Le Bitcoin risque l'effondrement sans 75 000 $

Paragraphe d'introduction

La trajectoire du prix du Bitcoin est de nouveau au centre de l'attention après une prévision de premier plan fondée sur un seul seuil technique. Le 6 avr. 2026, l'analyste de Bloomberg Mike McGlone a réitéré que le Bitcoin risque un effondrement à 10 000 $ à moins qu'il ne reprenne décidément 75 000 $ — une ligne qu'il a décrite comme une « ligne claire dans le sable » (Coindesk, 6 avr. 2026). Ce couple de chiffres — le support/point d'inflexion à court terme à 75 000 $ et le scénario baissier à 10 000 $ — cadre un chemin binaire pour les marchés et les acteurs institutionnels alors que les conditions de liquidité se resserrent et que la volatilité macroéconomique persiste. La réitération publique de tels scénarios extrêmes par un stratégiste grand public compresse les primes de risque à travers les instruments corrélés, des marchés spot du BTC aux produits négociés comme le GBTC et aux carnets d'ordres des grandes plateformes d'échange crypto. Les investisseurs et allocateurs devraient examiner les implications structurelles d'un déplacement vers l'un ou l'autre extrême, en reconnaissant que l'effet de levier du marché, le positionnement sur dérivés et les flux de détail amplifient tous les mouvements directionnels.

Contexte

Le commentaire de McGlone, relayé dans la couverture de Coindesk du 6 avr. 2026 des recherches de Bloomberg, illustre une recalibration plus large du sentiment macro et crypto à mesure que l'évolution des taux et des données de croissance influe sur les anticipations. Le seuil de 75 000 $ correspond, par un calcul approximatif, à une capitalisation implicite d'environ 1,46 billion de dollars en supposant 19,5 millions de BTC en circulation (19,5 M * 75 000 $ = 1,4625 T$). À l'inverse, une chute à 10 000 $ compresserait la capitalisation du BTC à environ 195 milliards de dollars sur la même hypothèse d'offre, soit une baisse de plus de 85 % par rapport au scénario à 1,46 T$. Ces comparaisons mécaniques soulignent l'ampleur de la réallocation de richesse impliquée par les deux issues et aident à contextualiser pourquoi les desks de dérivés et les contreparties institutionnelles surveillent de près ces niveaux.

Historiquement, le Bitcoin a démontré la capacité à la fois d'appréciations rapides et de replis sévères. Le cycle post‑2017 illustre cette dynamique : le marché est passé de près de 19 700 $ en novembre 2017 à environ 3 122 $ en décembre 2018 — une chute de l'ordre de 84 % (données historiques CoinMarketCap). Ce précédent est souvent cité par les stratégistes modélisant des scénarios de risque extrême pour les cryptos : de fortes retracements en pourcentage ne sont pas hypothétiques dans une classe d'actifs qui a connu des épisodes de vide de liquidité. La comparaison est pertinente car elle montre que des issues baissières extrêmes comme la projection à 10 000 $ de McGlone ne sont pas étrangères à l'expérience historique des marchés Bitcoin, même si les probabilités varient sensiblement d'un cycle à l'autre.

Le contexte réglementaire et macroéconomique a également évolué depuis les cycles antérieurs, modifiant à la fois la probabilité et les conséquences de mouvements importants. La garde (custody) des échanges, les solutions de garde on‑chain, les structures d'ETF et la fourniture de liquidité OTC se sont toutes renforcées, mais l'effet de levier sur les marchés de dérivés — y compris le financement des contrats perpétuels et le positionnement en options — demeure un canal d'amplification rapide des prix. Ainsi, la ligne des 75 000 $ n'est pas purement technique ; elle se situe à l'intersection des seuils de liquidité, des métriques d'adoption institutionnelle et de la volatilité macroéconomique. Les lecteurs doivent noter que la note de Coindesk du 6 avr. 2026 résumant McGlone n'impose pas une probabilité spécifique pour l'une ou l'autre issue, mais cristallise un cadre de risque utilisé par certains stratégistes macro.

Analyse approfondie des données

Trois points de données concrets soulignent l'ampleur du scénario esquissé par McGlone. Premièrement, le rapport de Coindesk publié le 6 avr. 2026 attribue directement à Mike McGlone de Bloomberg la déclaration conditionnelle selon laquelle l'échec à reprendre 75 000 $ laisse une voie vers 10 000 $ (Coindesk, 6 avr. 2026). Deuxièmement, la relation arithmétique entre prix et capitalisation boursière est matérielle : à 75 000 $ la capitalisation implicite est ~1,4625 T$ ; à 10 000 $ elle est ~195 G$ (offre supposée à 19,5 M BTC ; estimations d'offre de CoinGecko en avr. 2026). Troisièmement, l'analogue historique du cycle 2017–2018 montre que le BTC peut subir une baisse d'environ 84 % du pic au creux (nov. 2017 à déc. 2018 ; données historiques CoinMarketCap), une métrique que les participants au marché utilisent pour tester les scénarios extrêmes.

Au‑delà de ces chiffres de tête, le positionnement en options et en futures fournit des indicateurs mesurables de stress. L'intérêt ouvert (open interest) sur les contrats perpétuels et l'asymétrie entre volatilités implicites put et call sont des signaux avancés de peur du marché ; lorsque les taux de financement grimpent et que les prix des puts se repricèrent au‑dessus des calls, les fournisseurs de liquidité élargissent les spreads et les appels de marge s'intensifient. Bien que les chiffres au niveau des plateformes varient jour après jour, des agrégateurs de données institutionnelles ont signalé des croissances mensuelles de l'intérêt ouvert en dérivés de l'ordre de 10–25 % lors de périodes volatiles en 2025 et début 2026 — des niveaux susceptibles de magnifier les mouvements directionnels lorsqu'un palier à 75 000 $ est testé. Ces mesures structurelles comptent car elles déterminent la vitesse à laquelle les participants peuvent ajouter ou retirer de la liquidité autour des pivots clés.

Enfin, les métriques de corrélation avec les actifs risque plus larges ont évolué. Au cours des 12 derniers mois, les corrélations crypto‑actions ont grimpé durant les replis d'actions et se sont atténuées lors des reprises risk‑on ; cette dynamique réduit la valeur de couverture indépendante du Bitcoin et introduit des retombées cross‑asset si le BTC devait approcher du scénario baissier décrit par McGlone. Par exemple, un large événement de désendettement lié au BTC peut se transmettre aux sociétés cotées liées aux cryptos (p. ex. COIN) et aux indices de volatilité des marchés traditionnels, renforçant les connexions systémiques. Ces liens empiriques signifient qu'une forte baisse du BTC se ferait probablement ressentir au‑delà des seuls marchés spot crypto.

Implications sectorielles

Une baisse soutenue vers 10 000 $ aurait des effets différenciés selon les participants de l'industrie. Les dépositaires et les solutions de garde régulées feraient face à des pressions de rachat mais sont généralement structurés avec des actifs séparés et des coussins de capital ; le défi principal serait un mismatch de liquidité si des clients cherchent à convertir massivement en fiat. Les opérateurs d'échange rencontreraient un test opérationnel différent : des cascades de liquidations sur les desks de dérivés pourraient déclencher des mécanismes de prévention des auto‑transactions,