Volúmenes DEX de Ethereum cerca de $45.000 M frente a Solana

Párrafo inicial

Ethereum ha recortado una parte sustancial del terreno frente a Solana en volúmenes de intercambio en exchanges descentralizados (DEX), con analíticas on-chain que sitúan los volúmenes combinados cerca de $45.000 M año hasta la fecha (YTD) hasta el 13 de mayo de 2026. The Block informó sobre la convergencia el 13 de mayo de 2026, señalando la reducción de la brecha mientras ambas cadenas compiten por capturar la actividad on-chain rotativa. Este desplazamiento tiene implicaciones para el enrutamiento de liquidez, los ingresos por comisiones y la posición competitiva de los creadores de mercado automatizados (AMMs) en cada cadena. Mesas institucionales y formadores de mercado están reevaluando el acceso al mercado y la infraestructura para asegurar conectividad entre ambos ecosistemas, ya que las estrategias de ejecución y búsqueda de liquidez se ajustan. El desarrollo recuerda que la cuota de mercado en actividad DEX puede reubicarse rápidamente cuando cambia el comportamiento de los usuarios o los impulsores macro.

Contexto

La trayectoria que condujo a esta casi paridad entre los volúmenes DEX de Ethereum y Solana está arraigada en una secuencia de cambios a nivel de protocolo y de mercado durante 2024–2026. Ethereum ha seguido beneficiándose de sus profundos pools de liquidez, la composabilidad de sus protocolos y su amplio ecosistema de desarrolladores, tradicionalmente líder en TVL (Valor Total Bloqueado) y en número de operaciones. Solana, por el contrario, ha capturado cuota gracias a comisiones más bajas y a una mayor capacidad nominal de transacciones desde 2021, lo que ha permitido prosperar a AMMs de rápido crecimiento y arquitecturas DEX especializadas. La convergencia actual —reportada por The Block el 13 de mayo de 2026— representa un reequilibrio de la actividad que comenzó a finales de 2025 cuando algunos flujos minoristas y algorítmicos se reasignaron a Solana y luego en parte regresaron hacia Ethereum.

Desde una perspectiva macro y de microestructura de mercado, la cuota de mercado en DEX no es una métrica estática: se mueve con las preferencias de custodia, la experiencia de usuario de las billeteras, los regímenes de comisiones por gas y los flujos de productos indexados. Para participantes institucionales que enrutian órdenes a escala, el deslizamiento y la profundidad son métricas primarias; para usuarios minoristas, el costo por transacción y la UX siguen siendo dominantes. Ambos cohortes ahora encuentran proposiciones de valor atractivas tanto en Ethereum como en Solana, lo que explica la convergencia en volúmenes. Nuestros lectores deberían considerar esto no como un cambio permanente sino como un realineamiento cíclico que puede revertirse si una cadena reoptimiza comisiones o incentivos de liquidez.

Un factor contextual secundario es el calendario de derivados y la actividad entre cadenas. A medida que aumentan los arbitrajes de financiación de perpetuos y los volúmenes de transferencias cross-chain, los DEX on-chain en ambas cadenas absorben flujo incremental. La convergencia reportada por The Block es por tanto en parte influenciada por la estacionalidad —los flujos del primer trimestre y los lanzamientos de tokens en mayo de 2026 incrementaron la actividad en ambas cadenas— y en parte estructural, reflejando mejoras de product-market fit en Solana y reducciones de comisiones en ciertos rollups tipo L2 que mitigaron la presión de migración desde Ethereum.

Análisis de datos

Los puntos de datos clave que sustentan la convergencia son los volúmenes DEX año hasta la fecha (YTD) de aproximadamente $45.000 M citados por The Block el 13 de mayo de 2026. Según agregadores on-chain contrastados con The Block, Ethereum representó aproximadamente $22.000 M de esa actividad y Solana alrededor de $20.000 M hasta mediados de mayo de 2026, dejando el resto a cadenas más pequeñas y puentes cross-chain. Estas cifras implican que Ethereum y Solana controlan aproximadamente 49% y 45% del flujo DEX YTD, respectivamente, una brecha de solo unos pocos puntos porcentuales comparada con una diferencia mucho mayor 12 meses antes (fuente: The Block, 13 de mayo de 2026; agregados on-chain vía consultas tipo Dune).

La cadencia diaria y mensual importa: el volumen DEX promedio diario en Ethereum a principios de mayo de 2026 se ubicó en la banda de $400–600 millones, mientras que el volumen DEX diario de Solana se agrupó en el rango de $350–500 millones en días de alta actividad (agregados on-chain de tamaños de operación y pools AMM, mayo de 2026). La compresión en el tamaño medio de operación también es notable: los tickets medianos en Solana siguen siendo menores que los de Ethereum, pero la frecuencia en Solana aumentó entre 20–30% trimestre a trimestre hacia el Q2 de 2026, según métricas a nivel de exchange.

Las métricas comparativas que importan para la ejecución institucional incluyen el deslizamiento a una profundidad dada y la comisión por operación. Los AMMs en Ethereum continúan mostrando mayor liquidez en el top-of-book para pares blue-chip (p. ej., ETH/USDC, USDC/USDT), mientras que el flujo de órdenes de Solana se beneficia de comisiones nominales más bajas: la comisión on-chain por operación en Solana promedió en pocos centavos frente a $1–$5 para algunas transacciones en Ethereum durante congestiones pico en el primer semestre de 2025, aunque la dinámica de comisiones se moderó en 2026 debido a actualizaciones de protocolo y flujos hacia rollups tipo L2. El Valor Total Bloqueado (TVL) sigue sesgado a favor de Ethereum: el TVL DeFi en Ethereum era varias veces superior al de Solana al cierre del Q1 de 2026 (informes tipo DeFiLlama), lo que subraya que la paridad de volumen en DEX no equivale a paridad en profundidad de colateral o amplitud de productos derivados.

Implicaciones sectoriales

Para proveedores de liquidez (LPs) y operadores de AMMs, la reducción de la brecha genera tanto oportunidades como competencia. Por un lado, la creciente cuota DEX de Solana sugiere mejor rendimiento por unidad de capital desplegado en algunos pares de negociación debido a una mayor rotación de operaciones; por otro lado, la relativa estabilidad y la composabilidad de Ethereum atraen mayor liquidez agregada y contrapartes institucionales. Los formadores de mercado están, por tanto, bifurcando estrategias: cotizaciones granuladas y de alta frecuencia en Solana para capturar ingresos por ticks, y tamaños de cotización más grandes en Ethereum para atender órdenes institucionales y estrategias cross-protocol.

Para custodios, mesas OTC y prime brokers, la conectividad multicadena es ahora un requisito básico. Las firmas que retrasaron el soporte de producción para Solana pueden ver erosionar el flujo de órdenes de sus clientes; por el contrario, actores que ampliaron el enrutamiento cross-chain de forma temprana capturaron flujos de reequilibrio en Q4 2025–Q1 2026. El cambio incrementa la complejidad operativa —mantenimiento de nodos, monitorización de riesgos y ventanas de liquidación entre cadenas— pero también crea canales de ingresos para servicios de custodia y liquidación entre cadenas.

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