement. Les développeurs de modèles de langage de grande taille nationaux ont sécurisé plus de 12 milliards de dollars de financement en capital-risque en 2025. Les contrats de passation de marchés gouvernementaux pour les services cloud d'IA ont augmenté de 45 % au cours des cinq premiers mois de 2026 par rapport à la même période en 2025.

Les flux d'investissement montrent une divergence. Alors que les investisseurs étrangers ont été des vendeurs nets d'actions A du continent, les flux sud vers Hong Kong via Stock Connect dans les actions technologiques cotées à Hong Kong sont restés positifs pendant 14 semaines consécutives au 10 juin.

Analyse — ce que cela signifie pour les marchés / secteurs / tickers

L'accent mis par Li signale une rotation des investissements dans le large marché chinois vers des champions industriels et technologiques spécifiques. Les bénéficiaires directs incluent les leaders des véhicules électriques BYD (1211.HK) et le géant des batteries CATL (300750.SZ). Les fournisseurs d'infrastructure cloud d'IA comme Alibaba (BABA) et Baidu (BIDU) devraient également bénéficier d'une adoption domestique accrue.

Les gains de second ordre profitent aux fournisseurs. Les producteurs de lithium Ganfeng Lithium (1772.HK) et les fabricants d'équipements semi-conducteurs comme NAURA Technology Group (002371.SZ) devraient voir une demande soutenue. Le changement met la pression sur les secteurs traditionnels ; les promoteurs immobiliers et les entreprises de consommation discrétionnaires dépendant de la richesse immobilière font face à des vents contraires continus.

Le principal risque pour cette thèse est une escalade des restrictions commerciales internationales, qui pourrait brusquement freiner la croissance des exportations de véhicules électriques et de matériel technologique. Un ralentissement économique mondial prolongé pourrait également atténuer la demande extérieure.

Les données de positionnement indiquent que les fonds mondiaux long-only restent sous-pondérés en Chine mais augmentent progressivement leur exposition à ces thèmes industriels spécifiques. Les fonds spéculatifs construisent des paires long-short, prenant des positions longues sur les noms de la chaîne d'approvisionnement des véhicules électriques contre des positions courtes dans les secteurs financiers et immobiliers.

Perspectives — ce qu'il faut surveiller ensuite

Le prochain catalyseur est le rapport sur le PIB du T2 2026 de la Chine, prévu pour publication le 18 juillet. Les prévisions consensuelles tablent sur une croissance de 4,8 % d'une année sur l'autre, avec un chiffre supérieur à 5,0 % susceptible de déclencher un rallye large du marché.

Les niveaux clés à surveiller incluent le niveau de résistance de 3 800 pour l'indice CSI 300 et le niveau de 18 000 pour l'indice Hang Seng Tech. Une rupture décisive au-dessus de ces seuils confirmerait un changement de structure du marché.

La réunion de politique monétaire de la Réserve fédérale le 18 juin influencera l'appétit pour le risque mondial et le taux de change USD/CNY. Un yuan plus faible en dessous de 7,25 pourrait donner un coup de pouce temporaire aux bénéfices des exportateurs mais risque de pressions sur les sorties de capitaux.

Questions Fréquemment Posées

Que signifie la perspective de Jeff Li pour les investisseurs particuliers ?

Les investisseurs particuliers devraient interpréter les commentaires de Li comme une feuille de route pour la sélection de secteurs, et non comme une approbation générale des actions chinoises. Son analyse suggère d'éviter les ETF d'indices larges et de se concentrer plutôt sur des fonds gérés activement ou des choix d'actions directs dans les secteurs des véhicules électriques, des énergies renouvelables et des technologies domestiques. Le risque de concentration est élevé, donc la taille des positions doit être conservatrice.

Comment le marché actuel des EV en Chine se compare-t-il à l'industrie automobile japonaise dans les années 1980 ?

L'industrie des véhicules électriques en Chine reflète le boom des exportations du Japon dans les années 1980 en termes d'échelle, mais fonctionne avec des cycles d'innovation beaucoup plus rapides. Les constructeurs automobiles japonais ont mis des décennies à atteindre la domination mondiale ; les entreprises de véhicules électriques chinoises ont capturé une part de marché européenne et sud-est asiatique significative en moins de cinq ans. La principale différence est le contrôle intégré de la chaîne d'approvisionnement en batteries par la Chine, un avantage stratégique que le secteur automobile japonais n'a jamais eu.

Quel est le contexte historique des flux d'investissement étrangers en Chine ?

Les entrées de portefeuille étrangères dans les actions chinoises ont atteint un pic au début de 2021, dépassant 45 milliards de dollars en un seul trimestre. Depuis lors, les flux ont été volatils, avec des sorties nettes enregistrées dans huit des douze derniers trimestres jusqu'au T1 2026. Le faible retour de capitaux, axé sur des secteurs spécifiques, marque un potentiel point d'inflexion par rapport à un désinvestissement de grande envergure.

Conclusion

Jeff Li d'E Fund identifie des niches à forte croissance au sein de l'économie chinoise qui se découpent du pessimisme général du marché.

Disclaimer : Cet article est à des fins d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement. Le trading de CFD comporte un risque élevé de perte de capital.