E Fund CIO Jeff Li señala el valor de los EV y la IA en China

Jeff Li, Director de Inversiones Globales de E Fund China">Hong Kong, destacó oportunidades específicas de inversión dentro de la transición económica estructural de China en la conferencia Bloomberg Invest 2026 en Hong Kong. Li identificó el ecosistema de vehículos eléctricos y la inteligencia artificial enfocada en el mercado interno como áreas clave de valor. Argumentó que estos sectores están posicionados para un crecimiento duradero que supera el 15% anual, a pesar de la turbulencia del mercado. Bloomberg informó sobre los comentarios de la conferencia del 10 de junio.

Contexto — por qué esto importa ahora

Los mercados de valores de China han operado con valoraciones deprimidas en comparación con sus pares globales durante varios años. El índice MSCI China se cotizó a un PER adelantado de 10.5 a principios de junio de 2026, un descuento que supera el 40% respecto al índice MSCI USA. Las preocupaciones persistentes sobre la deuda del sector inmobiliario y la fricción geopolítica han suprimido las entradas de capital extranjero.

La intervención de Li llega en un momento en que los responsables de la política de China intensifican el apoyo a la fabricación de alta tecnología. La iniciativa "Nuevas Fuerzas Productivas" canaliza inversiones respaldadas por el estado en industrias avanzadas como los semiconductores y los vehículos de nueva energía. Esto marca un giro deliberado del modelo de crecimiento anterior centrado en el sector inmobiliario y la infraestructura.

El desencadenante inmediato para reevaluar los activos chinos es una estabilización en las ganancias corporativas. Los resultados del primer trimestre de 2026 para los principales productores de vehículos eléctricos y baterías mostraron una mejora secuencial en los márgenes. Esto sugiere que las presiones de precios de una brutal guerra de descuentos de dos años pueden estar disminuyendo, permitiendo que la rentabilidad se recupere.

Datos — lo que muestran los números

El sector de vehículos eléctricos de China entregó 8.1 millones de ventas de vehículos en 2025, capturando más del 60% del mercado global. Los volúmenes de exportación aumentaron un 58% interanual en el primer trimestre de 2026, alcanzando 1.3 millones de unidades. Los tres principales fabricantes de baterías—CATL, BYD y CALB—tienen en conjunto una participación de mercado global del 65%.

Las métricas financieras subrayan el crecimiento. BYD reportó un aumento del 21% interanual en los ingresos del primer trimestre de 2026, alcanzando los $24.5 mil millones. Su margen de beneficio neto se expandió 90 puntos básicos hasta el 6.2%. En contraste, el índice CSI 300 de grandes empresas chinas en la parte continental cayó un 3% en lo que va del año hasta el 9 de junio de 2026.

La industria de IA de China está escalando rápidamente. Los desarrolladores de grandes modelos de lenguaje nacionales aseguraron más de $12 mil millones en financiación de riesgo en 2025. Los contratos de adquisición del gobierno para servicios en la nube de IA aumentaron un 45% en los primeros cinco meses de 2026 en comparación con el mismo período de 2025.

Los flujos de inversión muestran una divergencia. Mientras que los inversores extranjeros han sido vendedores netos de acciones A en la parte continental, los flujos hacia el sur a través de Stock Connect en acciones tecnológicas cotizadas en Hong Kong han permanecido positivos durante 14 semanas consecutivas hasta el 10 de junio.

Análisis — lo que significa para los mercados / sectores / tickers

El enfoque de Li señala una rotación de las inversiones amplias en el mercado chino hacia campeones industriales y tecnológicos específicos. Los beneficiarios directos incluyen a los líderes de EV BYD (1211.HK) y al gigante de baterías CATL (300750.SZ). Los proveedores de infraestructura en la nube de IA como Alibaba (BABA) y Baidu (BIDU) también se beneficiarán del aumento de la adopción interna.

Las ganancias de segundo orden fluyen hacia los proveedores. Los productores de litio Ganfeng Lithium (1772.HK) y los fabricantes de equipos de semiconductores como NAURA Technology Group (002371.SZ) deberían ver una demanda sostenida. El cambio presiona a los sectores tradicionales; los desarrolladores inmobiliarios y las empresas de consumo discrecional que dependen de la riqueza inmobiliaria enfrentan vientos en contra continuos.

El principal riesgo para esta tesis es una escalada de las restricciones comerciales internacionales, que podría reducir abruptamente el crecimiento de las exportaciones de EV y hardware tecnológico. Un desaceleración económica global sostenida también podría disminuir la demanda externa.

Los datos de posicionamiento indican que los fondos globales de solo largo siguen estando infraponderados en China, pero están aumentando gradualmente la exposición a estos temas industriales selectos. Los fondos de cobertura están construyendo pares largo-corto, apostando a largo en nombres de la cadena de suministro de EV contra posiciones cortas en el sector financiero y inmobiliario.

Perspectivas — qué observar a continuación

El próximo catalizador es el informe del PIB del segundo trimestre de 2026 de China, programado para su publicación el 18 de julio. Las previsiones del consenso apuntan a un crecimiento del 4.8% interanual, con una cifra por encima del 5.0% que probablemente desencadenaría un rally amplio en el mercado.

Los niveles clave a monitorear incluyen el nivel de resistencia de 3,800 para el índice CSI 300 y el nivel de 18,000 para el índice Hang Seng Tech. Una ruptura decisiva por encima de estos umbrales confirmaría un cambio en la estructura del mercado.

La reunión de política de la Reserva Federal el 18 de junio influirá en el apetito de riesgo global y en el tipo de cambio USD/CNY. Un yuan más débil por debajo de 7.25 podría proporcionar un impulso temporal a las ganancias de los exportadores, pero arriesga presiones de salida de capital.

Preguntas Frecuentes

¿Qué significa la perspectiva de Jeff Li para los inversores minoristas?

Los inversores minoristas deben interpretar los comentarios de Li como una hoja de ruta para la selección de sectores, no como un respaldo general a las acciones chinas. Su análisis sugiere evitar ETFs de índice amplios y, en su lugar, centrarse en fondos gestionados activamente o selecciones directas de acciones en los sectores de EV, energía renovable y tecnología interna. El riesgo de concentración es alto, por lo que el tamaño de las posiciones debe ser conservador.

¿Cómo se compara el actual mercado de EV de China con la industria automotriz de Japón en los años 80?

La industria de EV de China refleja el auge de exportación de Japón en los años 80 en escala, pero opera con ciclos de innovación mucho más rápidos. Los fabricantes de automóviles japoneses tardaron décadas en lograr el dominio global; las empresas de EV chinas han capturado una parte significativa del mercado europeo y del sudeste asiático en menos de cinco años. La diferencia clave es el control integrado de China sobre la cadena de suministro de baterías, una ventaja estratégica que el sector automotriz japonés nunca tuvo.

¿Cuál es el contexto histórico de los flujos de inversión extranjera en China?

Los flujos de cartera extranjera hacia las acciones chinas alcanzaron su punto máximo a principios de 2021, superando los $45 mil millones en un solo trimestre. Desde entonces, los flujos han sido volátiles, con salidas netas registradas en ocho de los últimos doce trimestres hasta el primer trimestre de 2026. El actual goteo de capital que regresa, centrado en sectores específicos, marca un posible punto de inflexión desde la desinversión generalizada.

Conclusión

Jeff Li de E Fund identifica nichos de alto crecimiento dentro de la economía de China que se están desacoplando del pesimismo del mercado más amplio.

Descargo de responsabilidad: Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión. El comercio de CFD conlleva un alto riesgo de pérdida de capital.